中国金融行业加速对(duì)外开放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公司来说，除(chú)了(le)面临(lín)行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成(chéng)为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式(shì)展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比(bǐ)，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，其当年(nián)投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券(quàn)商实(shí)现(xiàn)盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第(dì)三(sān)个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立(lì)合(hé)资证券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股(gǔ)东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其(qí)证券经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务(wù)开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户(hù)开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证券充分利(lì)用(yòng)全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时(shí)间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业(yè)板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预计(jì)在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普(pǔ)华(huá)永道对(duì)瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划(huà)，截止报(bào)告日(rì)，上(shàng)述协议和合(hé)并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公司下属控股子(zi)公司，未(wèi)来(lái)的运营和(hé)财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大(dà)不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立(lì)于(yú)2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系(xì)证监会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控(kòng)制(zhì)。

　　根据(jù)《证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋(fù)深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联(lián)动等多种业(yè)务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户(hù)提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投(tóu)资者提供(gōng)具有野村集(jí)团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全资持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核(hé)发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综(zōng)合(hé)解决(jué)方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研(yán)发，为客户(hù)提供直(zhí)接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的(de)券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户(hù)及其(qí)家族(zú)提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户(hù)实(shí)现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财(cái)富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及(jí)多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本(běn)市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了在境内设(shè)立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为北京(jīng)市，注册资(zī)本(běn)为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券是首(shǒu)家(jiā)新(xīn)设(shè)的(de)外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由(yóu)渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券已获第(dì)一次意(yì)见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先后(hòu)在(zài)京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联(lián)保险、意(yì)大(dà)利(lì)联合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺(shùn)和高盛等(děng)国际(jì)金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了(le)实实在在的机(jī)遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和(hé)投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表示，外(wài)资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既带来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局(jú)正加速演变。

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