在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基(jī)金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受(shòu)到(dào)资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热门板块传媒rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市(shì)场(chǎng)交易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温(wēn)，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不应(yīng)求(qiú)的情(qíng)况，就会推高二(èr)级市场(chǎng)价格，让价格(gé)走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产(chǎn)生基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的(de)，如(rú)果短期(qī)出(chū)现高溢价(jià)，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回归到(dào)指数(shù)正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会(huì)产(chǎn)生二级市场价格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表现看，今(jīn)年年初(chū)以(yǐ)来日本股市持(chí)续(xù)上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多(duō)重(zhòng)因(yīn)素驱(qū)动：一是随着美联储加息预(yù)期(qī)下降和日央行紧缩预(yù)期上升(shēng)，吸引国际资(zī)本回流日本市(shì)场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提(tí)出将(jiāng)改革(gé)公司治(zhì)理监督机制(zhì)。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采取股(gǔ)票(piào)回购(gòu)等方式提(tí)振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布(bù)回购；四是近期部分利(lì)好消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等(děng)，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理(lǐ)提(tí)示(shì)短期(qī)过快上涨带来(lái)的投资(zī)风险，并提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程(chéng)度(dù)不高(gāo)等问题，建议(yì)投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全(quán)市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交(jrx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡iāo)均(jūn)价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前(qián)列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居(jū)前(qián)，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净流(liú)入资金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年景气度(dù)回升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生(shēng)互联网等(děng)，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期(qī)创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估值已来(lái)到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要(yào)夯(hāng)实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽(qì)车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配套电网改(gǎi)造。要(yào)重(zhòng)视通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营造(zào)创新生态(tài)，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性新兴产业的(de)创业(yè)板(bǎn)持续受(shòu)益(yì)于政策红利，该机构建议关注创业(yè)板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方(fāng)向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量的(de)资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主(zhǔ)题(tí)行业的资金出现流(liú)出，但部(bù)分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各(gè)类板(bǎn)块的(de)投资机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表示，预(yù)计复苏仍(réng)是中国经济(jì)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金(jīn)建议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期(qī)在市(shì)场(chǎng)炒作热度(dù)回(huí)落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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