近日(rì)，有焦(jiāo)化企业发告知(zhī)函称，因亏(kuī)损严重，对于钢企提降50元/吨的行为暂不(bù)接受。

　　记者注意到，从今年4月1日(rì)起，焦炭开启首轮降价，并正式进入降价通道(dào)，5月(yuè)17日，河北部(bù)分钢厂开启焦炭第8轮提(tí)降，降幅50元/吨，要求18日(rì)0时起执(zhí)行，而后山东主(zhǔ)流(liú)钢厂跟(gēn)进。截至目前，焦炭已有8轮降价落(luò)地，港口准一级(jí)湿熄焦平仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦研(yán)究员阮俊涛(tāo)认为(wèi)，近两(liǎng)个月(yuè)来，焦炭期货的下跌是宏观(guān)、产业等多(duō)因(yīn)素共同作用的结(jié)果。首先，宏观层面，3月上旬美国硅(guī)谷银行暴雷，多数大宗(zōng)商品价格下(xià)跌，同时国内(nèi)宏观强预期(qī)在(zài)经过1—2月的反复发酵后，市场(chǎng)对今年的定性逐渐转(zhuǎn)向(xiàng)“弱(ruò)复苏”，这也使得(dé)黑色系(xì)商品(pǐn)交(jiāo)易需(xū)求利多的信心(xīn)不足。其(qí)次，产(chǎn)业层(céng)面，今年煤焦(jiāo)最大产业利空来自焦煤的(de)进口，3月份澳(ào)洲焦煤近(jìn)2年来首(shǒu)次通关，并于4月进一步(bù)改(gǎi)善。蒙煤、俄煤3月份的进口(kǒu)量也出现较(jiào)大增长。根据(jù)海关总(zǒng)署统(tǒng)计(jì)，今年3月我国共计(jì)进(jìn)口炼(liàn)焦(jiāo)烟(yān)煤964.7万吨(dūn)，同(tóng)比增(zēng)156.4％，占3月焦(jiāo)煤总供应的17.5％，去年同期仅为(wèi)7.8％。同时，该(gāi)进口(kǒu)量也(yě)几乎是(shì)近10年来(lái)的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进(jìn)口焦煤(méi)的(de)大量释放(fàng)削弱了国内煤企的议(yì)价能力，焦炭成(chéng)本支撑坍塌，驱(qū)动焦(jiāo)炭期(qī)货(huò)下行。最后，4月以(yǐ)来，在铁水产(chǎn)量不断走(zǒu)高(gāo)的同(tóng)时，黑色(sè)终端需求表现一般，国家统计(jì)局(jú)公布(bù)的房屋新开工、施工(gōng)面积同比大幅回落，继(jì)而(ér)引发了市场(chǎng)对煤、焦、钢产(chǎn)业链的负反馈担忧(yōu)。综上所述(shù)，焦炭成本端、需(xū)求端均有(yǒu)明显利空驱动，叠加(jiā)宏观支撑不(bù)足，多(duō)因素(sù)共振(zhèn)带(dài)动焦炭(tàn)期货主力合约持续下行。

　　“焦炭价(jià)格此轮下跌，并(bìng)不是自身的供需矛(máo)盾驱(qū)动(dòng)，而是受焦煤的拖累。焦煤因国内产量稳增和进口量大增，供需关系(xì)逐步向宽松转变，致使(shǐ)煤价自年初就开(kāi)始呈(chéng)偏弱走势运行。其间，受内蒙(méng)古地区(qū)煤矿事故影响(xiǎng)，煤价经历短暂反弹后开(kāi)始加速回落(luò)。另外，下游钢材需求表现不及(jí)预期，钢(gāng)价(jià)承压回调致使钢厂利润收缩，遂通过调降焦价将(jiāng)需求(qiú)压(yā)力(lì)向原材料(liào)端传(chuán)导。因此，在失去成本支撑、下游施压(yā)的(de)双重作用下，焦(jiāo)价持续下跌。”中(zhōng)钢期货煤焦(jiāo)研究员冯艳成说。

　　记者(zhě)从受访人士处获悉，本周焦煤(méi)价格率先出现触底反弹(dàn)，而焦价连跌(diē)8轮(lún)后(hòu)，个别地区焦企出现亏(kuī)损。同时，近期焦炭期(qī)价的反弹(dàn)给出升水现货空间，买(mǎi)现卖期套利需(xū)求(qiú)增(zēng)加对现货市场信心(xīn)有所提振(zhèn)，刺(cì)激焦企有提涨意愿，但短期全面提涨(zhǎng)并成(chéng)功落地(dì)的概率较(jiào)小，主要原因是目前焦企整体盈利情况尚可，焦炭主产区(qū)山西省焦企平均吨焦盈利接近140元，而下萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌游钢材需(xū)求(qiú)并未出现明显好转(zhuǎn)，钢厂(chǎng)整体(tǐ)盈利情(qíng)况一般，对焦炭则保持按需(xū)采购(gòu)节(jié)奏。

　　部(bù)分(fēn)焦化企业(yè)开始提涨，能否提涨成功？冯(féng)艳成认(rèn)为，提(tí)涨的是内蒙古(gǔ)某焦企，国(guó)内(nèi)焦(jiāo)企生产成本和焦化利润会因为地区、设(shè)备区别而存在很大差异。相对而(ér)言，内蒙古非主流(liú)焦化企业(yè)的副(fù)产品(pǐn)较(jiào)少，整体产线的经济(jì)性(xìng)一般，对(duì)降价(jià)的承受能力偏低，也(yě)因此率(lǜ)先开始提(tí)涨，不过(guò)对(duì)整体市场影响有限。

　　阮俊(jùn)涛(tāo)也认(rèn)为(wèi)，在焦(jiāo)企未出现大幅亏损或(huò)需求明显增(zēng)加的(de)情况下，焦价提涨(zhǎng)难度较大。

　　记者了解到，5月(yuè)下半月以来钢厂检(jiǎn)修减产节(jié)奏放缓(huǎn)，个别地区钢(gāng)厂(chǎng)计(jì)划复产，日(rì)均(jūn)铁水产量尚保持在偏高水平，这意味着煤焦(jiāo)刚性(xìng)需(xū)求(qiú)较好，但钢厂持续采取(qǔ)低原料(liào)库存策略，致使目(mù)前煤矿、洗煤厂端(duān)焦(jiāo)煤库存以(yǐ)及焦企端焦炭库存均(jūn)处于往(wǎng)年同期(qī)高位(wèi)，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于较低水平，煤焦近期供应也有适当的减(jiǎn)量，以缓解自(zì)身高库存的压力。基于此种库存格局，煤焦(jiāo)的议价主动权仍掌(zhǎng)握(wò)在(zài)钢厂端。

　　现货(huò)提涨，期(qī)货为(wèi)何(hé)反而大跌呢？阮俊(jùn)涛认为，近期由于国内外焦煤价格倒挂，贸易商进口积极性较低，导(dǎo)致(zhì)焦煤(méi)供应(yīng)短(duǎn)期(qī)内有收缩趋势，不过焦企也处于主动限产状(zhuàng)态，焦煤(méi)供需(xū)矛盾并不突出。焦炭(tàn)本周供(gōng)减需增，基本面边际(jì)改(gǎi)善(shàn)，但钢联(lián)公布的铁水日产量依然维持接(jiē)近240万吨的(de)水平，在终端(duān)需求表现一般的背景下，焦炭需求仍有转弱预期。中长期来看，考(kǎo)虑粗钢平控要求(qiú)，今年全年焦煤(méi)供(gōng)需格局大概率仍将明显(xiǎn)宽松，且蒙煤(méi)实际生产(chǎn)成本(běn)较低(dī)，三(sān)季(jì)度蒙煤(méi)中长协重新定价后，预计进口量会得到改善(shàn)。因此，虽然焦煤现货价格因蒙煤减(jiǎn)量而有所(suǒ)企稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导(dǎo)致期货和现货短暂劈叉(chā)。

　　“从(cóng)价格(gé)表现上看，前期煤焦跌幅明(míng)显大(dà)于板块内其他(tā)品种，估值相对偏低(dī)，这(zhè)也使得继续(xù)杀(shā)估值(zhí)的(de)驱动(dòng)明显减弱，而估值修复配合近期焦煤(méi)进口(kǒu)减量、钢厂复产(chǎn)等消息，刺激煤焦价格出现反弹，但考虑(lǜ)到目(mù)前钢材需求依然乏力，钢厂(chǎng)复产将会再次(cì)加(jiā)重(zhòng)其供需压力(lì)，需求负反(fǎn)馈仍(réng)将会向原(yuán)材料端传导，对煤焦价格形成压力。”冯(féng)艳成说，短(duǎn)期煤(méi)焦(jiāo)交易逻(luó)辑变(biàn)化较快(kuài)，价格波动剧烈，预(yù)计仍(réng)将以底部区间振荡走(zǒu)势为(wèi)主；中长期(qī)来看(kàn)，煤焦供(gōng)需趋于(yú)宽(kuān)松的预期未(wèi)变，在估值回升后(hòu)仍将是(shì)板(bǎn)块(kuài)内空配最佳品种。

　　对于煤焦后(hòu)市(shì)，阮(ruǎn)俊涛认为，目前(qián)煤焦(jiāo)有三条主线：一是(shì)焦煤供应宽松，并(bìng)给萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌(gěi)焦炭带来(lái)成本(běn)端(duān)压力；二是终端(duān)需求存疑，负(fù)反馈(kuì)风(fēng)险并(bìng)未化解；三是海外衰退预期如(rú)何演绎。目(mù)前来(lái)看，焦煤供应宽松是大(dà)概率事件，且(qiě)4月地产数(shù)据表现依然一般，负反馈以(yǐ)及(jí)粗钢平控都是(shì)压低铁水(shuǐ)产量的(de)可能(néng)因素，因此(cǐ)煤焦即(jí)便出现超跌反弹，中长期来看(kàn)也是易跌难涨。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌