分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规模(mó)控制、申(shēn)赎管理等多方面(miàn)对(duì)重要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)基金(jīn)管(guǎn)理人提出了(le)更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)追求高(gāo)收益的(de)投资者(zhě)造(zào)成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市场基金(jīn)是指因基金(jīn)资产规模较(jiào)大或者(zhě)投(tóu)资(zī)者(zhě)人数(shù)较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产品关(guān)联性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可能对资(zī)本市场和(hé)金融体系产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场基(jī)金(jīn)满(mǎn)足下列任一(yī)条件(jiàn)的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日(rì)内(nèi)主动向中国证监会报(bào)告：基金资(zī)产净(jìng)值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中(zhōng)国证(zhèng)监会认(rèn)定的(de)符合重要货币(bì)市场基金特(tè)征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大(dà)于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金(jīn)管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控(kòng)与处(chù)置机(jī)制。这(zhè)将促(cù)使基(jī)金公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品的(de)透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机(jī)构的风险管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防(fáng)止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在(zài)提升风(fēng)控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回(huí)落(luò)至与其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理(lǐ)水平。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐步(bù)落地(dì)，回归(guī)岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上本源的(de)主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要(yào)货币市场基金(jī岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上n)的附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循(xún)长期稳(wěn)健(jiàn)的(de)经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重(zhòng)要货币市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的规(guī)模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)投资(zī)运作指标(biāo)方面，也需要满足(zú)多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不(bù)得超(chāo)过基金资产(chǎn)净(jìng)值的(de)5％；投资(zī)于具有基(jī)金托(tuō)管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工(gōng)具占基金资产净值的比例(lì)不得(dé)超过15％；主动投(tóu)资于流动性(xìng)受限资产的规模合(hé)计不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易(yì)行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额(é)申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接(jiē)受单一投资者申购申(shēn)请后导致其持有(yǒu)份额超(chāo)过基金总份(fèn)额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人每月从(cóng)重要货币市场基金的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准备(bèi)金比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发(fā)而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对(duì)金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资(zī)比例(lì)、久(jiǔ)期(qī)、可变(biàn)现(xiàn)资产(chǎn)的限制(zhì)，都是为(wèi)了(le)更高流动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险的能(néng)力将进一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的(de)风(fēng)险防控和监督(dū)管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出(岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上chū)了明确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应当综合(hé)评(píng)估(gū)重要(yào)货币市场基金(jīn)各类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影响，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共(gòng)同制定合理有效的风险应对(duì)预案。风(fēng)险应对(duì)预案(àn)应当报中国证监(jiān)会备案，中国(guó)证监会对风险应对预案(àn)的有效性、合(hé)理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场基金发(fā)生重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理(lǐ)人及(jí)相关(guān)市场主体依(yī)据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场基(jī)金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对于投资者(zhě)有什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是(shì)，可(kě)能会对部分投资(zī)者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一些追求高收益的投资(zī)者造成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能会导致一些货币(bì)基(jī)金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护(hù)低风(fēng)险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基金具(jù)有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货(huò)币规模基金(jīn)如出(chū)现风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产生(shēng)不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了重要货币(bì)市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市场基(jī)金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背书因(yīn)素之一(yī)。预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构(gòu)布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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