国(guó)信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉(mài)相(xiāng)承，都(dōu)是(shì)为了提升资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化(huà)，防(fáng)止风险过(guò)度集中、对金融安全产(chǎn)生不(bù)利影响。在(zài)提升风控(kòng)水平的(de)前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全(quán)产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合(hé)理(lǐ)水平(píng)。随着资管新规的逐步落地，回归本源的(de)主动(dòng)类资管产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)附加监管(guǎn)要求，指出基金管(guǎn)理人应(yīng)当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力(lì)水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币(bì)市场(chǎng)基金管(guǎn)理规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的(de)高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要货(huò)币(bì)市场基金的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要(yào)满(mǎn)足多(duō)项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的(de)证券市值不(bù)得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格的同一(yī)商业(yè)银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限(xiàn)资产的(de)规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合(hé)的(de)平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的接受单(dān)一(yī)投资(zī)者(zhě)申购申请后导(dǎo)致其持有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人每(měi)月从重要货(huò)币市场基(jī)金的管理(lǐ)费、托管费(fèi)中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》是(shì)金融(róng)防风险的重要举措。部分货币市场基(jī)金规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可能(néng)会(huì)对金融市场的流动性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是(shì)从考(kǎo)核机(jī)制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重要货币市场(chǎng)基金防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场基(jī)金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案(àn)

　　在(zài)重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也做(zuò)出了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应当综合评估(gū)重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)各类风险的成因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的(de)风险应对预案。风险应(yīng)对预案(àn)应当报中国证(zhèng)监(jiān)会备(bèi)案，中国证监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金管理人(rén)及(jí)相(xiāng)关市(shì)场主(zhǔ)体依据(jù)风(fēng)险应对预(yù)案等(děng)对重要货币(bì)市场基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的(de)实(shí)施(shī)对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明(míng)度(dù)，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分(fēn)投(tóu)资者造成(chéng)一(yī)定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的投资者造(zào)成一定冲击(jī)。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规模(mó)较小的产(chǎn)品退(tuì)出市场，投资者(zhě)需要注意选择(zé)合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于(yú)保护低(dī)风(fēng)险偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管产(chǎn)品，货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资(zī)者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的特点(diǎn)。部分规模(mó)较大(dà)的货币规模基(jī)金如出(chū)现风险事件，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生(shēng)不利影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了重要(yào)货(huò)币市场基金的资产安(ān)全(quán)要求(qiú)，有利于保护投资者利(lì)益(yì)。”国信证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公布的(de)重点货币基金名录内(nèi)，可能(néng)是投资者选择(zé)考(kǎo)量(liàng)的潜在背书(shū)因素之一(yī)。预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

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