总市值超6万亿的科(kē)创板市(shì)场，增添风(fēng)险(xiǎn)管理新(xīn)工具！

　　5月(yuè)12日，中国证(zhèng)监会官网消息，为健全多层次资本(běn)市场产品体系(xì)，丰(fēng)富资本市场风(fēng)险管理工具(jù)，证监会(huì)启动科创50ETF期(qī)权上市工作(zuò)。同一天(tiān)，上(shàng)交所也发布(bù)消息，将在中(zhōng)国证监会指导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权(quán)上市相关(guān)工作。

　　多位业内(nèi)人士表示，科创50ETF期权上市工作(zuò)的启(qǐ)动，将为科创板市场的科技创新投资带来风险管理工具(jù)，进一(yī)步丰富ETF期(qī)权(quán)品种，满(mǎn)足(zú)投资(zī)者多元化的交易和风险管(guǎn)理(lǐ)需求。而(ér)相关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头(tóu)产(chǎn)品的规模、流动性(xìng)和(hé)交投活跃度(dù)产生积(jī)极影(yǐng)响(xiǎng)，同时为科创板市场(chǎng)投资带(dài)来中长(zhǎng)期资金，增强市场(chǎng)的关注度和(hé)吸引力。

　　科创板新(xīn)增风险(xiǎn)管理工具(jù)

　　科创50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国(guó)证监会消息显示，为健(jiàn)全多层次资本市场产品体系，丰富资(zī)本市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期权上市(shì)工作。

　　科(kē)创50ETF期权是我国首只(zhǐ)基于科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)的场内(nèi)期权品种，科技创(chuàng)新(xīn)特色鲜明(míng)，与(yǔ)现有(yǒu)ETF期权品种形(xíng)成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大(dà)精(jīng)神(shén)、“十四五”规划《纲(gāng)要》的(de)重(zhòng)大举措(cuò)，是贯彻落实(shí)党(dǎng)中央、国(guó)务院关于推进(jìn)上海国(guó)际金融中心建设(shè)、支(zhī)持(chí)浦东新区高水平改革开放决策(cè)部(bù)署的重(zhòng)要(yào)安排。

　　证监会表示，上市科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)，有利于吸(xī)引长期资金配置科(kē)创板(bǎn)，激发科创(chuàng)板(bǎn)创新活力，满足(zú)多元化的交易和风险管理需求，有(yǒu)助(zhù)于继续发挥好科创(chuàng)板改革先行先试的示(shì)范引(yǐn)领(lǐng)作用，不(bù)断(duàn)提升服务实体经济质效。

　　同期，上海(hǎi)证券交易所官网也发(fā)布消息，上交所将在(zài)中国证监会(huì)指导(dǎo)下认(rèn)真做好(hǎo)科创50ETF期(qī)权上(shàng)市相(xiāng)关工作(zuò)。

　　上交(jiāo)所表示，推(tuī)进科创(chuàng)50ETF期权新产品上市，是上交所贯(guàn)彻落实党的二十(shí)大精(jīng)神(shén)、“十四五”规划《纲要(yào)》提出的(de)“完善金融(róng)支持(chí)创(chuàng)新(xīn)体(tǐ)系”、支持浦(pǔ)东(dōng)新区高水(shuǐ)平改革开(kāi)放、支持创新驱动发展(zhǎn)战(zhàn)略(lüè)的重要举(jǔ)措，对促进科创板企(qǐ)业(yè)进(jìn)一步发(fā)挥科(kē)创能效、支持科创板建设具有积极意(yì)义。

　　据统(tǒng)计，2019年(nián)设立以来，科创板(bǎn)建设稳步推进，市场运(yùn)行(xíng)平稳有(yǒu)序，支(zhī)持(chí)和(hé)鼓励“硬(yìng)科技”企业上市的(de)集聚示范效应日益显现(xiàn)。截至2023年4月底，科创板已有上(shàng)市公司519家，总市(shì)值达6.65万亿元，板块的(de)科技(jì)创新属性持(chí)续(xù)强(qiáng)化。

　　上交所表(biǎo)示(shì)，目前科创板尚(shàng)缺少相(xiāng)应的风险管理工具(jù)，上交所(suǒ)根据(jù)市(shì)场需求(qiú)积极推动(dòng)科创50ETF期(qī)权(quán)新产品研发，将其作为完(wán)善科创板(bǎn)配套产品体系、提升科创板吸引力(lì)和流动性、推进科创板做市商制度功能(néng)发挥、持续发挥(huī)科创板改革先行先试示范引领作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科(kē)创板投资者风险管理(lǐ)需要，有助于科创板更好发挥资本市场改(gǎi)革试验田作用，对于促进科创(chuàng)板和股(gǔ)票期(qī)权(quán)市场(chǎng)长期持续健康发展意义重(zhòng)大。”上交所相关负责人(rén)称。

　　同(tóng)时，监管机构还(hái)积极关注ETF期权市场(chǎng)的稳健运(yùn)行和风(fēng)险(xiǎn)防控工作，多举措确保新产品平(píng)稳上市。

　　证监会表示(shì)，证监会(huì)一(yī)直(zhí)高(gāo)度重视ETF期(qī)权市场稳健运行(xíng)和风险防控(kòng)工作，持(chí)续完(wán)善制度(dù)规则体系，加(jiā)强运行管(guǎn)理和风险(xiǎn)监测(cè)。科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市后，证(zhèng)监会将进一(yī)步完善风险防控机制，并根据市场运行情况改进优化，确保科创50ETF期权(quán)稳健(jiàn)运行。

　　上交所(suǒ)也表示(shì)，上交所高度重视ETF期权市场风险防控工作，基于我国ETF期(qī)权市场(chǎng)发展特(tè)点，实施了投(tóu)资(zī)者适(shì)当性管理制度、保证金制度、持仓限额(é)制(zhì)度等一系列(liè)风控安排(pái)，保障了期权市场平稳运行。

　　针对科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)，作为(wèi)宽基类(lèi)ETF期权产品(pǐn)，上(shàng)交所将总体(tǐ)沿用前(qián)期的风控(kòng)措施，并根据科创(chuàng)板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权(quán)涨跌幅参数(shù)适(shì)应(yīng)性调整为20％，相关措施在创(chuàng)业板ETF期(qī)权(quán)已有(yǒu)实践。后续，上交(jiāo)所将在目前行之有效的风险防控和市场监管措施的基础上(shàng)，进一(yī)步做好风险研(yán)判，全面加强市场监管，确保(bǎo)新(xīn)产品(pǐn)平稳(wěn)上市。

　　“下(xià)一(yī)步(bù)，将在中国证监会的指(zhǐ)导下(xià)，会同市场(chǎng)各方扎实做(zuò)好各项业(yè)务和技(jì)术(shù)准(zhǔn)备工(gōng)作，保(bǎo)障科(kē)创(chuàng)50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交(jiāo)所相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只

　　龙头(tóu)产品规模和流动性受益

　　ETF期权作为全(quán)球资本市场基础、成熟(shú)、普遍(biàn)的金融衍生工具，在价(jià)格发现、风(fēng)险管理、完善市场(chǎng)多空平衡机制(zhì)等方面发挥(huī)了重要作(zuò)用(yòng)。

　　自(zì)2015年2月(yuè)开展股票期权试点以来，证监(jiān)会组织沪深交易所先后上(shàng)市了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥了引入(rù)增量资金、稳定现货市场的作用，为(wèi)进一(yī)步丰富ETF期权品种夯(hāng)实了基础。

　　据记(jì)者统计，作为股票市场的基础性(xìng)风险管(guǎn)理(lǐ)工具，早在(zài)2015年2月(yuè)9日，上交所(suǒ)就上(shàng)市(shì)交易上证(zhèng)50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交(jiāo)所上市交(jiāo)易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市中证500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月(yuè)12日，深证(zhèng)100ETF期(qī)权(quán)在深交所(suǒ)上市交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启动上市(shì)，国内ETF期权产品(pǐn)将(jiā碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别ng)增至8只，投资(zī)者的风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)将(jiāng)更(gèng)加(jiā)丰(fēng)富(fù)和多元化。

　　一位公募投资(zī)人士对此表示，目前(qián)我国已经(jīng)推出了(le)不同类型的期权品种(zhǒng)，不(bù)同品种对(duì)应市场不同的市值的(de)公司和投资风格(gé)，科创(chuàng)50ETF期权的推出(chū)，将对(duì)科创板市场(chǎng)的宽基指数(shù)形成覆盖，科技创新风格投资有了(le)风险管理(lǐ)工(gōng)具，这将(jiāng)有利于(yú)投资者做好风险(xiǎn)管理，满足不(bù)同投资(zī)者的投资交易需求。

　　同(tóng)时，按照(zhào)记(jì)者观察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙头产品(pǐn)，目(mù)前包括(kuò)华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创(chuàng)业(yè)板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙(lóng)头产品，都是期权(quán)合约标(biāo)的(de)。

　　而从(cóng)目前全市(shì)场跟踪科创50指数(shù)的(de)ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目(mù)前管理规模仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗(qí)下科创50ETF规(guī)模(mó)分(fēn)别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品中，规模也位居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期权的合(hé)约标(biāo)的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性较大，管理规模和产品流动(dòng)性都具备突出(chū)优(yōu)势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业内(nèi)人士(shì)分析，相关合约标的纳入ETF期(qī)权，将对该ETF龙(lóng)头产品的规(guī)模、流(liú)动(dòng)性和交投活跃度产(碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别chǎn)生积极影响。

　　华南一(yī)位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上(shàng)市后，投资者可以借助(zhù)相应的风险管(guǎn)理工(gōng)具进行方向性投资、波动率投资等，在投资层面的(de)配套策略也(yě)会丰富起来(lái)。充分发挥上述作用(yòng)，可(kě)以提升ETF期权产品交易(yì)需(xū)求，流(liú)动性进(jìn)一步提高，进而促(cù)进(jìn)规模的(de)提升(shēng)。

　　“长期(qī)来(lái)看，有了风险管理工具，有利(lì)于(yú)吸引中(zhōng)长资(zī)资金，增强股票(piào)ETF产品关(guān)注度，这也(yě)会让相应(yīng)的龙(lóng)头(tóu)ETF产(chǎn)品的规(guī)模(mó)和流动性进一步巩(gǒng)固，市场吸引力也会不断增(zēng)强(qiáng)。”该(gāi)股票(piào)ETF基金(jīn)经理称。

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