在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点(diǎn)，头部锂电厂商(shāng)如(rú)何看待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年(nián)报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩(xuān)高(gāo)科4月28日举办媒体开(kāi)放日(rì)上(shàng)作出一系列(liè)判断。在交(jiāo)流中，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季报显(xiǎn)示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不(bù)明显。这(zhè)也在(zài)一定(dìng)程度(dù)上反映了(le)电池厂商们近期去(qù)库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上(shàng)升空(kōng)间(jiān)预(yù)计将高于动力电池(chí)。换言(yán)之，从增速方面看，储能有望接棒动力(lì)电池，带(dài)动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价料维持在佛系心态是什么意思15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国(guó)业(yè)务板块总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也(yě)在一定程度上反映了(le)锂(lǐ)价迅速上涨给下(xià)游带来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期才有明(míng)显企稳(wěn)趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连跌(diē)52天。而且在(zài)此(cǐ)前30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢联数据最(zuì)新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区(qū)间(jiān)较(jiào)为合理，国轩高科(kē)方(fāng)面也给出自己研判(pàn)。王(wáng)启岁(suì)在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振(zhèn)荡(dàng)期(qī)。“我们(men)通过一季度观(guān)察来看，新(xīn)能源行业处于稳定(dìng)增长阶段，储能行业在一季度是处(chù)于投标、招标的阶(jiē)段(duàn)，第三季度将迎来(lái)大规模交(jiāo)付，而(ér)储能大规模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池(chí)厂商的毛利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科(kē)在一季(jì)度(dù)达(dá)到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点。实际上(shàng)，同样的情况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中(zhōng)宁德时代一(yī)季(jì)度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去(qù)年(nián)全年水平提升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明(míng)显，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格(g佛系心态是什么意思é)之后，新能源汽(qì)车市(shì)场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经过一季度(dù)之后，我(wǒ)们依(yī)然判断今年(nián)新能源汽(qì)车应(yīng)该在(zài)900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩(xuān)高科也正在加速(sù)产(chǎn)能扩张。其南京基地智(zhì)能(néng)制造(zào)20GWh动力(lì)电(diàn)池(chí)项目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电(diàn)池项目、庐江基地年(nián)产(chǎn)20万吨(dūn)高端正极(jí)材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池(chí)项目等多个(gè)项目相继投产。据(jù)规划，国(guó)轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果(guǒ)明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示，其(佛系心态是什么意思qí)截(jié)至(zhì)报告期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存(cún)货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存(cún)货水平保(bǎo)持了较低位置。国(guó)轩高科(kē)高级(jí)副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江西(xī)宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有自产(chǎn)能(néng)力，因此(cǐ)其(qí)外购仅补充自产(chǎn)不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科存货水位下(xià)降，也反(fǎn)映了行业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不少电池(chí)厂(chǎng)商存货余额(é)均在下降。其(qí)中宁德时(shí)代一季(jì)度(dù)报(bào)告(gào)显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一季(jì)报(bào)也显(xiǎn)示(shì)，其存货金额从(cóng)去年底(dǐ)的(de)85.88亿(yì)元，降至78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者(zhě)了解(jiě)，已经(jīng)有库存较(jiào)低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将(jiāng)根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份(fèn)研报中(zhōng)指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持(chí)极低库存，电池本身库存不足1个月；另外(wài)在中(zhōng)游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需(xū)要一个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一(yī)个月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该(gāi)机构认为，目(mù)前库存多集中(zhōng)于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中游(yóu)材料库(kù)存极低(dī)，基本保持7天的(de)最低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的(de)过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝(cháng)试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集(jí)团的德(dé)国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年(nián)报显示(shì)，2022年(nián)该(gāi)公司海外(wài)销售收入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能(néng)方面今年预计增速(sù)将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这一观点。他预计，储能行(xíng)业(yè)今年上升空间(jiān)预计会高于(yú)动(dòng)力电池(chí)，其中国外(wài)家储市场需求(qiú)预计会在下(xià)半年放量，而国内大(dà)储市场方(fāng)面，今年一季度处(chù)于招标阶段，自二季度(dù)开始(shǐ)将进入交(jiāo)付(fù)阶段，目(mù)前相关产品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国(guó)轩高科(kē)披(pī)露的年报数据显示，其(qí)储能业(yè)务在(zài)2022年实现了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到(dào)186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数(shù)据(jù)计(jì)算，储能业务已经(jīng)占到(dào)其总营收的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业(yè)的空间比动(dòng)力电池上升空间更大，“这是一个(gè)需求量(liàng)大于(yú)供(gōng)应量(liàng)的(de)领域，不存(cún)在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家(jiā)储环(huán)节，因为涉(shè)及到用电需求，每年到了(le)第二(èr)季度开始(shǐ)后才爆(bào)发。而在大(dà)储(chǔ)环节，国(guó)内(nèi)下游招(zhāo)标、立项都在一季(jì)度，真正出货是(shì)在二(èr)季度以后，目前订(dìng)单(dān)状(zhuàng)况(kuàng)看来是供不应(yīng)求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接受(shòu)中国的(de)标(biāo)准(zhǔn)化集装(zhuāng)箱产品。

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