分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理等多方面对重要货币市(shì)场基金的基金管理人提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货(huò)币市场基金是(shì)指因(yīn)基金资产规模较大(dà)或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或(huò)者(zhě)金融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可(kě)能对资本(běn)市场和金融(róng)体系(xì)产生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金(jīn)满足(zú)下列任(rèn)一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的(de)符合重要(yào)货币市(shì)场基金特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市(shì)场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币、易方达易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实(shí)施(shī)后，对(duì)于规模超过2000亿(yì)元或者投资(zī)者数量(liàng)大于5000万(wàn)个(gè)的货币市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基(jī)金(jīn)公(gōng)司更加(jiā)注重风险管(guǎn)理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都是为了提升(shēng)资(zī)管机(jī)构(gòu)的风(fēng)险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益(yì)产品打破(pò)刚兑，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率回落至与其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新(xīn)规(guī)的(de)逐步落(luò)地(dì)，回(huí)归(guī)本(běn)源(yuán)的(de)主动类(lèi)资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的附(fù)加监管要求(qiú)，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研(yán)究、人(rén)员(yuán)配备(bèi)、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应对等(děng)方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场基金管理规模(mó)相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金经理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基(jī)金管理人的(de)高级管理人员、基(jī)金经理等相关人员的(de)考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不得(dé)直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的(de)投资(zī)运作(zuò虎门销烟发生在哪里)指标方面，也(yě)需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一(yī)家公司(sī)发行的证券市值不得超(chāo)过(guò)基金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托管人资格的同一(yī)商业银行发行的金融(róng)工具占基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的比例不(bù)得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的规模合计不(bù)得超过(guò)基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得超过(guò)90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆(gān)比例(lì)不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)虎门销烟发生在哪里行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出(chū)现接(jiē)受单一投(tóu)资者申购申请后导致其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金托(tuō)管人每月(yuè)从重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计(jì)提的风(fēng)险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基(jī)金规模较(jiào)大、投资者数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的(de)重要影响，当出现风险事件时(shí)，可能会对金融(róng)市场(chǎng)的流动性安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是(shì)从考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高(gāo)流(liú)动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性风险(xiǎn)的能(néng)力将(jiāng)进一步(bù)提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市场基(jī)金(jīn)类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控和监督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也做出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人(rén)应当综合评估(gū)重要货币市(shì)场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)共(gòng)同(tóng)制(zhì)定(dìng)合(hé)理有(yǒu)效(xiào)的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风险应对预案应当报中国(guó)证监(jiān)会备案，中国证监会(huì)对(duì)风险应对(duì)预(yù)案的有效(xiào)性、合(hé)理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成(chéng)立(lì)风(fēng)险处(chù)置小组，督(dū)促基金(jīn)管理(lǐ)人及相(xiāng)关市场主体依据风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案等对(duì)重要货币市场基(jī)金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资(zī)者有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲击。此外(wài)，新规可能会导致(zhì)一些货币基金规模较(jiào)小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于(yú)保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产(chǎn)品，货币(bì)市场基(jī)金具(jù)有(yǒu)着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低(dī)的特点。部分规模较大的货币规模基(jī)金(jīn)如(rú)出现风险事件(jiàn)，或将(jiāng)对社会(huì)稳定(dìng)产生不(bù)利(lì)影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货(huò)币市(shì)场基金的资(zī)产安全要(yào)求(qiú)，有利(lì)于保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施(shī)行后(hòu)，货币市场基金的规(guī)范化、标准(zhǔn)化(huà)、投(tóu)资分(fēn)散(sàn)化(huà)、安全化(huà)程度将有提升，未来是否在公布的重点货(huò)币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背书因(yīn)素之一。预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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