速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉-绿茶通用站群

速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源链(liàn)、“一(yī)带一路(lù)”和(hé)运(yùn)营(yíng)商在内的“中特估”方(fāng)向最鲜明(míng)的共同(tóng)特(tè)征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商PB估值分别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便(biàn)经历年初以来的大幅上涨后，当前(qián)这些板块估值仍处于历史平均水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能源链、“一带(dài)一路”和(hé)运(yùn)营商股息率显著高于市场(chǎng)整体，较高的(de)分红也成(chéng)为(wèi)其进可攻、退可(kě)守(shǒu)的重要支(zhī)撑。

　　速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉二、“中特估”投(tóu)资范式之二：政策的(de)持续支撑(chēng)和催(cuī)化

　　政策持(chí)续支撑和催化，成(chéng)为“中特估”中(zhōng)“一带一(yī)路”和运营商(shāng)板(bǎn)块修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一路”十(shí)周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作联(lián)合声明、中巴联合(hé)声明等，以及后续5月(yuè)召开在即的第三届“一带一路(lù)”国际合作高峰(fēng)论坛，“一带一(yī)路”相关利好不(bù)断，板块行情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来(lái)，数(shù)字经济上升为国家战略，相关政策密集出台。今年(nián)国务院改组(zǔ)又新设(shè)国家数据局。运营商(shāng)作(zuò)为“数(shù)字经济”的基础(chǔ)设施，持续得到(dào)催化(huà)。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三：景气修(xiū)复预(yù)期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币升值的全速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉(quán)年(nián)宏观(guān)主线驱动盈利(lì)能力修(xiū)复(fù)，带(dài)动(dòng)能源链整(zhěng)体性(xìng)上(shàng)涨。1）能源(yuán)产业链作为原(yuán)材料(liào)高度依赖海外供应、同时(shí)下游需求基本集中(zhōng)在(zài)国(guó)内市场的方向之(zhī)一(yī)，将充分(fēn)受益于人民币(bì)升值的宏观趋势。2）中国速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉经济复(fù)苏，下游(yóu)领域需求预期(qī)回暖，能源产业(yè)链尤(yóu)其(qí)是行业龙头(tóu)盈(yíng)利(lì)已在修复(fù)。

　　四、沿着三条投资范式(shì)，“中特估”重点关注(zhù)哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商(shāng)等之(zhī)外，当(dāng)前我们(men)建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行(xíng)等(děng)细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作为国家重点支持的战(zhàn)略性产业之(zhī)一，近年(nián)来经历了(le)行业调整和产能过剩的困境，但(dàn)近期(qī)板(bǎn)块景(jǐng)气已在(zài)改善：一方(fāng)面(miàn)，随着全球航运市(shì)场需求(qiú)正在增长(zhǎng)，带来包括化学品船与成品油轮船的(de)订(dìng)单大(dà)幅提(tí)升(shēng)。另一方面，国企改革(gé)推动造船企(qǐ)业重(zhòng)组(zǔ)整合(hé)和产(chǎn)能优化之下，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一期(qī)间各项数据恢复良好(hǎo)。业绩确定性强，承诺高分红，类债(zhài)属性突出。经济(jì)增速下行，高(gāo)速公路、铁路、港口资(zī)产稳健(jiàn)性凸显，业绩成长及确(què)定(dìng)性较高。同时近(jìn)几年，高(gāo)速公路及(jí)铁(tiě)路板块上市公司(sī)更加(jiā)注(zhù)重投资人回报，多家(jiā)公司发布股(gǔ)东回报计(jì)划，大幅提高分红比例(lì)以及(jí)承诺未(wèi)来(lái)几(jǐ)年高分红水平，给投资人带(dài)来确定性的高股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下(xià)融(róng)资需求(qiú)回暖，基本面有支撑，板块(kuài)估值(zhí)也(yě)具备修复空间。2023年以来，信贷需求(qiú)连续三个月超预期回(huí)暖，在稳增长(zhǎng)和扩投资的政策基调下，后(hòu)续信贷、社融仍有(yǒu)望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块(kuài)，当前银行(xíng)PB估(gū)值(zhí)处于2016年以(yǐ)来11.6％的较(jiào)低位置(zhì)，修(xiū)复空间较(jiào)大。