美国(guó)债务违约的(de)风险比以往任何(hé)时(shí)候都要大，并(bìng)有可能将全球市场推入一个全(quán)新的痛苦深渊。而在此(cǐ)背景下，投(tóu)资者应如(rú)何保护(hù)自身的财富(fù)呢？对此，一份业内机构的最新调查揭露出了(le)业内人(rén)士眼(yǎn)下的真(zhēn)实心态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日(rì)-12日）对全球637名受(shòu)访者进行的调查，对(duì)于那些寻求避(bì)风港的人(rén)来说，贵金属仍(réng)是迄今(jīn)为止的首选，以防华盛顿在债务上限问题上的“懦夫博弈”最终以崩溃告终。

　　超过一半的金融专业人士表示，如果美国政府未(wèi)能(néng)履(lǚ)行其义务，他们将购买黄(huáng)金。

　　而更引(yǐn)人注目的(de)，或许(xǔ)是其他替代对冲工(gōng)具的稀缺。根据(jù)这份最新(xīn)业内调查，在美(měi)国债务违约情况下，第二大受欢(huān)迎的资产仍然是美国国(guó)债。这毫无疑问(wèn)有点讽刺——因为这正是美(měi)国(guó)政府可能拖(tuō)欠(qiàn)支付的重灾区(qū)。

　　但(dàn)值得留意的是，即使(shǐ)是那些相对悲(bēi)观(guān)的(de)分(fēn)析师也(yě)认(rèn)为，债券持有(yǒu)者最(zuì)终会得到偿付——只是要(yào)晚一(yī)些。事实(shí)上，即便在(zài)上一(yī)次最为令人(rén)担忧的2011年债务(wù)上限危机中，当时标准普尔取(qǔ)消(xiāo)了美国最高的AAA信(xìn)用评(píng)级，美(měi)国长期(qī)国债也依然出现(xiàn)了上涨。

　　此外，日元和瑞郎(láng)等传统避险货币也有(yǒu)一些拥趸，但它们(men)都不如美元。或者说，更受欢迎的是比特(tè)币——被(bèi)一些投资者视(shì)为一种数字(zì)黄(huáng)金。

　　（专(zhuān)业投资者(zhě)和散户投(tóu)资(zī)者在(zài)美(měi)国债务违(wéi)约下的投(tóu)资选择分布）

　　近几周来，美国政界和金融界的大佬们已经纷纷发出警告(gào)，如果债务(wù)上限僵局(jú)在(zài)大限前得(dé)不到解决(jué)，可(kě)能会发生什么。美(měi)国总统(tǒng)拜登提(tí)醒(xǐng)称(chēng)，“整个世界都将面临麻烦”，而摩(mó)根(gēn)大通首席执(zhí)行官杰米·戴蒙则(zé)疾呼(hū)，“其(qí)后果可(kě)能是灾难性(xìng)的。”

　　这一次债务上限危机风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访者表示，这(zhè)一(yī)次的风险(xiǎn)比2011年(nián)更大(dà)，2011年是过去美国(guó)所经历的(de)最严重的债务上限危机。

　　目(mù)前，一(yī)年期美国(guó)主权(quán)信用违约互换(huàn)（CDS）反映(yìng)的违约保险(xiǎn)成本已(yǐ)飙升(shēng)至了远(yuǎn)超之前几(jǐ)次债(zhài)限危机时的水平，尽(jǐn)管这仍(réng)表(biǎo)明实际违约的可能(néng)性相对较(jiào)小(xiǎo)。

　　景顺固定收益、另(lìng)类投资和(hé)ETF策略主(zhǔ)管(guǎn)Jason Bloom表示，“考虑到选民和国(guó)会的两极(jí)分化，风险比以前(qián)更高。双方都如此顽固且不愿妥协，意味着他们(men)有可能无法及(jí)时(shí)采取行(xíng)动(dòng)。”

　　毫无(wú)疑问(wèn)的是，买(mǎi)入(rù)黄金进行对冲并不便宜(yí)，因为(wèi)今年迄今为止，黄金(jīn)的(de)表现非常好——先是(shì)受到中国买家不断(duàn)增(zēng)长(zhǎng)的(de)需求的(de)提振，然后(hòu)是银行业(yè)危机和美(měi)国债务违约引发的避(bì)险(xiǎn)需求，目(mù)前(qián)现货黄金仅略低于本月早些时候触及(jí)的历史(shǐ)高点。

　　MLIV调(diào)查中的大(dà)多数投资(zī)者(zhě)都认为(wèi)，如果债(zhài)务上(shàng)限之争僵持到最后(hòu)关头(tóu)，但鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点(dàn)美国(guó)政府最终侥幸(xìng)没有违(wéi)约，10年(nián)期美国(guó)国债将上(shàng)涨。然(rán)而，对于如果(guǒ)美国(guó)政府真的跌(di鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点ē)落(luò)债务悬崖会发生什(shén)么，专业人士(shì)意见不(bù)一。约60％的散户投资者预计，如果发生违约，10年期(qī)美国国债将走(zǒu)软。基(jī)准(zhǔn)美国国(guó)债收益(yì)率上周收(shōu)于3.46％，较今年高点低63个基点左右。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)僵局推高(gāo)了一些期限非(fēi)常短(duǎn)的国(guó)库券(quàn)收益(yì)率(lǜ)，这些短期国库券被认为最有(yǒu)可能被延期(qī)支(zhī)付(fù)，这加剧(jù)了国库券收(shōu)益率曲线的扭(niǔ)曲(qū)。收益率最高(gāo)的是6月初左右到(dào)期的国库券，因为这批票据最(zuì)为(wèi)接近美国财政部(bù)长耶伦所警告的最早在6月1日触发的违约“X日”。

　　而(ér)如(rú)果美国财政部能撑过6月(yuè)中旬(xún)，其(qí)可能会从预期(qī)的纳税和其他收(shōu)入措(cuò)施中获得一点的喘息空间，从而能够继续“苟延残喘(chuǎn)”到(dào)7月底(dǐ)。目前，7月底到(dào)期(qī)国库(kù)券的市场定价也表明了一(yī)定程度(dù)的(de)压力和(hé)担忧。

　　在2011年的债务上限僵局(jú)中，美(měi)国长期国债购买量曾激增(zēng)，将10年期国债收益率推至了(le)当时的创纪(jì)录低点，与此同时(shí)，金(jīn)价上涨，数万亿美元的全球(qiú)股(gǔ)票市值蒸发。

　　不过，这一次专业投资者对(duì)标普(pǔ)500指数(shù)的(de)前景(jǐng)预(yù)测，没有散户交(jiāo)易员那么悲(bēi)观。道明证券利率策略主管Priya Misra表示，“如(rú)果我们确(què)实看(kàn)到短期违(wéi)约，市(shì)场反应将给国会带来提(tí)高债务上(shàng)限的压力。”

　　不少(shǎo)受(shòu)访者还(hái)认为，债务上限闹剧已经对美(měi)元造(zào)成了(le)一些伤害，41％的人表示，如(rú)果美(měi)国政府违约，美元(yuán)作为全球(qiú)主要储备货币的地位将面临(lín)风险。

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