中国金(jīn)融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年(nián)净利(lì)润(rùn)达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期获批(pī)的野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半(bàn)数(shù杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介)亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)、成立(lì)时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方(fāng)国际证券则延续(xù)自成立以来(lái)的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外(wài)资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券(quàn)和星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分(fēn)别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家(jiā)内资股东(dōng)持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开展和运杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介作取得进一(yī)步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群(qún)机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批(pī)合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无(wú)保(bǎo)留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协议和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券(quàn)公司(sī)设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人(rén)参股证券公司(sī)的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面(miàn)临“一去(qù)一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户(hù)）”等(děng)业务持(chí)续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的增加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度(dù)、一站式的综合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证券财富(fù)管理业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财(cái)富(fù)人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资(zī)者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全(quán)资持股备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让(ràng)北(běi)京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融(róng)产(chǎn)品业务(wù)的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进(jìn)行(xíng)新产(chǎn)品和服务的(de)研发工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在岸客户(hù)提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富(fù)管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私(sī)人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外(wài)资(zī)银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为(wèi)多见(jiàn)。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银(yín)行，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户(hù)及其家族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族(zú)信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于(yú)发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足(zú)客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一(yī)策(cè)略(lüè)下提供差异化选择及多(duō)元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对(duì)外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公(gōng)司注册(cè)地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)（限于(yú)从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的外商(shāng)独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商的(de)设立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等(děng)先后(hòu)在京(jīng)会见美国(guó)桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高(gāo)度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证(zhèng)券即(jí)在(zài)2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机(jī)构(gòu)来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构(gòu)等(děng)加(jiā)速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了(le)国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机(jī)构直接合(hé)作促进业(yè)务发(fā)展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深(shēn)化(huà)，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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