“一带(dài)一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点(diǎn)。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧美发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带(dài)一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那么在增(zēng)量(liàng)上就可能(néng)对冲(chōng)美欧(ōu)日出口的(de)下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看，3、4月份(fèn)的(de)数据再次验证，当前(qián)观察的中国(guó)的出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据(jù)和(hé)韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作(zuò)为(wèi)传(chuán)统观察中国出口(kǒu)增速的重要(yào)指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其(qí)对中国出口的(de)指示作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速(sù)上(shàng)升，导致港口数据(jù)与(yǔ)实际(jì)出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产(chǎn)品结构差异(yì)，2023年(nián)以来两者产生(shēng)较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用(yòng)性减弱(ruò)，信息(xī)的噪(zào)音(yīn)和预期的波动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的高(gāo)增反映“一带一(yī)路”贸(mào)易持(chí)续活(huó)跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速(sù)暂时回落，不(bù)过整体来看，自(zì)2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加快部分源(yuán)于(yú)去年低基数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国(guó)更(gèng)加(jiā)“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量价齐升的(de)汽(qì)车出口(kǒu)反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间(jiān)内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受全(quán)球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月(yuè)出(chū)口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数(shù)：“一带(dài)一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多(duō)聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯之外“一带一(yī)路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去(qù)评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背(bèi)后存量博弈。在全(quán)球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出(chū)口(kǒu)的韧性可能主(zhǔ)要来自于存(cún)量的(de)竞(jìng)争——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧(ōu)美(měi)日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守估(gū)计(jì)拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大的10个(gè)国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲(bēi)观(guān)、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情(qíng)况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均下跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口(kǒu)份额中约(yuē)60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路(lù)”沿线65国(guó)拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测(cè)，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退(tuì)或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情(qíng)景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对于2023年的(de)基准假设为(wèi)美欧有可能在(zài)下(xià)半年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据(jù)预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品(pǐn)贸易数(shù)量增速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设(shè)下(xià)2023年我国出(chū)口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的(de)风险，主要来自(zì)于(yú)两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自(zì)中国进口的数据和中国向各国出口的数据(jù)存在差异(yì)（无论是绝对量(liàng)还是增(zēng)速），有时(shí)这一差(chà)异(yì)还较大，一般(bān)而言中国出口端的增(zēng)速(sù)会(huì)更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测(cè)算是低(dī)估的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的(de)不(bù)确定性，可能在今年(nián)下(xià)半年、也可能(néng)在明年，若(ruò)后者出(chū)现，那(nà)么2023年发达经济体(tǐ)对(duì)于中国出口的(de)拖累可(kě)能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期(qī)，对外(wài)需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造成拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧性超预期(qī)，对于中国出口(kǒu)的(de)拖累不足。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的