“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国(guó)劳(láo)工部数据显(xiǎn)示，美国(guó)5月非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万的(de)两倍(bèi)，为2023年(nián)1月以(yǐ)来最大增幅(fú)。5月失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非(fēi)农就(jiù)业数(shù)据公布后，美国国债价格盘(pán)中(zhōng)跳(tiào)水，收益率拉升，对利(lì)率前景(jǐng)更敏(mǐn)感的两年期美债(zhài)收(shōu)益率日内升(shēng)幅扩(kuò)大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互(hù)换合约定价显示，投资(zī)者预期的(de)美(měi)联储7月(yuè)加息几率增加，预计未来(lái)两次会(huì)议(yì)期(qī)间将加息25个基点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新(xīn)日(rì)高时，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨近(jìn)1.2％。 xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤最(zuì)终，三大指数连(lián)续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最(zuì)大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日(rì)以来(lái)最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以来(lái)收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中(zhōng)涨近3％，美油继续脱离两个月低谷(gǔ)，但未(wèi)能抹平全周(zhōu)跌幅，和布(bù)油均三周(zhōu)来首次累跌(diē)，市场(chǎng)焦(jiāo)点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收(shōu)益率反弹的打击下持续下(xià)行(xíng)，创两周多来最差单(dān)日(rì)表现。

　　东证衍生(shēng)品研究院(yuàn)分析师徐颖表(biǎo)示(shì)，就5月新增就(jiù)业人数而言，美国劳动力市(shì)场存在韧性。可以看到(dào)，5月美国(guó)非农(nóng)新增就业(yè)33.9万人，好于市场预期的(de)19万人，同时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每(měi)月新增就业31.4万(wàn)。

　　具(jù)体来看，5月新增就业(yè)主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人(rén)数减少，私(sī)人服务行业整体表现好于(yú)4月，生产部门就业(yè)稳定，建筑(zhù)业表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的反弹一致，建(jiàn)筑(zhù)业新增就(jiù)业2.5万人(rén)，制造业中非耐用品生产连续(xù)三个月就业人数减(jiǎn)少，与制造业目前持(chí)续(xù)收缩(suō)的状态(tài)吻合。同时她指出(chū)，5月非农就(jiù)业报告也(yě)显(xiǎn)示(shì)出就业市(shì)场边际降温的更多迹(jì)象(xiàng)，5月失(shī)业(yè)人数增加44万至640万(wàn)，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随(suí)着(zhe)各行业裁员(yuán)人(rén)数的增加，失业(yè)率(lǜ)预(yù)计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平(píng)基本是(shì)60年代以来的最低水平(píng)，在失业率回(huí)升至4％之前，预计(jì)还不会引(yǐn)发市场和(hé)官方(fāng)的明(míng)显担忧(yōu)。

　　此外，劳(láo)动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺(quē)数量回升，就业市场供需(xū)矛盾仍(réng)在(zài)，但随着(zhe)需(xū)求降温，已经有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开(kāi)始(shǐ)降(jiàng)温，5月(yuè)工(gōng)资(zī)增速环(huán)比回(huí)落至0.3％符合(hé)市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低(dī)于(yú)市(shì)场(chǎng)预期(qī)，工资对(duì)通胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心通胀压(yā)力减弱(ruò)，美联(lián)储进一步加息的必(bì)要性(xìng)降低。

　　她表示(shì)，美(měi)联储(chǔ)6月利率会议“按(àn)兵不(bù)动”是(shì)大概率事件，还需要关(guān)注后续公布的5月(yuè)美国通胀数据，当前的(de)就业市场(chǎng)状态可以支(zhī)撑在(zài)通(tōng)胀压力(lì)较大时继续加(jiā)息。美联(lián)储利率会议落地前(qián)，市场(chǎng)步(bù)入振荡(dàng)盘(pán)整状态，预计美元(yuán)指(zhǐ)数在105附近偏强运(yùn)行，随(suí)着美国政府债务上限(xiàn)问题(tí)落地，美债收益率风险偏(piān)向上行，预计(jì)国际金(jīn)价在1950美(měi)元/盎(àng)司附近筑底。

　　又(yòu)有(yǒu)变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声(shēng)称，在周日(rì)（6月(yuè)4日）的部长级(jí)会议上，欧佩(pèi)克+可(kě)能会宣布(bù)进一步减(jiǎn)产，以提(tí)振原(yuán)油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项之一(yī)是(shì)额外减产(chǎn)约100万桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧佩克+不太可能在会(huì)议上(shàng)决定(dìng)进一步削减(jiǎn)石油(yóu)产能(néng)。

　　虚虚(xū)实实的(de)消(xiāo)息(xī)意(yì)味着更多的不(bù)确(què)定性(xìng)，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国(guó)之间相互争吵(chǎo)，美国(guó)、加拿大和(hé)巴西等国家还在蚕食该集(jí)团的市场份额，这也让(ràng)分析师们左右为难。

　　随着(zhe)经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始(shǐ)自愿减产，不过这些行(xíng)动都未能止(zhǐ)住(zhù)油价的下(xià)跌势(shì)头。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣(chén)威胁要进一步减产，他告(gào)诫投机者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯(sī)副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特(tè)能源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认(rèn)为欧佩(pèi)克+本周(zhōu)末不(bù)可能减产，布伦特油价(jià)可能(néng)会在年底(dǐ)前自行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析(xī)公司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧佩克+会议之前做空原油，交(jiāoxl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤)易员永远(yuǎn)不应该低(dī)估沙特在欧佩克+会议期(qī)间采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩(pèi)克+希望(wàng)维持(chí)石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出(chū)任何决定，以使市场更(gèng)加平衡。他似乎支持进一步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们(men)写道：“各(gè)国石(shí)油部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆(fù)辙，当(dāng)时(shí)全球(qiú)经济和金融稳定(dìng)突然崩(bēng)溃，导致原油价格(gé)在六个月内从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不会成为北(běi)约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日(rì)，乌(wū)克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的(de)联合新闻发布(bù)会(huì)上表示，在俄乌(wū)冲突(tū)进行期(qī)间，乌克(kè)兰不会(huì)成(chéng)为(wèi)北(běi)约成(chéng)员。泽连斯基说，不(bù)是因(yīn)为不想，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰只是希(xī)望北约合作(zuò)伙(huǒ)伴听到声音，这(zhè)一点非常(cháng)重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在(zài)成为(wèi)北(běi)约成员国之前需要更多安全保障，乌(wū)克兰(lán)需要把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能(néng)真正获得(dé)安全保(bǎo)证，有资(zī)格成(chéng)为北约(yuē)成员(yuán)。

　　据参(cān)考消息援引俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报》援引知情人士的话(huà)报道称，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯基向北约(yuē)各国领导人明(míng)确表(biǎo)示，除非(fēi)向基辅提(tí)供加入北约的路线图，否则他将不(bù)会出席7月举行的(de)维尔(ěr)纽斯峰(fēng)会。此外(wài)，泽连斯基(jī)6月1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做(zuò)好了加(jiā)入北约的(de)准备，基辅正在等待北(běi)约接(jiē)纳乌克(kè)兰。

　　对乌克(kè)兰(lán)近期加入北约一事，法国(guó)、德国等北约国(guó)家持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯(bó)克(kè)当(dāng)地时间(jiān)6月(yuè)1日在奥(ào)斯陆参(cān)加(jiā)北约外长会(huì)期间表示(shì)，德(dé)国不认为北约应该在近(jìn)期内接纳乌克兰(lán)。此外，包括法国(guó)在内的其他一些北约成员国也(yě)不希望乌克兰迅速成为北约(yuē)成员国，而只是希望为乌克兰提供安全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入6月(yuè)，在宏观(guān)市(shì)场情绪回暖影响(xiǎng)下(xià)，大宗商品(pǐn)市场出(chū)现普涨行情。从海外宏观层面来看，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通过债务上(shàng)限法案(àn)，暂时(shí)取消了政府(fǔ)31.4万亿(yì)美元的债务上限，避免(miǎn)了可(kě)能出现(xiàn)的美国有史以来(lái)首次(cì)违(wéi)约，使得市(shì)场避险(xiǎn)情绪消退。同时在美联储本月会议或暂停(tíng)加息的(de)预期推(tuī)动下，美(měi)元(yuán)指数回落至一(yī)周低(dī)点(diǎn)，对(duì)风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月(yuè)财新PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好于预期的数据(jù)改善了(le)市场情绪，同时市(shì)场也(yě)在翘首等待新一轮稳增长政策(cè)的(de)出台。

　　天胶价格重返万二(èr)关口(kǒu)

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶(jiāo)期货(huò)价格回升。截至收(shōu)盘(pán)，天然橡(xiàng)胶期(qī)货主力合约站上12000元(yuán)/吨(dūn)的整(zhěng)数(shù)关(guān)口。纵观本周，沪胶期货主力价(jià)格表现(xiàn)振(zhèn)荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内天胶(jiāo)市(shì)场(chǎng)利好(hǎo)支撑疲软，胶价(jià)维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息(xī)比较热闹，前有(yǒu)云南旱(hàn)灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终(zhōng)究支撑(chēng)不(bù)力，逐(zhú)步归于(yú)平静。从整个5月行情来看(kàn)，生(shēng)意(yì)社指出，5月天(tiān)然(rán)橡胶行情上半(bàn)月(yuè)上行，下(xià)半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走(zǒu)势。生意(yì)社商品行情(qíng)分析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合(hé)来看(kàn)，5月天然橡胶盘(pán)面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小幅(fú)上行，但市场供多需少，终究无力支(zhī)撑，上行态势转而(ér)向(xiàng)下。

　　五一假期(qī)归来(lái)，市场(chǎng)传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响持续多日。直至5月月中(zhōng)，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨(yǔ)，市场氛围(wéi)再次(cì)提升，沪胶(jiāo)突破12300元(yuán)/吨(dūn)，国(guó)产全乳(rǔ)现(xiàn)货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未(wèi)得(dé)到证实，市场影响(xiǎng)逐步(bù)消(xiāo)失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前云南(nán)干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核心展开的新(xīn)一(yī)季交(jiāo)割(gē)品博弈仍(réng)然激烈。中信建投期货能化(huà)分析(xī)师童(tóng)长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收(shōu)储这一传闻息(xī)息相关。他指出，国储(chǔ)收(shōu)储的政治、战(zhàn)略(lüè)意义大于(yú)经济意义(yì)，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭(tàn)并称为四大工业原料，是关系(xì)国计民(mín)生、国防安全的重要(yào)战略物资。毫无疑问(wèn)的是，对(duì)于(yú)全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的(de)。但要考(kǎo)虑到(dào)一个(gè)事(shì)实：中国的(de)天(tiān)然橡胶的自给率不足20％，高度依赖(lài)进口。从中(zhōng)国(guó)本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前(qián)诡谲多变的(de)国际(jì)政治格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是有很高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为(wèi)10万吨，收储的(de)对象是国产全(quán)乳(rǔ)胶（即期货交(jiāo)割品(pǐn)）。10万吨的量相(xiāng)对于整个(gè)天然橡胶的(de)年(nián)产(chǎn)量来(lái)说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全年的消费量来(lái)说也只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天然橡胶整体的供求几无影响。但(dàn)是如果收储的对(duì)象是(shì)交割品(pǐn)的话，性质就不同了。因为目前全年(nián)国产全乳的最大产量不(bù)过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨(dūn)），那么收(shōu)储的量其实占到相(xiāng)当全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比例(lì)。”在(zài)童长征看来，如果国(guó)储轮储橡胶事件成立，根(gēn)据交割(gē)品(pǐn)的(de)供求判断影响，再结合历(lì)史上收储的影(yǐng)响，RU的价格有(yǒu)可能会更上一层楼。但是，由于整个事件(jiàn)的进程会非(fēi)常缓慢，价(jià)格的反应不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来(lái)袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月(yuè)，伴随(suí)着物(wù)候条件的改(gǎi)变，产区全面开(kāi)割(gē)上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需求(qiú)并未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能(néng)化分析师(shī)胡华(huá)钎告诉记者，目前全球天(tiān)然橡胶供应进入(rù)季节(jié)性的增产期(qī)，中国(guó)云南天然(rán)橡胶产(chǎn)区加速恢复开割，预(yù)计6月中旬全面开割，海南产区(qū)已(yǐ)经全面开割，海(hǎi)外越(yuè)南天然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物(wù)候条件已经由差变好。但(dàn)是由于(yú)目前天然橡(xiàng)胶上游原料价(jià)格(gé)相对偏低，胶农(nóng)割胶积极性不高(gāo)，加工厂(chǎng)利润(rùn)也偏低，工厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐(zhú)步恢复(fù)正常(cháng)，产量逐(zhú)渐增(zēng)加。目前云南产区大面(miàn)积开割，预计后市(shì)仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况(kuàng)已得到(dào)缓(huǎn)解(jiě)。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天(tiān)，供应相对(duì)正常(cháng)。泰国东北部产区(qū)逐步上量，南部产出仍在低位，本周以(yǐ)及(jí)下周预计雨(yǔ)水较(jiào)多(duō)。越南、柬埔寨(zhài)产区已(yǐ)大面积开割(gē)，原(yuán)料数量逐步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处(chù)于历史均值以(yǐ)下的概率(lǜ)较高，但由于季节性的因素(sù)，降雨绝对数量仍然(rán)能够(gòu)保证。因(yīn)此(cǐ)，他预(yù)计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院能化高级分析师曹璐表(biǎo)示(shì)，目前(qián)轮胎厂家外贸订单量较为充(chōng)足，对(duì)开工率(lǜ)形成一定支撑(chēng)，加上轮胎用原(yuán)料价格处(chù)于低位，轮胎厂家开工积极性(xìng)尚可(kě)。而内销市场(chǎng)需求表现依(yī)然(rán)偏弱(ruò)，各层级经(jīng)销商仍(réng)以消耗前期库存(cún)为主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据(jù)显示(shì)，目前(qián)下(xià)游(yóu)外贸(mào)订单充足，加之内(nèi)销订单缺货现象(xiàng)仍存，企业排产积(jī)极(jí)性(xìng)不减。半钢胎样(yàng)本企业(yè)产能利(lì)用(yòng)率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小降，个别(bié)企业因(yīn)内(nèi)销出货压力(lì)加(jiā)大，为控制成品库存压(yā)力(lì)，存适度降(jiàng)负现(xiàn)象，全钢胎样本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎(qiān)认为，目前天然橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱的格局中，尤(yóu)其是下(xià)游需(xū)求分歧(qí)较大。“主要是不同(tóng)的市场(chǎng)主体预期不同，但是整体来(lái)说此前市场对今年的预期过(guò)高。从下游轮(lún)胎行业(yè)来看(kàn)，今年以来国内(nèi)轮胎(tāi)开工(gōng)、产(chǎn)量(liàng)和出口(kǒu)同(tóng)比数据还是不错的，反映(yìng)国内实际需求并不差(chà)。但(dàn)是(shì)从汽车行(xíng)业来看，由于(yú)汽车刺激政策退出，今年国内汽车市(shì)场相对疲(pí)软(ruǎn)，价(jià)格战等负面消(xiāo)息(xī)较多，市场总(zǒng)体上偏悲观(guān)。此外，青岛(dǎo)地区(qū)天然(rán)橡胶现货(huò)库存持续攀(pān)升，有(yǒu)些人认为是国内需求(qiú)不行，但是其实(shí)是(shì)进口(kǒu)过多导(dǎo)致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要还是宏观面主导胶价走(zǒu)势，一方面中国经济复苏(sū)进程(chéng)、人民币汇率(lǜ)波动；另(lìng)一方面美联储(chǔ)加息进程，以及(jí)美国银行危机和美债上限问题等。看向下(xià)半年(nián)，他认为天然橡胶基(jī)本面仍然缺乏指引，只有天气和(hé)轮储仍有可(kě)能“掀起波澜(lán)“，而宏观面预计比上半年好，比如美(měi)联储加息步伐暂缓、国内(nèi)经济(jì)回暖等，因此对天(tiān)然橡胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场没(méi)有明确(què)方向，主(zhǔ)要跟(gēn)随宏观因素波(bō)动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然(rán)是(shì)主(zhǔ)导后(hòu)市胶价走(zǒu)势(shì)的(de)主要(yào)因素，随着各产区开割后产量逐渐(jiàn)增加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数量并不(bù)会少，包括今(jīn)年交割品的(de)数量。我们中期观点仍然偏(piān)空，后市(shì)预计存在下(xià)跌的(de)空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有天气影响的情况下(xià)，后续(xù)主导胶价(jià)的因素主要(yào)在需求(qiú)端(duān)。从(cóng)下半年来看，外需受海外经济衰退和汽车半(bàn)导(dǎo)体短(duǎn)缺影响，预计(jì)难有起色。外需走弱也导致海外(wài)货(huò)源涌入国内，对国内现货端(duān)构(gòu)成压力。内需方面，春节前市(shì)场基于内需复苏的逻(luó)辑，已(yǐ)经出现一波(bō)反弹行情，但节后市场从(cóng)交易(yì)预(yù)期开始转(zhuǎn)向交易(yì)现实，由于国内需求复苏不及预(yù)期(qī)，胶价因此持(chí)续承压运行。整(zhěng)体来(lái)看，她(tā)表示(shì)短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上(shàng)驱动(dòng)，只有价(jià)格(gé)的(de)绝(jué)对低位才能刺激有效的去库和资金(jīn)再次做多的意愿。后(hòu)续还需继续关注(zhù)天气端是否有扰动(dòng)因素，一旦天(tiān)气出现异常状(zhuàng)况，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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