编(biān)者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路(lù)线被完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了科(kē)技一众(zhòng)赛(sài)道(dào)，这让一季度公募仓(cāng)位顺势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一(yī)冯明(míng)远，目(mù)前在管的(de)产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元的(de)水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成名(míng)作信澳新能(néng)源产业最新(xīn)季报(bào)中(zhōng)，保留(liú)了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医(yī)学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德(dé)和瑞丰新材，特别是(shì)合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛(sài)道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持(chí)平稳居(jū)首位。而(ér)他(tā)也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦(yàn)春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三(sān)大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配置(zhì)中(zhōng)的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造(zào)成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的(de)α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高代(dài)表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热情在某个阶(jiē)段也总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了(le)其(qí)最新公布的(de)两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更建军是哪一年长的(de)易方达(dá)蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出现在(zài)他管理的(de)易方达优质企(qǐ)业(yè)三(sān)年(nián)上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐述(shù)：“基金(jīn)在一季(jì)度股票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进行了(le)调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方面(miàn)，我们(men)仍(réng)然持(chí)有商(shāng)业模式出色、行业(yè)格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强(qiáng)的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍(píng)合管的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来(lái)看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路(lù)可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱(ài)美客、安(ān)井食品、海大集团，而这(zhè)三者在(zài)上一季(jì)度就是前(qián)十中(zhōng)的(de)标(biāo)的。

　　对(duì)此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关(guān)链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一(yī)重仓(cāng)五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股的第五位；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学(xué)替换了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时代(dài)，公(gōng)司主营回归本(běn)源后(hòu)依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为第三方医(yī)学检验及(jí)病(bìng)理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测(cè)项(xiàng)目(mù)，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手(shǒu)中(zhōng)的(de)顶流(liú)冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露(lù)，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的(de)就是(shì)代表(biǎo)作新(xīn)能源产业股票(piào)。从被(bèi)调出的(de)三(sān)只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱(lái)克(kè)的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四(sì)氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来(lái)看，公司的主营与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高(gāo)科技公司，主营业务中(zhōng)有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加入AI或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮中(zhōng)快速走红的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他(tā)就(jiù)已(yǐ)经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策(cè)略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为(wèi)例，最新的(de)基金一季报显示(shì)，其(qí)重仓的(de)新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新(xīn)能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看，新能源产(chǎn)业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细(xì)分(fēn)板块还能维(wéi)持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场的调整，我们(men)看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年(nián)的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能(néng)源(yuán)行业的终局如大部(bù)分(fēn)制造业一(yī)样(yàng)是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩(suō)的市场(chǎng)，但(dàn)在(zài)发展(zhǎn)过(guò)程中不少(shǎo)公司一(yī)定有一段(duàn)精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数(shù)据(jù)显示目前在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代(dài)表作(zuò)之一(yī)的(de)广(guǎng)发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置(zhì)思(sī)路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股依然(rán)是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的(de)情(qíng)况是，如果按照保留(liú)小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度(dù)保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没(méi)有进(jìn)行大(dà)幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制(zhì)造产(chǎn)业链布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对(duì)乐(lè)观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进(jìn)重仓(cāng)海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是近几年出镜(jìng)相对较多的(de)基金经理，而他的(de)业绩特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月(yuè)的中泰元(yuán)和价值精选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益(yì)率接(jiē)近了(le)14％，同(tóng)时(shí)还有两只基(jī)金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报(bào)和(hé)今年(nián)一季(jì)度可(kě)以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来的中国(guó)铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头中的典型代(dài)表公司(sī)，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司(sī)达到了四家。而(ér)从相(xiāng)关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该(gāi)股(gǔ)年(nián)内(nèi)上涨达建军是哪一年到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚(jiān)守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产是我们的(de)投(tóu)资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格(gé)同为公募中(zhōng)少数的深(shēn)度(dù)价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金(jīn)全(quán)线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他任职回报最(zuì)高的(de)景顺长城(chéng)能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低(dī)估(gū)值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国(guó)移动大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从(cóng)上一(yī)季的第(dì)三重仓(cāng)升至第二(èr)重仓(cāng)，不(bù)过(guò)中国电(diàn)信却(què)退(tuì)出了(le)前一季的前十(shí)。同时他(tā)加仓了(le)川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其(qí)对这(zhè)一类(lèi)资(zī)源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表(biǎo)示(shì)基(jī)金仓位基(jī)本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有(yǒu)色行业配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处(chù)于落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新型商(shāng)业模(mó)式(shì)的(de)迭代(dài)以及底层芯片(piàn)制造(zào)，我们(men)都希望国内企业(yè)能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要(yào)，但当前(qián)A股市场基本上是基(jī)于美股映射在炒作相(xiāng)关(guān)题(tí)材，对于这样(yàng)的行情，需(xū)要对其可持续性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基(jī)金经(jīng)理余广(guǎng)是(shì)2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐划(huà)一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四(sì)倍(bèi)的(de)核心竞争力(lì)为例，第一季度他(tā)在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司(sī)半数为中字头，它们(men)就是中(zhōng)国海油和中国(guó)移(yí)动，与它们携(xié)手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样(yàng)的调整(zhěng)立竿(gān)见影，除去(qù)两只中字头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了(le)30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被(bèi)其提拔(bá)为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科(kē)技(jì)，年内(nèi)迄(qì)今的(de)涨幅(fú)也(yě)是(shì)接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下(xià)而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以(yǐ)合理或(huò)偏(piān)低(dī)的(de)估值水平(píng)买(mǎi)入(rù)持有。在经济(jì)复苏和企业盈(yíng)利修(xiū)复(fù)的预期(qī)下，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整较为充分(fēn)，估值较为低估的(de)多(duō)行业的(de)龙(lóng)头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银(yín)河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超过了(le)他的(de)成名作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重仓行业(yè)风格来(lái)看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新能(néng)源属性外(wài)，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边(biān)倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大(dà)重仓股(gǔ)除(chú)去用(yòng)友网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年内最新的(de)涨幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一(yī)季度新(xīn)近重仓(cāng)的公司(sī)。同(tóng)时(shí)，郑巍山(shān)所保留(liú)的上(shàng)一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来(lái)看被调出的标的，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格(gé)执行基金合同的(de)配(pèi)置范(fàn)围，切合(hé)主题，主要围绕智慧(huì)智联(lián)、信息技术等(děng)的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济和新的信息(xī)技术(shù)应(yīng)用展开投资。二季度(dù)，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非(fēi)议(yì)人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年(nián)公司力(lì)捧的三位基(jī)金(jīn)经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管(guǎn)理的(de)7只基金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现他所保留的(de)上(shàng)一个季(jì)度重仓股只有(yǒu)王府井(jǐng)和华大九天，而将(jiāng)剩余的(de)八个席(xí)位全部更换。从最(zuì)新的标的(de)来看，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内(nèi)表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构(gòu)转型时(shí)期，我们相信未来科技创(chuàng)新(xīn)和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的(de)科技创新和(hé)受(shòu)益于国民经济持(chí)续增(zēng)长的消费及原材料(liào)放(fàng)在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技(jì)创新迄(qì)今的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是用中微(wēi)公司(sī)替(tì)代了四(sì)季(jì)度末的兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于(yú)当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器(qì)视(shì)觉(jué)和(hé)医疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个股，相应地略微(wēi)降低(dī)了半导体(tǐ)行(xíng)业的(de)持仓。截至季度(dù)末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计(jì)算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费(fèi)电(diàn)子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这(zhè)些相对低调的(de)领域也开(kāi)始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基(jī)金的明星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼(bī)近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前(qián)在公司(sī)仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任(rèn)职回报(bào)超过(guò)180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季报来(lái)看，在上一季度(dù)没有单一(yī)标的(de)持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的(de)比例上限，它(tā)们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安(ān)徽合力，虽(suī)然去年下半年以来(lái)重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第(dì)二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前(qián)组合(hé)配置(zhì)偏(piān)向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适(shì)度配置(zhì)。组合(hé)结构主要围绕(rào)国内经济稳增长(zhǎng)的(de)主线展开，相关配置集(jí)中在(zài)优(yōu)质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例(lì)如兰石(shí)重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大流(liú)通股股东中，富国天惠(huì)新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以(yǐ)善战高端制造板块(kuài)闻(wén)名(míng)，目(mù)前他在公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是(shì)他参与管理的长城科(kē)创(chuàng)板两年(nián)定开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业(yè)为例(lì)，可以看到一季度与众不(bù)同的(de)一(yī)点(diǎn)是(shì)，消费电子(zi)赛道股票在(zài)其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电(diàn)连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了(le)看好(hǎo)的原因：“预期今年(nián)下半(bàn)年或明(míng)年，消费电子(zi)会有一(yī)个触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的(de)布局，我判断可能对(duì)收(shōu)入利润拉动(dòng)更大。消费(fèi)电子的(de)复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因(yīn)素显示(shì)，目(mù)前(qián)该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一领域(yù)中，还有(yǒu)不(bù)可忽视的一(yī)环就(jiù)是军工(gōng)装(zhuāng)备。同(tóng)时作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同(tóng)时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题(tí)的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工安全(quán)混合(hé)为例，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用(yòng)昊华(huá)科(kē)技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的(de)所属细分来(lái)看，明显中航系乃至航空(kōng)航(háng)天赛道(dào)占据优势。而这一(yī)思路(lù)在他(tā)管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟(wéi)二的区(qū)别(bié)是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两年确定性的产业趋势(shì)和高增长的细分(fēn)赛(sài)道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在(zài)高确(què)定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜(qián)力(lì)较(jiào)高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台(tái)型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重(zhòng)点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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