近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛(fàn)知(zhī)晓的(de)“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也(yě)成为(wèi)了备受(shòu)资本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年(nián)至2021年共(gòng)10克是几两完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族(zú)网络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华人文化(huà)集(jí)团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本(běn)和(hé)游族(zú)网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文(wén)化(huà)走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开(kāi)业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四个演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年来对(duì)外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的企业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今(jīn)存续(xù)的(de)企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台(tái)法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果文(wén)化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于(yú)这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大(dà)笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国(guó)家(jiā)政治和(hé)解放军形象等严肃话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非常严格(gé)的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的业务和(hé)腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持(chí)股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节(jié)目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相(xiāng)关人士去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占(zhàn)到公司(sī)百分(fēn)之四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲(jìn)不(bù)足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻(wén)风(fēng)而至。财联社(shè)创投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年(nián)之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业(yè10克是几两)演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合(hé)增速(sù)将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了(le)这(zhè)一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在(zài)于(yú)，资(zī)本的投资(zī)逻(luó)辑天然是确(què)定性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行业却具(jù)有巨(jù)大的不(bù)确定(dìng)性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的(de)不确定性、观(guān)众审美(měi)的(de)不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的(de)底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这(zhè)个(gè)行业可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文(wén)娱行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业中(zhōng)的(de)其余行业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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