本周铁矿石期货价格大幅(fú)下挫(cuò)，截至21日下午收盘，大商(shāng)所铁矿(kuàng)石(shí)期货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记者注意到，本周后几个交易(yì)日(rì)，铁(tiě)矿石(shí)期货一直处于下跌(diē)的态势，本(běn)周进口(kǒu)铁矿石价格指数呈现(xiàn)振荡运(yùn)行态(tài)势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数(shù)据显示(shì)，截(jié)至2023年4月(yuè)21日(rì)，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较(jiào)上(shàng)周(zhōu)同期下跌(diē)4美(měi)元/吨。

　　对(duì)此，方(fāng)正中期(qī)期货铁(tiě)矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速(sù)下行，直接原(yuán)因源于成材表需(xū)继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷(mí)，市场(chǎng)对(duì)“旺季不旺”担(dān)忧进(jìn)一步(bù)发(fā)酵(jiào)。成材价(jià)格(gé)下(xià)降(jiàng)使得钢厂利润被进一步压缩，本(běn)周铁水产量(liàng)出现见顶回落，下(xià)游需求走弱(ruò)开始对(duì)炉料端价格形成负(fù)反馈(kuì)，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更为明(míng)显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高(gāo)水平，铁矿石(shí)现(xiàn)货价格受高(gāo)铁水产量的刚性(xìng)支撑相较坚挺，支撑(chēng)近(jìn)月(yuè)合约(yuē)价格。而远(yuǎn)月合约开(kāi)始计价终端需求走(zǒu)弱和铁矿石受自身供(gōng)需趋于宽松的悲(bēi)观预期影响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬(xún)以来，由于需求复苏不畅，成(chéng)本中枢下(xià)移，叠加外围(wéi)风险冲击(jī)，黑(hēi)色系期货整体走弱(ruò)，品种间形成负(fù)反馈局(jú)面。从终端需求看，尽管地产销售明显好转，但(dàn)传导至(zhì)投资端尚需(xū)时间(jiān)，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材(cái)需求复苏乏(fá)力，旺季期(qī)间螺纹钢表(biǎo)需基(jī)本(běn)和去年同(tóng)期持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产(chǎn)降库(kù)意愿(yuàn)增(zēng)强，对原料需求构成(chéng)压力(lì)。”国投(tóu)安信期(qī)货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认为(wèi)，近期市场对于国内(nèi)钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出(chū)现连续下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短(duǎn)期到港压力不大(dà)，疏港依旧维持高(gāo)位，铁矿(kuàng)石库存总(zǒng)量矛盾不明显。港(gǎng)口库存本(běn)周止跌回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内(nèi)库(kù)存明显低于历史平均水平，低(dī)库存有望成(chéng)为(wèi)常(cháng)态，对(duì)补库不应有过高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步(bù)进入(rù)发(fā)运旺季，力(lì)拓(tuò)一季(jì)度铁矿石发运创(chuàng)同期纪录，淡水河(hé)谷一季度(dù)产(chǎn)量也同比增加，到港压力将增(zēng)加。“国产矿产(chǎn)量近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水(shuǐ)继(jì)续提产(chǎn)空间(jiān)有限，开始(shǐ)面(miàn)临减(jiǎn)产压力(lì)，铁矿石供需将(jiāng)逐步(bù)转向宽松(sōng)，下半年这一趋势将更为清晰，远(yuǎn)月合约的(de)估值(zhí)有中(zhōng)长期的下调压(yā)力(lì)。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为，受澳(ào)洲飓(jù)风等(děng)因素(sù)影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存(cún)维持下(xià)降态势(shì)，不过由于终(zhōng)端需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的(de)是，上(shàng)海(hǎi)钢联4月21日(rì)调研(yán)247家钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂(chǎng)日(rì)均铁水产(chǎn)量(liàng)245.88万吨(dūn)，环比下(xià)降0.82万吨(dūn)，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增(zēng)0.95万(wàn)吨。全国钢厂(chǎng)进口铁矿(kuàng)石(shí)库(kù)存总量为9123.65万(wàn)吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)39.10万吨；当前(qián)样本(běn)钢厂的进(jìn)口矿日(rì)耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止增转降，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求端支撑减弱(ruò)；港口库存止(zhǐ)降转增，钢厂低(dī)库存(cún)按需(xū)补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港(gǎng)口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究(jiū)员李海蓉(róng)说。

　　梁(liáng)海宽认(rèn)为，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿石供需(xū)总体将转向宽松，价格中枢将(jiāng)面临下移。2309合(hé)约当(dāng)前整(zhěng)体估值(zhí)水平偏高，旺季后(hòu)面临回调压(yā200克等于多少毫升水，200克是多少ml水)力(lì)，维持(chí)逢高(gāo)沽空的策略。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近(jìn)期市场振荡调(diào)整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整体交投(tóu)氛围较(jiào)为(wèi)冷清。五一假期将至(zhì)，下周补库需求或有(yǒu)增加。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，预(yù)计下周(zhōu)进(jìn)口铁矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产(chǎn)检修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期供(gōng)应端(duān)表现缩量(liàng)，五一节前钢厂低(dī)库存补库对价格或(huò)形成支撑。可逢高布(bù)局(jú)空单。”李海(hǎi)蓉(róng)说(shuō)。

　　对(duì)于黑色板块的(de)后市，何建辉认(rèn)为(wèi)，目前终端需求(qiú)尚未(wèi)有太大起色，市场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑色系(xì)整体依然承压。持续(xù)调整(zhěng)后压力得到(dào)基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时(shí)间(jiān)周期看，今年大基(jī)调是经济复(fù)苏，尽(jǐn)管(guǎn)节奏上较为(wèi)波折，供需边际(jì)上仍(réng)有改(gǎi)善，整体矛盾并(bìng)不是(shì)太(tài)突出(chū)，价格波(bō)动幅(fú)度较前两年将(jiāng)有明显(xiǎn)下降。这(zhè)也意(yì)味着，以内需为(wèi)主的黑(hēi)色系下方仍有支(zhī)撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场(chǎng)整体以区间振(zhèn)荡为主，节奏上或先抑后扬，后(hòu)期关(guān)键仍(réng)是需200克等于多少毫升水，200克是多少ml水求复苏(sū)力度。

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