金融界5月11日消(xiāo)息 央(yāng)行今日发布(bù)2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社(shè)会(huì)融(róng)资规模增(zēng)量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放(fàng)的(de)人(rén)民(mín)币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外(wài)币(bì)贷款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币(bì)存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构(gòu)存款增加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币(bì)存款余(yú)额8819亿(yì)美(měi)元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式但更可(kě)能(néng)重回(huí)表外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷(dài)款13个月以来(lái)首次转(zhuc42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式ǎn)负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下(xià)：在(zài)经历了(le)一(yī)季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上(shàng)来看(kàn)，居民部门(mén)再次(cì)“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有(yǒu)较(jiào)强韧(rèn)性(xìng)。信贷(dài)回落可能是因为一季(jì)度(dù)透支了部分(fēn)银(yín)行信贷(dài)额度和企业信贷(dài)需(xū)求，而且4月地产销(xiāo)售也边(biān)际走弱。社融(róng)增速与上月持平，非(fēi)标融资(zī)持续好转。M2增速在高基(jī)数下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在(zài)二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个(gè)人(rén)存款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季节(jié)性波动。因为银(yín)行倾向(xiàng)于让理财产品在季(jì)末到期(qī)，使资金回流成存(cún)款，以应对考核(hé)，然后(hòu)在下季初发行新的理(lǐ)财产品承接。因(yīn)此居民(mín)存款在季(jì)末季初常出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示(shì)居民存款减(jiǎn)少符合(hé)季节性规律。在本月数据中，居民端出(chū)现了(le)新增(zēng)存款，新增贷款同(tóng)时(shí)收缩的情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般是(shì)居(jū)民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例(lì)，今年(nián)1.2万亿居民存(cún)款的减少量(liàng)少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类似(shì)居(jū)民加速偿还房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对于居(jū)民(mín)存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析(xī)认为4月居民存(cún)款减少更可能(néng)去向表外资产(chǎn)，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结(jié)构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了(le)新(xīn)增信(xìn)贷的绝大部(bù)分(fēn)，居民端中(zhōng)长期信贷出现收(shōu)缩(suō)。这(zhè)种结构(gòu)特征反映了居(jū)民端在(zài)前(qián)期购(gòu)房(fáng)需(xū)求脉冲式释(shì)放后信心仍(réng)然不足的情况(kuàng)。如果没(méi)有(yǒu)进一步的政策(cè)支撑，不排(pái)除居民(mín)端新增信贷量会持(chí)续维持在低位(wèi)。

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