北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的(de)老搭档(dàng)芒格在(zài)5个(gè)半小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回答了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国(guó)的投资(zī)者是(shì)最(zuì)多的(de)，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源(yuán)基金首席基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中(z2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗hōng)国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具(jù)有竞(jìng)争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前(qián)景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公(gōng)司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是没有问题(tí)的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言，投资(zī)中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到一(yī)些(xiē)更好的(de)公(gōng)司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为(wèi)出色；而(ér)从(cóng)近3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的(de)价(jià)值(zhí)判断而不(bù)是价(jià)格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收(shōu)益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业(yè)算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行(xíng)业(yè)平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时(shí)也在重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行(xíng)业(yè)筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不良影响的(de)公司进行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符(fú)合巴(bā)菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三(sān)分之一。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于(yú)其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或(huò)还(hái)需要等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行业公司(sī)上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器(qì)的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上(shàng)述(shù)三家企(qǐ)业的5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与(yǔ)行业市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营(yíng)集成电路(lù)设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是(shì)公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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