踩(cǎi)上AI风口的三六零，年(nián)内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周(zhōu)鸿祎和胡欢离(lí)婚(hūn)也被市场质疑成(chéng)为(wèi)减持铺路。但与(yǔ)暴涨的股价和市值相比(bǐ)，公司(sī)的(de)基(jī)本面较为糟糕，交出了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零(líng)同时发布了2023年(nián)一季报(bào)，实现营业收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利润为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸开(kāi)了锅，不少网友担心(xīn)公(gōng)司下周一股价(jià)走势(shì)，尤其周五Ai概念(niàn)显现退潮迹象(xiàng)。一季报显示，三(sān)六零截至(zhì)3月31日的股东数达(dá)到近33万，而截(jié)至(zhì)去年底为20万不(bù)到，也就是股价暴涨的一季度股(gǔ)东户(hù)数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零(líng)的年报同(tóng)时曝光了(le)其重要投资企(qǐ)业(yè)哪吒汽车2022年的财务(wù)数(shù)据，后者录得133亿的营业收入，净利润(rùn)则巨亏69亿(yì)元(yuán)，为此持股10.72％的(de)三六零新增(zēng)9亿(yì)多投资损(sǔn)失。

　　回(huí)A六(liù)年首次报亏

　　今年(nián)一季度(dù)继(jì)续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年年报显示，截至报告期末(mò)，公司总资产为386.16亿(yì)元(yuán)，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)9.35％。

　　而(ér)公司全年(nián)共实现营业收(shōu)入(rù)95.21亿(yì)元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块(kuài)有三(sān)个出现不(bù)同程(chéng)度下滑，其中贡献营收半壁(bì)江山(shān)的互联网广(guǎng)告及服务收入为(wèi)47.1亿元(yuán)，同比下(xià)降25.32％；智能硬件(jiàn)业务(wù)收入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互(hù)联(lián)网增值服(fú)务收入为10.82亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.03％。仅安全(quán)及其(qí)他业务收入增长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归(guī)属(shǔ)于(yú)上市公司股东的净利润(rùn)则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从纳(nà)斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年(nián)六个年(nián)度，三六(liù)零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊到下滑。净利润的表(biǎo)现则(zé)更(gèng)差(chà)，除了2019年(nián)靠着(zhe)非经常(cháng)性(xìng)损益撑到60亿(yì)元外，其他年份均在30亿元(yuán)附(fù)近徘徊，但到了2021年(nián)净利润(rùn)直接下滑七成，只(zhǐ)录(lù)得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三(sān)六零延(yán)续亏损(sǔn)，首季公司(sī)营业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去(qù)年同期为盈利(lì)2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称主(zhǔ)要(yào)系营业(yè)收入下降(jiàng)及对联营企(qǐ)业投资损失所致。

　　一季度大(dà)增13万(wàn)股东

　　十大股东(dōng)却大幅(fú)减持(chí)

　　股价一(yī)度(dù)下(xià)跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三六零有(yǒu)搜索引擎，被市场认为在训练AI大模型上有天然优势(shì)，公司及创始人周鸿(hóng)祎也在(zài)不同场合、通过(guò)不同渠道表(biǎo)达对大模型的看好(hǎo)，传(chuán)递公司(sī)的(de)优势，公司在AI方面曝(pù)光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三(sān)六(liù)零股价(jià)2月7号涨(zhǎng)停，此后一发(fā)不可收拾，短短不到两个月涨幅接(jiē)近两倍。如果从年初算起，涨幅则达(dá)到了(le)218％，市值(zhí)一度从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加超(chāo)千(qiān)亿市(shì)值(zhí)。尽管(guǎn)近期(qī)股价有所(suǒ)回调，公司股价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超(chāo)过1100亿(yì)。

　　此背景(jǐng)下，三(sān)六零(líng)年报(bào)和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅(guō)，多数投资者(zhě)表示大跌眼镜，开始担(dān)心下周一股价表现。

　　中国基金报记者注意到(dào)，随着今年以来股价的暴涨，三六零(líng)的投资者人数(shù)大幅增(zēng)加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六个季度保(bǎo)持基本不变，但到了今年一(yī)季度末股东数来到32.88万(wàn)，净(jìng)增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相反，一季度以股权投资(zī)机构为代表的十大(dà)股(gǔ)东却在逢(féng)高大幅(fú)减持。十大股东(dōng)名单(dān)显示，一(yī)季度“北(běi)京中关村资(zī)本基金管理有限公司-北京中发助(zhù)力壹号投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股，减幅(fú)近40％；金(jīn)砖丝路（银川(chuān)）股权投资(zī)合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业(yè)（有限合(hé)伙(huǒ)）减持2742万(wàn)股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股(gǔ)东合计减持超约8500万股，即便按一季度均(jūn)价计(jì)套现金额也(yě)在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零(líng)新(xīn)增9亿投资损失

　　此(cǐ)次三(sān)六零的2022年财报，也首次把(bǎ)其投资(zī)企业(yè)、造车(chē)新势力之一的哪吒(zhā)汽车去年财(cái)务数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒(zhā)汽车（经营实(shí)体(tǐ)为“合纵(zòng)汽车(chē)”）营(yíng)业收入(rù)133亿(yì)元，净利(lì)润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前公(gōng)告披露的(de)数据，2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年(nián)哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏损已(yǐ)经(jīng)超过百亿，达(dá)到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告，放弃对(duì)哪吒(zhā)汽(qì)车的增资权。具体(tǐ)来看，三六零全(quán)资(zī)子(zi)公司三六零私募基金拟将其持有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的(de)出资(zī)权转让给两家有限合伙企(qǐ)业，对(duì)应的增资额为10亿元。据(jù)此估算，哪吒汽车估(gū)值(zhí)为282亿元。放弃上述增(zēng)资权后，三六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发(fā)布对(duì)外投资(zī)进(jìn)展公告(gào)称，已与哪吒汽车各股东(dōng)方签(qiān)署(shǔ)有关协(xié)议，以支持哪吒(zhā)汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进展》公告(gào)显示，为了配合哪吒汽车股改(gǎi)，三(sān)六零的持股比例降(jiàng)至10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点哪吒汽车的(de)估值已经缩水为(wèi)107.56亿(yì)元，跌了一(yī)半不(bù)止。

　　此次2022年财务数据出(chū)炉后，哪吒(zhā)汽(qì)车估值会否进一步下调不得而知。

　　由于(yú)哪吒(zhā)汽车的亏(kuī)损，三六零持有股权的账面值出现较(jiào)大投资(zī)损香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年失。2022年(nián)公司的投资收(shōu)益为亏损12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿(yì)元，剔除(chú)出售欧朋(péng)浏览器确认(rèn)的(de)投资亏损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽车带来的(de)投资亏损约9.4亿元。

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