美国(guó)银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中包括资(zī)产出售(shòu)，可能出(chū)售所有业(yè)务(wù)或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地(dì)区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明(míng)确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正常(cháng)水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出(chū)售(shòu)资产等战略选项的(de)媒体报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一(yī)家让(ràng)地区(qū)银(yín)行危机火上浇油的(de)第一(yī)地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就(jiù)近(jìn)期(qī)大型银行倒闭(bì)事(shì)件举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管专家表示(shì)，管理不善是导致(zhì)破产的(de)主要原(yuán)因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一(yī)共(gòng)和(hé)银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业(yè)；第一共和银行(xíng)集中于(yú)财富管理；而(ér)签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们(men)明(míng)确将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美(měi)国经(jīng)济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也(yě)表示(shì)将监控“健康银(yín)行面临(lín)的做空压(yā)力”。美股地(dì)区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过(guò)做空(kōng)某些地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美国(guó)银(yín)行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近一半的(de)美国(guó)人担心他们在(zài)银行或其(qí)他金融机构账户(hù)上(shàng)的(de)钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表示(shì)他们(men)担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的(de)美国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中度(dù)担(dān)心(xīn)自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未(wèi)在(zài)银行业较为平静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数(shù)据显示，在危机得到(dào)解(jiě)决后，人(rén)们对存款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能(néng)并非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关(guān)键利率均上(shàng)调(diào)25个基点(diǎn)。主要再(zài)融资利(lì)率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过(guò)专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走低带动(dòng)，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这(zhè)一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴(bào)跌主要(yào)受到宏观(guān)避险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变(biàn)化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势更(gèng)多体现的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市(shì)场对(duì)连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银(yín)行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商(shāng)品代表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外(wài)，美(měi)国债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)仍未解决，市(shì)场担心该问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发布的一份(fèn)评估文件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债(zhài)务上限，美国经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在(zài)三种预(yù)期情形(xíng)下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进(jìn)入集中(zhōng)避(bì)险状态(tài)，对(duì)股市和(hé)商品等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问(wèn)题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可(kě)能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度(dù)级别的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期(qī)市(shì)场的关注点集(jí)中在宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美(měi)股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业(yè)、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在上升。而(ér)在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致(zhì)力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于(yú)数据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高(gāo)利(lì)率(lǜ)带来(lái)的风险事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策(cè)，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是(shì)否会(huì)在接(jiē)下来的议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的(de)时(shí)间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点(diǎn)是(shì)在(zài)银行业危机(jī)的背景下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有(yǒu)两个(gè)：一是此次(cì)宏观避险还有一部(bù)分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二(èr)是当前(qián)原油(yóu)基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化。

　　于16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长芃森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅(fú)减少，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季(jì)用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期(qī)需(xū)求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态(tài)，以沙特(tè)为首的中东产油国为(wèi)稳定油(yóu)价进行着各(gè)种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动(dòng)原(yuán)油破(pò)位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线(xiàn)级别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián)储(chǔ)年内加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将(jiāng)不(bù)再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但(dàn)市(shì)场的(de)底部仍(réng)需要观察。基(jī)本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未(wèi)有明确的定论(lùn)，但用油(yóu)旺(wàng)季即将(jiāng)到来(lái)，短期内(nèi)将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入(rù)一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和(hé)美(měi)国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供(gōng)应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价(jià)格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比往年(nián)同期数(shù)据，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西(xī)东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一(yī)季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利(lì)润的(de)压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥(lì)青(qīng)供应仍处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货(huò)能化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩(suō)限(xiàn)制生产(chǎn)积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南方开始进入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随着气温的(de)回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的(de)主要逻(luó)辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱势运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利润(rùn)或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水(sh16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长uǐ)平，加之(zhī)天气(qì)转暖，下游终端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研(yán)究(jiū)院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长PTA期(qī)货跌(diē)幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善(shàn)，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢(màn)发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒(héng)力石(shí)化等有检修计划(huà)，但(dàn)由于高加工差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实(shí)际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看(kàn)调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏(piān)高(gāo)水平(píng)，有助(zhù)于(yú)带动部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求不(bù)及预(yù)期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利空可(kě)能(néng)会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回(huí)升的态(tài)势。最大的利(lì)空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌(diē)势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走势。

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