今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季(jì)报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)表示，预(yù)计港股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位(wèi)略(lüè)有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同份额分开统计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知(zhī)名基金经理在一季度(dù)加大了对港股(gǔ)的投资(zī)力度(dù)，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在(zài)10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博(bó)时港股通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的(de)92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理(lǐ)的中欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前(qián)十(shí)大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排(pái)序(xù)，加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的前(qián)十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石(shí)油化工股份、中国南方航(háng)空股份、华(huá)电国际电力股份、越(yuè)秀(xiù)地产(chǎn)、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖(gài)油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等(děng)领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有基(jī)金基金(jīn)经理史(shǐ)博(bó)在一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活(huó)动和市场(chǎng)需求继(jì)续增加，非制造(zào)业恢复(fù)速度加(jiā)快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及突(tū)发的银(yín)行风(fēng)险事(shì)件已经让美(měi)联(lián)储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部(bù)区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化下(xià)的(de)消费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药(yào)、高景气的制(zhì)造业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行业为(wèi)互联(lián)网和先进制造，在经(jīng)历了过(guò)去2年(nián)的合规整(zhěng)治(zhì)及业(yè)务梳理后(hòu)，股价均处在价(jià)值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法(fǎ)的整合能力(lì)，通过(guò)推出人工智能相关模(mó)型及(jí)应(yīng)用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们(men)中长期看好(hǎo)港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内(nèi)地，中国内地(dì)经济的(de)环(huán)比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于估值相对较(jiào)高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行(xíng)业反(fǎn)垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定(dìng)程度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业(yè)快速(sù)增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集(jí)采(cǎi)的(de)预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但(dàn)是通过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较(jiào)好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也(yě)即将进入企(qǐ)业盈利(lì)的拐点，这是推动两地(dì)市场向(xiàng)上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期(qī)临近尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松(sōng)背(bèi)景下，中国(guó)资产毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗的吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位的背景下(xià)，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈利与估值(zhí)修(xiū)复(fù)的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于中国(guó)经济修复(fù)有望成为全球投(tóu)资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望受(shòu)益(yì)于经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接(jiē)下(xià)一轮的收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险(x毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗iǎn)比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行(xíng)业。市(shì)场预(yù)期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的(de)高(gāo)股息资产的投资机会(huì)，如(rú)通(tōng)信、石油石化(huà)等(děng)。

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