衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经(jīng)济分(fēn)析局公布(bù)数(shù)据(jù)显示，美(měi)国一季度(dù)实(shí)际GDP年化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两(liǎng)个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国(guó)每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的(de)项目主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府(fǔ)支(zhī)出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人(rén)库存投资(zī)和住宅固定(dìng)投资。经济分析(xī)局(jú)表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的(de)主要原(yuán)因是私人库存投资回落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度(dù)的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季(jì)度拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连(lián)续第八个季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项(xiàng)是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫(yì)情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注(zhù)的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声(shēng)明称(chēng)，扣押了(le)一(yī)艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于(yú)一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部(bù)发生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人(rén)受伤(shāng)，不明(míng)船只的行为(wèi)违反了(le)国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援(yuán)中心发送请求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开始拦(lán)截并(bìng)识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的(de)拦(lán)截行动中，不明(míng)船只的自动全球定位发送系统(tǒng)被(bèi)关闭(bì)并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许可(kě)下，海军出动直升机(jī)扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革(gé)命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了(le)一(yī)艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一(yī)份声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境国际(jì)水域(yù)时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美(měi)联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视(shì)频显示(shì)，美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认为对方是(shì)泽连(lián)斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名(míng)发(fā)言人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报自己是(shì)乌克兰(lán)总统。这(zhè)是一次(cì)友好的谈话，是我们(men)在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民的背(bèi)景(jǐng)下(xià)进行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑(jí)，无法确(què)认准确(què)性。上述发(fā)言(yán)人还(hái)说，通(tōng)话事件已(yǐ)报交有关执法部门(mén)，出于对他(tā)们工(gōng)作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似(shì)四(sì)平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是，骗(piàn)子(zi)能通(tōng)过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是(shì)基于(yú)美联储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论(lùn)通(tōng)常受到(dào得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手)投资者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美联储官(guān)员同他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为(wèi)外界认(rèn)为(wèi)，联储(chǔ)官(guān)员的言论(lùn)可能(néng)让(ràng)在场的(de)人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不(bù)止一(yī)次成功骗取国外政客和他(tā)们通话，而且通常将(jiāng)将通话视频(pín)公(gōng)之于众，就是为了恶搞西方国家的(de)决(jué)策者。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频，两人曾(céng)假扮(bàn)乌克兰前总统波(bō)罗(luó)申科(kē)和德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当(dāng)时觉得(dé)可疑(yí)，但没有在对(duì)话中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯(sī)基，和(hé)欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关(guān)注宏观(guān)层(céng)面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油(yóu)价出现(xiàn)大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦特原油交得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日(rì)报记者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白天，内盘得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表(biǎo)现弱(ruò)于外盘，海通期货(huò)能源(yuán)化工研究(jiū)中心负责人(rén)杨安表示，一方面是由于(yú)近(jìn)期油轮运费回(huí)落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当(dāng)前国(guó)内即将迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具(jù)有(yǒu)很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅(fú)回调之际(jì)，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者(zhě)担忧情绪(xù)更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内盘原油(yóu)跌幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业危机风波(bō)再起，叠加美国债务压(yā)力及经济(jì)衰退风(fēng)险可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从(cóng)而推(tuī)动本(běn)周油价油(yóu)价下跌。而原油作为(wèi)金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业危(wēi)机出现暴(bào)跌，此次美国银(yín)行业(yè)风险再次升温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储(chǔ)加(jiā)息会议的(de)临近，美国(guó)第一共和银行(xíng)的财报和股价表现或显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美(měi)国消费者信心(xīn)本月降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场对于美(měi)联(lián)储加息(xī)和(hé)海外(wài)经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走势(shì)的(de)宏观风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机风(fēng)险在未(wèi)来(lái)一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高度关注美联储利(lì)率政策的(de)变化(huà)，宏(hóng)观层面的不(bù)确(què)定性(xìng)成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者(zhě)需要注意(yì)的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议，市(shì)场(chǎng)对(duì)美(měi)联储加息(xī)25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官(guān)员(yuán)表态(tài)偏鹰，对(duì)于后(hòu)续何时停(tíng)止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行(xíng)货币政策会议(yì)，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国央行也(yě)将维持加息政策，因此市场对于(yú)海(hǎi)外(wài)经济(jì)衰退(tuì)带来需(xū)求下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看(kàn)原油市场(chǎng)基(jī)本面表现尚可，整体(tǐ)供需(xū)局势(shì)并(bìng)未(wèi)大(dà)幅恶(è)化。杜冰沁分(fēn)析认为(wèi)，即将到来的(de)五一长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对于(yú)需(xū)求会有一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪和基本(běn)面的(de)博弈(yì)。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤其是亚洲地区的(de)油价带来(lái)极大影(yǐng)响；此(cǐ)外美国原油(yóu)活(huó)跃(yuè)钻井平台已经(jīng)连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以(yǐ)持(chí)续，后(hòu)续的减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来；此外在(zài)5月(yuè)美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期(qī)原(yuán)油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份油价(jià)上下(xià)区(qū)间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量的(de)下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整(zhěng)体(tǐ)即(jí)将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预(yù)计(jì)将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动(dòng)的影响(xiǎng)也会更大。

　　在(zài)杨安(ān)看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下(xià)，预(yù)计今年年内(nèi)剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带(dài)来(lái)的(de)担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利(lì)空(kōng)与供应紧张局面(miàn)形成对(duì)峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来看(kàn)油价或继续(xù)大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅(fú)。截至(zhì)昨天(tiān)下午收(shōu)盘，燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记(jì)者，近期高、低(dī)硫(liú)燃料油的(de)下挫(cuò)主要(yào)还是受到油价影(yǐng)响，自身(shēn)基本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，其(qí)中(zhōng)高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着(zhe)发(fā)电旺季的临近(jìn)，本月从中东进口到(dào)新加坡的高硫燃料(liào)油降至历(lì)史低点(diǎn)，环比下降三(sān)分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端(duān)方(fāng)面，中(zhōng)东南(nán)亚(yà)公用事业发电需(xū)求的(de)增长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外(wài)检修导致部分船货(huò)延期，目前5月的(de)装船(chuán)已经延(yán)迟(chí)至6月，虽然(rán)检修(xiū)的装置正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫(liú)燃料油市(shì)场供(gōng)应(yīng)的收紧也将延长(zhǎng)，但(dàn)同时低硫需求端表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预计后市走势或较(jiào)原油更(gèng)为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳(wěn)反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升空间或(huò)更(gèng)显(xiǎn)著(zhù)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波(bō)动(dòng)将主要受到原油价格的影(yǐng)响，不过基本(běn)面差异还是会让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即将(jiāng)迎(yíng)来旺(wàng)季的(de)高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料(liào)油。

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