5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国内管理超千亿(yì)元人民(mín)币的对冲基(jī)金机(jī)构，亦(yì)是内地少有的(de)进行大手笔持有美股的买方机构之一(yī)，景林的动向受到了市(shì)场广(guǎng)泛(fàn)的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一(yī)季度末，景林资产在美股市(shì)场持有3位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念4家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市(shì)值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度前五大卖出(chū)标的(de)包括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多多也不(bù)负众望(wàng)，从股价表(biǎo)现看，拼多多(duō)去(qù)年二、三、四季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初(chū)便戛然(rán)而止了(le)，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓(cāng)市(shì)值(zhí)为(wèi)0.9亿元(yuán)。截(jié)止(zhǐ)至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一(yī)季度(dù)，景林(lín)资产(chǎn)在美股的(de)操作中(zhōng)，最(zuì)为(wèi)亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，景林资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时(shí)，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未(wèi)来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认为，从(cóng)全行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能(néng位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念)力等。双减政策推行之后(hòu)，目前行(xíng)业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公(gōng)司(sī)退(tuì)出(chū)离(lí)开，使得(dé)行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于(yú)存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和(hé)公信力，品牌(pái)的护(hù)城(chéng)河依然很深。个别头(tóu)部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领(lǐng)域(yù)业务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的留学等业(yè)务恢(huī)复(fù)增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播电商业(yè)务等新业务成为(wèi)新的(de)增长(zhǎng)驱(qū)动力。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充(chōng)足，当时(shí)的(de)估值下有足够的安全边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我们(men)看到了相关的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三(sān)成。而(ér)一季(jì)度高毅(yì)资产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支(zhī)线也(yě)由暗(àn)转明(míng)，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹了一两天，随(suí)后便开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成(chéng)任何投资(zī)建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交易(yì)日成交额超万(wàn)亿元阶段纪(jì)录，在本(běn)周遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且(qiě)保(bǎo)持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交(jiāo)额(é)连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的(de)金融数(shù)据大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是(shì)明(míng)显跌(diē)落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成(chéng)为信(xìn)贷(dài)回(huí)落的主要原因。而(ér)企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保持(chí)同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评(píng)称(chēng)，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直(zhí)在压降票据(jù)等低效资(zī)产，对分行收票额(é)度控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬已经收(shōu)了很多票，后面改(gǎi)用其(qí)他(tā)贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零(líng)利率了，信贷(dài)再度(dù)出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于(yú)陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家(jiā)看到(dào)宽(kuān)信用的信号(hào)出(chū)现，而这可(kě)能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人(rén)工(gōng)智能(néng)和中特估，今年已然(rán)累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本(běn)月还(hái)有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能(néng)这边，在未有增量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之下，再想继续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基(jī)金经理(lǐ)的难处，在业(yè)绩和投(tóu)资信(xìn)仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风(fēng)大(dà)盛，认为当下市场交易机(jī)制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是(shì)但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市(shì)场看着红红火(huǒ)火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热(rè)的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合(hé)他们的(de)机构审美。直白点说，市场根本(běn)就是(shì)绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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