自(zì)4月下旬高(gāo)点回(huí)调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一(yī)个月时(shí)间，场内资金在科创板投(tóu)资(zī)上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元，位居全(quán)市场股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外(wài)，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也持(chí)续(xù)吸引(yǐn)场内资金的(de)目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市(shì)场行业ETF资金净(jìng)流入榜单(dān)前三名。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导(dǎo)体板块，体现出(chū)市场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资价(jià)值的认可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一(yī)个(gè)月，随(suí)着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此(cǐ)之外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入也超过(guò)30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流入(rù)也均在10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金持续流入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)等科创板的(de)核心权重(zhòng)行业(yè)持(chí)续获得(dé)资(zī)金青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一方面随着半导体下行(xíng)周(zhōu)期拐(guǎi)点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变化来看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通(tōng)信板块(kuài)的2023年(nián)盈利和收(shōu)入(rù)预期增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明(míng)显改善(shàn)，与此同(tóng)时新能源板块(kuài)的增速依(yī)然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金(jīn)进一步分(fēn)析指出(chū)，整体来看，科(kē)创50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年一季度(dù)的利润增速相对(duì)较高，配置吸(xī)引力显现。从未来(lái)的一致预期(qī)净利润增速来看，科(kē)创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势(shì)，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低水平，同时盈(yíng)利估值(zhí)匹配度依然(rán)较优。截至2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基金经(jīng)理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比(bǐ)以及对未来产业的反应(yīng)程(chéng)度，都是优于(yú)主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过(guò)了(le)三年的估张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗值(zhí)回归，很(hěn)多(duō)公司的估值与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入并(bìng)持有可以(yǐ)享受(shòu)行业和(hé)公司的长期成长。”华(huá)南一位基(jī)金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出(chū)口管(guǎn)理的(de)管制对象(xiàng)，上(shàng)述修正案在经过2个月(yuè)的(de)公告期后(hòu)，并将(jiāng)于7月开始(shǐ)实施。受益于国(guó)产替代加速的预期，半导体(tǐ)板(bǎn)块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的(de)ETF合(hé)计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导(dǎo)体行业(yè)走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存储芯片自2022年四季(jì)度(dù)至2023年(nián)一季度(dù)价(jià)格持续下探(tàn)之(zhī)后(hòu)，当(dāng)前(qián)阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周期(qī)相较于其他半(bàn)导体产业(yè)链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在下游新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能。而(ér)当(dāng)扩产落地时，行业进入供(gōng)过于(yú)求周期，各厂商则会(huì)通过降(jiàng)价进行库(kù)存去化。供给与需(xū)求的错配(pèi)使得(dé)存储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国(guó)泰(tài)基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势(shì)，结合2022年(nián)四季度(dù)行业龙头营收数据(jù)，营收增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业(yè)周期(qī)的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人(rén)工智能新兴需求(qiú)爆(bào)发，对于算(suàn)力以(yǐ)及存储的爆发性需求由产业链下(xià)游传导到上游，促(cù)进(jìn)上游(yóu)芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近(jìn)两个季度量(liàng)价持续(xù)下探的周期(qī)性磨(mó)底，芯片板块有望在今(jīn)年(nián)下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际(jì)局势以及通胀(zhàng)带来的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新落(luò)地。预计半导体和消费电子(zi)大概率在二(èr)季(jì)度及(jí)二(èr)季(jì)度以后触(chù)底(dǐ)，当(dāng)行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放(fàng)出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩(suō)匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出(chū)清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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