大家(jiā)好，转(zhuǎn)眼假期就结束了(le)，泰勒小区(qū)都没出一直(zhí)在(zài)加班，这(zhè)个长假(jiǎ)，国内旅(lǚ)游消费(fèi)爆了，而海(hǎi)外有爆了(le)，不过(guò)是爆雷。按照惯例，我们(men)梳理一下重(zhòng)大(dà)消息，以及券(quàn)商老师们的最(zuì)新看法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央政治局(jú)会(huì)议定调！

　　中共(gòng)中央政治局(jú)4月28日召开会议，分析(xī)研(yán)究(jiū)当前经(jīng)济形势和经(jīng)济(jì)工(gōng)作。中共中央总书(shū)记习(xí)近平主持会议。会议认为，今年以来，在以习近平同志为核(hé)心的(de)党中央坚强领导下，各(gè)地区各部门更好统筹国(guó)内国际两个大局，更好统筹疫情防控和经(jīng)济(jì)社会发(fā)展(zhǎn)，更好统筹发展和安全，我国(guó)疫情防控取得(dé)重大(dà)决(jué)定性胜利，经(jīng)济社会(huì)全(quán)面恢复常态化运行，宏(hóng)观政策靠前(qián)协同发力(lì)，需求收缩、供(gōng)给(gěi)冲击(jī)、预期转弱三重压力得(dé)到缓解(jiě)，经济增长好于预期，市场(chǎng)需求逐(zhú)步恢(huī)复(fù)，经(jīng)济发展(zhǎn)呈现回升向好(hǎo)态势，经济运行实现良好(hǎo)开局(jú)。

　　会(huì)议(yì)指出，当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经(jīng)济转型升级面临新的阻(zǔ)力，推(tuī)动高(gāo)质量发展仍需要(yào)克服不少困(kùn)难挑战。

　　此外(wài)，会议重申对(duì)刚性和改善(shàn)性住房(fáng)需求(qiú)的支持，强调做好保交楼、保民生、保稳定工(gōng)作，促进房(fáng)地产市场平稳健康发展。同时，会议(yì)还提出，在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平(píng)急两用(yòng)”公共基础设施(shī)建设等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份制(zhì)造(zào)业(yè)PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月份，制(zhì)造(zào)业采购(gòu)经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月(yuè)下(xià)降(jiàng)2.7个(gè)百分(fēn)点，低于临(lín)界点，制(zhì)造(zào)业(yè)景气(qì)水平回落。

　　3、美国第一(yī)共和银(yín)行被正式接管

　　在勉强支撑了两个月后(hòu)，风雨飘摇的美国第一共和(hé)银(yín)行(xíng)终究还是没能逃脱倒闭(bì)并被接管收(shōu)购的(de)命运。美国加(jiā)州金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构(gòu)已接管(guǎn)了第一共和银行，这是本轮美(měi)国银行业危(wēi)机中第四家倒下的(de)银行，同(tóng)时也是美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五(wǔ)一假期国内(nèi)旅游出(chū)游2.74亿人次(cì)，同(tóng)比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和(hé)旅(lǚ)游部(bù)数据中心测算，全国国内(nèi)旅游出(chū)游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可(kě)比口径恢复至2019年同期的(de)119.09％；实现国内旅(lǚ)游(yóu)收入1480.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长128.90％，按可比(bǐ)口径恢(huī)复至(zhì)2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道(dào)，当地(dì)时间(jiān)5月3日凌晨，乌克(kè)兰(lán)试(shì)图用无人机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当(dāng)晚两架无(wú)人机瞄准了(le)克里(lǐ)姆林宫，俄军方和(hé)特种(zhǒng)部队(duì)及(jí)时采取行动，并使用电子对抗系统，使这两架无人机出(chū)现异常(cháng)，未能达到袭(xí)击目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗斯总统(tǒng)普(pǔ)京没有因袭击受(shòu)伤，其工作日程将照常进行。 掉落的无人机(jī)碎片(piàn)也没(méi)有造(zào)成(chéng)人(rén)员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称(chēng)，乌克兰无人机试图(tú)发动(dòng)袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州(zhōu)的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处(chù)表示，俄(é)方(fāng)保留(liú)在合适(shì)的(de)时间和地点(diǎn)采取回应措(cuò)施的权(quán)利。

　　另(lìng)据俄新社(shè)5月3日(rì)报(bào)道，俄罗斯首(shǒu)都莫斯(sī)科自当(dāng)日起(qǐ)禁(jìn)止放(fàng)飞无人机，经政府(fǔ)批准的除外。 莫(mò)斯(sī)科市(shì)长(zhǎng)索比亚宁表(biǎo)示，这(zhè)一决定是为了防止未经授权使用(yòng)无人机，避免妨碍执(zhí)法机(jī)构的工(gōng)作。

　　据法新社当地时间3日报道(dào)，乌克(kè)兰方面表示“没有参与(yǔ)”对克里(lǐ)姆林宫的无人机(jī)袭击。

　　另(lìng)据俄罗斯《生(shēng)意人报(bào)》网(wǎng)站消(xiāo)息，针对(duì)无(wú)人机试图袭击俄罗斯克里姆林(lín)宫一(yī)事，乌总统新闻秘书谢尔(ěr)盖(gài)？尼(ní)基(jī)福罗表示，乌(wū)方(fāng)没有(yǒu)关(guān)于袭击的信息。

　　据(jù)俄新社(shè)3日(rì)报道，俄罗斯国家杜马议(yì)员米哈伊尔·谢(xiè)列梅特(tè)接受(shòu)该媒(méi)体(tǐ)采访时，呼吁俄军对(duì)乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基位于基(jī)辅的(de)官邸进行(xíng)导弹(dàn)打击，作为(wèi)对(duì)乌(wū)方企图(tú)使用无人机袭击克宫的(de)回(huí)应。

　　十大券商最新研判

　　1、中(zhōng)信证券：从(cóng)失衡到平稳，布局业绩驱动的(de)五月行情

　　4月(yuè)A股经(jīng)历(lì)了AI主题行情诱发的过度博弈(yì)和(hé)心态失衡(héng)，市场大幅(fú)动荡。进入5月，国内的经济(jì)、政策(cè)和外部环境相比4月继续不断改善，投(tóu)资者对经济(jì)的预(yù)期将在微观体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面实现统一(yī)，投资者(zhě)心态也将(jiāng)逐步从短(duǎn)暂失衡趋向平稳，市场依然(rán)处于(yú)全年第二(èr)个关键(jiàn)做多窗口，财(cái)报(bào)季结束后，市场将步(bù)入业绩驱动的行情阶段，配置思路上(shàng)建议坚持高切低(dī)，关注上半年景气持续改善(shàn)的品种。

　　首(shǒu)先，政治局会议(yì)提振市场信心，扩内(nèi)需(xū)仍是着(zhe)力重点(diǎn)，政策预期回归理性，经济内生(shēng)动能稳(wěn)步修(xiū)复，并(bìng)将(jiāng)得(dé)到同比和高频数据验证；外部流动性拐点明确(què)，美国银行(xíng)业风(fēng)险不断(duàn)发(fā)酵(jiào)，但预计(jì)对A股实质(zhì)影响十(shí)分有限。其次，财报(bào)季数据显示，A股业绩跨年(nián)筑底特征明(míng)显，全年逐季改善(shàn)的趋势显现(xiàn)，其中行业(yè)的结构性亮(liàng)点日(rì)益清晰，经济预期5月将在微观(guān)体验、宏(hóng)观数据(jù)、A股业绩三个层面(miàn)统(tǒng)一(yī)，夯(hāng)实市场上行基础。最后，预(yù)计5月A股仍处(chù)于今(jīn)年第(dì)二个关键做多窗口中(zhōng)，并将(jiāng手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图)步(bù)入业绩(jì)驱(qū)动(dòng)的行(xíng)情阶段，投(tóu)资(zī)者心态(tài)由短暂失衡趋向平稳。

　　配(pèi)置上(shàng)，建议紧扣业(yè)绩主线，重点布(bù)局(jú)医(yī)药、数字经(jīng)济和“一带一路”板块中有业绩亮点的品种(zhǒng)，以及其(qí)他(tā)板块中一季度业绩明显(xiǎn)改(gǎi)善，且在二(èr)季(jì)度有望(wàng)持续的细分行业(yè)。

　　2、中金策(cè)略：节后A股(gǔ)有望相比全球市场显现相对韧性

　　中金(jīn)策(cè)略团队5月3日(rì)表(biǎo)示，节后A股有望相(xiāng)比(bǐ)全(quán)球市场显现相(xiāng)对韧性。主(zhǔ)要基于：1）经济复苏势头(tóu)尚不稳固(gù)，政策有望延续稳(wěn)中(zhōng)求进基(jī)调。2）上市公(gōng)司(sī)业绩(jì)低迷(mí)期(qī)已过(guò)。3）海(hǎi)外风险需要(yào)密切(qiè)关注(zhù)，如(rú)若应对得(dé)当，对A股影响可能有(yǒu)限。上(shàng)述因素结合当(dāng)前A股(gǔ)市场(chǎng)整(zhěng)体估值(zhí)水平不高仍处于历史中低位，A股节后两个交易日虽受(shòu)节假期间的事件性因(yīn)素影响可(kě)能有所波动，但对后市整体表现不用(yòng)过于谨慎，当(dāng)前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信建投(tóu)策(cè)略：耐心等待，低位把握(wò)

　　一季度(dù)全(quán)A营收(shōu)增速等指标仍(réng)在探底，五一出行恢复(fù)亮眼，但(dàn)制(zhì)造业PMI已露出疲态，海外(wài)处于多(duō)事之秋(qiū)，高利率(lǜ)环境下美(měi)国银行(xíng)风险(xiǎn)事件频发，衰退(tuì)风险(xiǎn)上升。手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图trong>市场(chǎng)处于再(zài)平衡(héng)期，低位把握再布局机会；短期结构上关注在(zài)低位资产中(zhōng)寻找景气稳(wěn)定或好于预(yù)期方(fāng)向，中期(qī)线索在(zài)于科技(jì)周(zhōu)期与复苏链中(zhōng)的弹(dàn)性方向。行(xíng)业重点关(guān)注：医药、传(chuán)媒(méi)、通信、餐饮(yǐn)链（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能源等。主(zhǔ)题重点(diǎn)关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通(tōng)策(cè)略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期，对比历(lì)史，这次牛市(shì)第(dì)一波(bō)上涨的结构分化(huà)更显著。②牛市初期类似春天，市(shì)场有所(suǒ)反复很(hěn)正(zhèng)常，短期政策和(hé)业绩因素(sù)影(yǐng)响下，行业或(huò)更均衡。③数字经济是全(quán)年主线，后续(xù)或(huò)依据基本(běn)面去伪存真，阶(jiē)段性(xìng)关注复苏(sū)的部分(fēn)消费(fèi)。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民(mín)生(shēng)策略

　　往后看，核心资产、海(hǎi)外映射的科技(jì)和(hé)大宗商品都将被海外逐级放大的宏(hóng)观波动所影响。我们的资源(yuán)+重资产组合短期驱(qū)动(dòng)逻辑(jí)建议以(yǐ)“红利+中特(tè)估”为主导，以(yǐ)等待通胀逻辑的回(huí)归。重资产国企(qǐ)（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资源类企业（煤(méi)炭、油(yóu)、金、铜），交(jiāo)通运输(shū)（油运(yùn)、干散运、港口、公(gōng)路）；近期场景消费正在展现(xiàn)出(chū)成(chéng)为未来经济增(zēng)长新动能(néng)的(de)潜力，推荐中低端消费、县域消(xiāo)费；以“宁组合”为代表(biǎo)的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一(yī)前后市(shì)场表现(xiàn)如何(hé)？行业(yè)胜(shèng)率如(rú)何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨概率较(jiào)节前明显提升。以(yǐ)全A指数为代(dài)表(biǎo)，节(jié)前1周、1个月指数大(dà)多震荡(dàng)调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个(gè)月上涨(zhǎng)概率则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后(hòu)1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医(yī)药生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食(shí)品饮(yǐn)料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图mg alt="五一突(tū)发：普京(jīng)险(xiǎn)遭“袭击”！A股开盘怎么走(zǒu)？最新解读！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230504080606438.png">

　　7、华西策略：“五一”假期间全(quán)球大类资产波动以及背后释放的信号

　　国(guó)内复苏延续，支撑A股指数(shù)震荡上移。从“五一(yī)”前后大类资产(chǎn)表现(xiàn)来看，全球主要(yào)权益市场及原(yuán)油(yóu)等大宗商品(pǐn)走弱，美债(zhài)收(shōu)益率下行(xíng)，黄金价格走强(qiáng)，表明海(hǎi)外市场“衰退交易”有(yǒu)所升温。美欧一季度经济(jì)增速不(bù)及市场预期，美国银行业危(wēi)机和两党债务(wù)上限博弈使得海外风险偏好有所回落，同时也(yě)促使美(měi)联储更快(kuài)转向(xiàng)鸽(gē)派。

　　回顾(gù)假期消(xiāo)费数据，国内服务消费大幅回升，但地产销售复苏偏缓(huǎn)，4月(yuè)制造业PMI回(huí)落也(yě)表明国(guó)内经(jīng)济(jì)仍处于复苏早(zǎo)期。4月政(zhèng)治局(jú)会议强(qiáng)调(diào)“当前经(jīng)济运行(xíng)好转主要是恢(huī)复性的，内生(shēng)动力还(hái)不强，需求仍然(rán)不(bù)足(zú)”，因此总量政(zhèng)策收紧风险(xiǎn)不大，企(qǐ)业盈利上行将(jiāng)支撑A股指数震荡(dàng)上移。结构上，政治(zhì)局会(huì)议首提(tí)“重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发展”，全球产(chǎn)业催化和国内政策驱(qū)动的数字经济行情(qíng)或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调整何时结束(shù)？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月(yuè)万(wàn)得全(quán)A指数整(zhěng)体是(shì)震荡下行的，是去年底熊市结束后(hòu)，指数的(de)第一次长时间回撤，可以类(lèi)比(bǐ)历史上牛市第一年中的(de)战术性调(diào)整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市第一年中的第一次(cì)战术性回(huí)撤，时间约2个月，起始和结束的(de)拐点，均与高(gāo)频(pín)经济指标和预(yù)期的边际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间是3个半月(yuè)，由于经(jīng)济(jì)比2016年弱(ruò)很多，所(suǒ)以主(zhǔ)跌阶段完成后(hòu)还出现了2个月的底部震(zhèn)荡，整体回撤持(chí)续的时间比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债(zhài)市和商(shāng)品(pǐn)市场的(de)表现，均表明资本(běn)市场对经济的判新偏向认为Q1的经济回升(shēng)可能(néng)不会持续(xù)太久(jiǔ)，或者(zhě)至少Q2可能不会(huì)持续。从最(zuì)新的PMI数据(jù)来看(kàn)，4月份确(què)实出现(xiàn)了(le)较(jiào)为明显的下(xià)降(jiàng)。这一下(xià)降背后(hòu)我们认为(wèi)可(kě)能(néng)主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会(huì)季节(jié)性(xìng)回落；（2）根(gēn)据历史经验，疫情后第一个季度经济数据最容易恢复(fù)，4月开始经(jīng)济(jì)进入疫后(hòu)第二个季度(dù)。PMI数据、商品价格(gé)、海(hǎi)外经济担心(xīn)等因素，可能会让4-5月(yuè)的(de)经济数据(jù)很难超预期(qī)。由此导致这一次(cì)市场的战术调(diào)整虽然可能已经完成(chéng)大部分，但(dàn)由于缺(quē)乏数据改善，可能还(hái)需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或已正站在新一轮(lún)牛市起点之上，短期的迷雾掩盖不了长(zhǎng)期的(de)坦途，把握“上证50高股息(xī)央国企+科创50赛道大(dà)切(qiè)换”。5月的迷(mí)雾在增加：回落的PMI和长端利(lì)率、反复(fù)的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一(yī)季报业绩；但(dàn)中期的坦途较为明确：经济温和复苏、美联(lián)储年内结(jié)束加息、A股市场估值极低、产业(yè)趋势(shì)明确、机构(gòu)赛道大(dà)切换(huàn)向(xiàng)TMT。看长做短，如何应(yīng)对短期迷雾(wù)？5月(yuè)建议重点关注上证50高(gāo)股息央国企，央国企(qǐ)指数和ETF后(hòu)续将发(fā)行、迎来增量(liàng)资金行情，高(gāo)股息组合(hé)在经济偏弱、利率下行环境下获(huò)取超(chāo)额收(shōu)益（13只(zhǐ)被指数(shù)集中覆(fù)盖的高(gāo)股(gǔ)息央国企见正文）。此外Q1基(jī)金(jīn)持仓呈现(xiàn)机构(gòu)赛道的第五次大(dà)切换（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向在5月有明显(xiǎn)调(diào)整，是进一步加配的(de)良机，其中以科创(chuàng)50方向最(zuì)为(wèi)关键。若美(měi)联储能够在5月完(wán)成最后一次加息，中(zhōng)美(měi)摩擦有所(suǒ)缓(huǎn)和，将(jiāng)极大地利(lì)于新兴市(shì)场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招(zhāo)商策(cè)略：盛夏攻势，科创再(zài)起(qǐ)