近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大(dà)家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的(de)比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文(wén)化也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手可热(rè)的(de)行(xíng)业(yè)，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察(chá)觉(jué)到商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年(nián)9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思(sī)资(zī)本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月(十二生肖中张牙舞爪是哪些动物 line-height: 24px;'>十二生肖中张牙舞爪是哪些动物yuè)，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一(yī)共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家(jiā)，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销。如今(jīn)存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原(yuán)股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业(yè)内人士(shì)猜测，笑果文化(huà)或(huò)许(xǔ)是在(zài)悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政(zhèng)治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是(shì)不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能(néng)没(méi)有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司(sī)为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的李(lǐ)诞(dàn)迅(xùn)速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节(jié)目(mù)，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得(dé)多(duō)也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造(zào)物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)发展趋(qū)势分(fēn)析(xī)与未来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万场十二生肖中张牙舞爪是哪些动物(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却(què)具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作(zuò)的(de)不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不(bù)确(què)定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要(yào)可(kě)持续(xù)发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的(de)上线，这才(cái)是这个(gè)行业(yè)可持(chí)续(xù)、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行业(yè)中的一员，和(hé)这个行业(yè)中(zhōng)的其(qí)余行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这(zhè)个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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