5月10日(rì)，有消息称部分银(yín)行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款自律上限的(de)通知》，四大(dà)国(guó)有银(yín)行协定存款和通知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)的(de)下(xià)调幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中(zhōng)于短期(qī)存款。

　　就本次协(xié)定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限拟(nǐ)下调的(de)背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政策(cè)走向等，记者(zhě)采访了招商基金研究部首席(xí)经济(jì)学家李(lǐ)湛、长城基金总(zǒng)经(jīng)1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水理助理兼现(xiàn)金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基(jī)金(jīn)固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德(dé)邦基(jī)金等公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助于(yú)减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银(yín)行负债成本(běn)；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观(guān)经济复苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不高(gāo)，但(dàn)银(yín)行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行。预(yù)计下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货币(bì)政策基(jī)调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)：四大国有银行为何下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我(wǒ)们认为，当前调降更多(duō)是出于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制建立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国(guó)债收益(yì)率为(wèi)代表的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行(xíng)去年9月下调存款利率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆(lù)续跟(gēn)进下调存(cún)款利(lì)率。今年(nián)4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌(pái)利率下(xià)调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行(xíng)出于自身(shēn)经营考虑(lǜ)的(de)自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价(jià)压(yā)力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差(chà)的重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资(zī)产投资(zī)传导较(jiào)弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上限有(yǒu)利(lì)于对公客(kè)户留存的活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本(běn)不断下降，银(yín)行资(zī)产端收益下(xià)降较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三(sān)，企业和居民风险偏(piān)好大幅(fú)下降导致存(cún)款(kuǎn)增长比(bǐ)较明显，存(cún)款市场供需关系(xì)发生了(le)变(biàn)化，降低(dī)了银(yín)行高吸揽储的(de)必要性；第(dì)四，协定存(cún)款和(hé)通(tōng)知(zhī)存款介(jiè)于活期(qī)与(yǔ)定(dìng)期存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存(cún)款自律机制对于活期存款与定期存款利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知(zhī)存款自律上(shàng)限下调(diào)也是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整进行统一(yī)，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经(jīng)营情况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协(xié)调(diào)调降(jiàng)负债成(chéng)本，1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水有利于(yú)提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实(shí)向虚(xū)，更好(hǎo)的落(luò)实央(yāng)行宽信(xìn)用的政策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控(kòng)，近年来贷(dài)款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方(fāng)式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建立(lì)以来，4月(yuè)和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行(xíng)和(hé)股份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多是(shì)延(yán)续(xù)去年9月这一轮(lún)存款利率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施(shī)，加速了中小银行存款利率(lǜ)补(bǔ)降的(de)进度。就今(jīn)年(nián)的(de)经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增(zēng)，实体(tǐ)融(róng)资需(xū)求有限，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压(yā)力增(zēng)大，调(diào)整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为(wèi)改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公(gōng)客(kè)户在(zài)商业银行的活(huó)期(qī)类(lèi)存款收益，延续近期银行存(cún)款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的成(chéng)本(běn)压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利(lì)率机(jī)制创(chuàng)设(shè)以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于(yú)活期和(hé)定期(qī)存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当下(xià)有必要(yào)一(yī)次性(xìng)调整(zhěng)通知(zhī)存款和协定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效(xiào)性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创历史新低，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调可以有效降低(dī)银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观(guān)察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，控(kòng)制存款成(chéng)本成为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有动力持(chí)续(xù)主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋(qū)。因此(cǐ)银行降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的(de)降息潮不(bù)仅仅(jǐn)集(jí)中(zhōng)在(zài)银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达(dá)地区(qū)地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资(zī)质(zhì)较(jiào)好的(de)发(fā)债主体，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率的方向仍(réng)是由(yóu)实体经济资(zī)金供需决定(dìng)的，而央(yāng)行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面(miàn)要合适顺应市场环境(jìng)，一(yī)方面也(yě)代表着政策意愿(yuàn)强调信号意(yì)义(yì)的(de)作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的(de)第一年(nián)，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需(xū)求不(bù)足(zú)的情况，央(yāng)行已(yǐ)经(jīng)通过降(jiàng)准以及结构性货(huò)币政策等(děng)多项举措给予了实体经济所需的一定的资金投放支(zhī)持，有效降低(dī)了实体综合融资成本，后续需(xū)要财政政策(cè)产业政策等配套政策继续激活内生(shēng)动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察(chá)跟踪经济运(yùn)行情况，短(duǎn)期调整政策利率的(de)概率不大(dà)，但(dàn)仍(réng)会维(wéi)持(chí)资金合(hé)理充裕的环境，故(gù)从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持(chí)低位，后续是否进一步下调要看实(shí)体经济(jì)复(fù)苏的(de)情(qíng)况。银行负债端，存(cún)款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的概率不大(dà)，而存款利率(lǜ)上(shàng)限的调整空(kōng)间仍存在(zài)，而是否进一步下调要看(kàn)银行自身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人(rén)民银行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银(yín)行(xíng)参(cān)考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利(lì)率市场化调整机制作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别(bié)下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化定价情况作(zuò)为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存(cún)款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商(shāng)业银(yín)行净息差进而保持贷(dài)款利(lì)率维(wéi)持低位或继续下行，最终有利(lì)于社会(huì)融(róng)资成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布(bù)的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求边(biān)际弱(ruò)修复(fù)趋势或仍在。近期(qī)国债利率(lǜ)持续下(xià)行(xíng)，银(yín)行(xíng)间利率下行，叠加银(yín)行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步(bù)强(qiáng)化(huà)。海外来(lái)看(kàn)，全球(qiú)经(jīng)济进入衰(shuāi)退周期，加息周(zhōu)期基(jī)本(běn)结束(shù)，后(hòu)续有望逐步(bù)迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)，我国国有大型(xíng)商业银行和股份制(zhì)商业银行的定期存款利率已告(gào)别“3时(shí)代”。压降存款成(chéng)本仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍(réng)有净(jìng)息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力(lì)加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下(xià)降，来(lái)保障(zhàng)银行合理利(lì)差范围(wéi)，增(zēng)加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽(lǎn)储压力(lì)不大的基础上，银(yín)行自身也有动力去下(xià)调存款定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律上限调(diào)整，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传导效(xiào)果？

　　德邦基金(jīn)：一方(fāng)面银行息差(chà)压力(lì)大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前经济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在银行存(cún)款端，此次存款利率下调也有望(wàng)带动(dòng)存款资金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调(diào)将引导银(yín)行的对公活期成本(běn)下降，存款降价叠(dié)加资产端让利压力(lì)趋缓，银行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利(lì)于增强银行内生资(zī)本补充能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业(yè)及居(jū)民(mín)的短期存(cún)款意愿(yuàn)、促进企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影(yǐng)响(xiǎng)集中在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序(xù)竞(jìng)争(zhēng)。此前(qián)，部分(fēn)中小(xiǎo)银(yín)行的协定存款(kuǎn)和通知存款定(dìng)价过高，会对(duì)遵守(shǒu)自律机制、定(dìng)价(jià)较低的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普遍降低(dī)中小行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率(lǜ)，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)下行仍有空间。市(shì)场降息预期升温，但大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客户在商(shāng)业银(yín)行的活(huó)期类存款收益，使得对公(gōng)客户(hù)活期存款(kuǎn)收益向对(duì)私(sī)客户看齐，一方(fāng)面(miàn)有助(zhù)于(yú)缓解商业(yè)银(yín)行净息差(chà)收窄趋(qū)势，另(lìng)一方面有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利(lì)率自(zì)律(lǜ)上限调整(zhěng)降低(dī)了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定(dìng)存款占总(zǒng)存款的比(bǐ)重(zhòng)在(zài)13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限(xiàn)后，预计行业资金成本可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行(xíng)负债及(jí)经(jīng)营压力。此(cǐ)外，银行(xíng)负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈(yíng)利能力增强，进一步(bù)打开了资产端收(shōu)益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益(yì)率不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下(xià)降的(de)空间？对(duì)股债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业银行净息(xī)差已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下(xià)限，经(jīng)营(yíng)压力(lì)倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持实(shí)体经济(jì)，政策导(dǎo)向下贷款加权平(píng)均(jūn)利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融(róng)机(jī)构人民(mín)币贷(dài)款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核(hé)压力使(shǐ)得(dé)各(gè)行下(xià)调存款利率(lǜ)动力不足，同(tóng)样(yàng)2020年以(yǐ)来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下(xià)行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业银(yín)行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会无风险收益(yì)率，利多永续经(jīng)营性质的(de)票息(xī)资产，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下(xià)降的趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存(cún)款(kuǎn)定(dìng)期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷(dài)款(kuǎn)收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了(le)银(yín)行息差压力(lì)，这使得控制存款(kuǎn)成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超(chāo)额(é)储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动(dòng)力(lì)去持续推动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流(liú)向消(xiāo)费和(hé)实际投资(zī)。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别(bié)是(shì)中短期信用债利率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动(dòng)性也有(yǒu)可能进(jìn)入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行(xíng)。考虑到(dào)存量贷款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，中小(xiǎo)银(yín)行或有动(dòng)力主动(dòng)跟进下调(diào)存款利(lì)率。长期(qī)来看，有望带动存款利率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行(xíng)。现实中，存款利率降(jiàng)低有助(zhù)于压低全社会利(lì)率水平，利好债券，同时股票(piào)市场中，对(duì)流动性敏感的(de)股(gǔ)票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意(yì)味着货(huò)币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕(yù)延续，但解读为边际(jì)再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货(huò)币(bì)政策(cè)执行报(bào)告以及2023年(nián)一季度货政例会均(jūn)表明当前货币政策基(jī)调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当(dāng)前(qián)长端利率仍有下行(xíng)空间，但这一调降(jiàng)是针对(duì)银行协定(dìng)存款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并不等于政策利(lì)率就(jiù)必须进行(xíng)对等下调，市场不(bù)应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安(ān)全性

　　中国基(jī)金(jīn)报：当前利率环(huán)境下，普通(tōng)投(tóu)资者应该如(rú)何守住(zhù)自己的钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么(me)建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在(zài)存款利(lì)率下降的背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金在具一定流动性(xìng)的同(tóng)时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和(hé)风险偏好适(shì)中投资者(zhě)的合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率整体(tǐ)下(xià)行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是(shì)从信用利差，都回(huí)到了较低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅(xùn)速，市场进(jìn)一(yī)步盈(yíng)利空间(jiān)被压缩(suō)，若(ruò)看不到央(yāng)行货币政策增量政(zhèng)策(cè)，后续或进(jìn)入震荡环境，而存(cún)量(liàng)博弈(yì)交易(yì)下也可能(néng)会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在(zài)这样的环境下尽量(liàng)选择防(fáng)守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规避市场波(bō)动，例如货币基(jī)金(jīn)，而(ér)短债基(jī)金中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流动性好(hǎo)、历(lì)史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：随(suí)着经济高频数据的弱(ruò)化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发(fā)力预(yù)期下降，市(shì)场对(duì)经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期(qī)进一步强(qiáng)化，因(yīn)此股票市场也进入到(dào)“休整期(qī)”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股(gǔ)息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在(zài)当前环境下，建议关注行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息(xī)的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临(lín)低利率环(huán)境，需要我们识别(bié)金(jīn)融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对(duì)收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓(wèi)理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专业知(zhī)识(shí)，可以选择把投资理财交给少数专业的人来做(zuò)，让(ràng)优秀的基金(jīn)经理(lǐ)管理自己的钱袋(dài)子。具备一(yī)定投资能力和风控能力的人士可通(tōng)过(guò)理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提条件是做好风控，选择适合(hé)自(zì)己(jǐ)风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通(tōng)投资者(zhě)储(chǔ)蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增(zēng)值，投资者在(zài)评估(gū)自身(shēn)风(fēng)险承(chéng)受能力后可适当考虑公募(mù)货(huò)币(bì)基金、公募中短债基金、商业银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支(zhī)取相对灵活的产品(pǐn)。

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