尽管周五大幅(fú)反弹，中证TMT指(zhǐ)数自4月10日以来(lái)累计最(zuì)大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大年 机(jī)构预(yù)计(jì)5月见底后将迎“盛夏攻势”且(qiě)大概(gài)率创新高 逢低加仓(cāng)是最佳策略。

　　围(wéi)绕今年TMT行情，招商(shāng)策略张夏在4月23日研报中测(cè)算，本(běn)轮TMT高点出(chū)现(xiàn)在4月(yuè)8日，高点(diǎn)调整幅(fú)度已经(jīng)达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子自(zì)年初以(yǐ)来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得全A的表(biǎo)现。由于今年出现了以AI+代表(biǎo)的大(dà)型产业(yè)趋势，一(yī)季度TMT大(dà)涨且有明显超额收(shōu)益，那(nà)么今年演(yǎn)化为TMT大年的概率已(yǐ)经非(fēi)常大。

　　进一步来(lái)看，若(ruò)参考历史(shǐ)的调整(zhěng)时间和幅(fú)度，可能这一(yī)轮(lún)调整并没(méi)有(yǒu)结束。以TMT大年的(de)规律和应对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四(sì)波(bō)行情，春季躁动后往往会(huì)有一波明(míng)显的调整(zhěng)，时(shí)间在(zài)1-2个月(yuè)，幅(fú)度在(zài)20％左右(yòu)。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看，每年四(sì)月份(fèn)到(dào)九、十月份期间会有一(yī)波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月(yuè)底七月初，到了(le)2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调(diào)整比较早，见底也比较(jiào)早(zǎo)是4月(yuè)初(chū)。因(yīn)此，张夏认为，在学习效应的(de)推动下，盛夏攻势开始的时间越来越早。对此，有业内人士预计，基本在一季报披露(lù)结束后(hòu)，假设(shè)按此速度再调整一段时间，估(gū)计(jì)在5月(yuè)基本见(jiàn)底后将迎(yíng)来“盛夏攻势(shì)”。而(ér)面(miàn)对TMT大年中的这种调整(zhěng)，逢低加仓是最(zuì)佳策(cè)略，因为往往(wǎng)后续盛(shèng)夏攻势大概(gài)率创新(xīn)高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻势或由计算机(jī)转电子（从应用到硬件） 关注(zhù)短特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比期维度业(yè)绩可能超(chāo)预期的(de)AI赋能消(xiāo)费(fèi)电子板(bǎn)块受益(yì)标的。

　　今年(nián)业(yè)绩(jì)密集披露(lù)期结束后，若随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋(qū)势以及政(zhèng)府支持力(特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比lì)度进(jìn)一步加大、资本(běn)开支增加、订单增加和(hé)产品销量业绩(jì)的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势，而往往这一(yī)波盛夏攻势(shì)还会创新高。考虑(lǜ)今年年(nián)初(chū)春季(jì)躁动是(shì)计算机占优，招商证券张夏(xià)认为按(àn)照(zhào)历史经验，要么计算机(jī)转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算(suàn)机强(qiáng)者恒强(qiáng)。

　　国海策(cè)略4月(yuè)9日研报认为，伴随二季度业(yè)绩窗口期的(de)到来，市场(chǎng)表(biǎo)现将更(gèng)贴(tiē)合业绩的相对优势，维持TMT是(shì)全年主线的(de)判断，并(bìng)建议关注(zhù)短期维度业绩可能超预期的部分消费板块，电子行业有望体现出相对(duì)优(yōu)势。

　　从细分环节进(jìn)一步来看，广发(fā)策略4月17日研报(bào)指出，电子行(xíng)业在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)进行训练/推理的(de)算力载(zài)体和(hé)基础(chǔ)。数(shù)据量和(hé)算力的提升明显拉升了AI服务器中存储芯片、光(guāng)模块/光芯片、PCB基板等电子产品(pǐn)的(de)量与价，给相关电子厂商带(dài)来了机会(huì特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比)。国(guó)海证券同样在研报中指出，维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，估值修复尚未结束。

　　国(guó)联证券(quàn)4月20日(rì)研报(bào)同样表示，伴(bàn)随AIGC模型快速迭代(dài)，AIGC应用面逐渐越来(lái)越广，对于算力的需求将呈现指(zhǐ)数级增长，且AI芯片国产替(tì)代(dài)速度加快。建议(yì)重点关注景(jǐng)嘉微、海光信(xìn)息(xī)等GPU厂商；海光信息、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒武纪(jì)、国(guó)芯科(kē)技等AI芯(xīn)片厂商。

　　对(duì)于光模块、光芯片等(děng)领(lǐng)域，东北证券4月16日研报表示(shì)，AIGC正(zhèng)在催化前述光通信重(zhòng)要环节，相关公(gōng)司将深(shēn)度受益AI带来的增量需(xū)求。建(jiàn)议关注国产光(guāng)模块龙头公司：中际旭创(chuàng)、新易(yì)盛(shèng)、光迅(xùn)科(kē)技；高(gāo)速光引(yǐn)擎(qíng)光器件核(hé)心供(gōng)应(yīng)商天(tiān)孚通信；国(guó)产光(guāng)芯片领(lǐng)军企业(yè)源杰科(kē)技。

　　同时，国金证券樊(fán)志远在4月21日研报中(zhōng)同样(yàng)看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普(pǔ)通(tōng)服务器(qì)的价值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型和应用(yòng)的落地，市场对AI服务器(qì)的需求日益增加，市场扩容在即，建议关注沪电股(gǔ)份、生益科(kē)技、联瑞新材(cái)、生(shēng)益电子、兴森科(kē)技等企业。

　　另一(yī)方面，对于相关电子产品，广发策略表示，电子(zi)厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在(zài)终端应用侧(cè)，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能音(yīn)箱、安防等终端设(shè)备打开新成长空间。此外(wài)，东(dōng)海证(zhèng)券3月31日研报同样认为，AI赋(fù)能(néng)消费电子趋(qū)势(shì)明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注消费电子景(jǐng)气拐点(diǎn)。

　　对(duì)此(cǐ)，国信证券(quàn)4月(yuè)17日研报建议，AI创新持续催化，关(guān)注(zhù)AIoT设备及服(fú)务(wù)器产业链。其中，具备(bèi)AIGC大语言模型接(jiē)入(rù)潜(qián)力的(de)AIoT设备产业链，包括海(hǎi)康威视(shì)、传(chuán)音控(kòng)股、视源股份(fèn)、康冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益(yì)于(yú)全球算力需求(qiú)爆(bào)发式增长的AI服务器产(chǎn)业链(liàn)，包括(kuò)工业富联、沪(hù)电股份、环旭(xù)电子、东山(shān)精密、闻泰科技、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创(chuàng)新(xīn)产品频发(fā)催化(huà)的VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌尔股份(fèn)、三(sān)利谱、创维数字(zì)等；4）景气度筑(zhù)底、消费复苏预期强化的(de)智(zhì)能手(shǒu)机产(chǎn)业链，包括光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精(jīng)密等。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比