北(běi)交所开(kāi)市至今一年半，公募基金投(tóu)资北交所(suǒ)步伐不断(duàn)推进(jìn)，除了推出北证(zhèng)50指数基(jī)金、北交所主(zhǔ)题基(jī)金、“专精特新”主题基金外，存量产(chǎn)品也加大北(běi)交(jiāo)所布局(jú)力度，今年更有(yǒu)新基金(jīn)密集公告可(kě)投北(běi)交(jiāo)所股票(piào)。

　　多家(jiā)公募机(jī)构及人士(shì)表示，随着北证50指数(shù)推出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分(fēn)公(gōng)司(sī)表现良好，叠加较低的(de)估值水(shuǐ)平，公募(mù)基金等专业投资者积极(jí)挖掘北交所投资机遇(yù)，投向(xiàng)北交所的意愿(yuàn)也在(zài)增(zēng)加。从长期(qī)投资的角度看，北交(jiāo)所股票处于投资相对早(zǎo)期阶(jiē)段，更具成(chéng)长空间，符合“专精(jīng)特新”属性(xìng)的(de)隐形冠军(jūn)和科(kē)技、制造等行(xíng)业，长期投资价值受到公募资金的(de)青睐。

　　新基金公告(gào)可投北交所

　　专业机(jī)构挖掘北(běi)交所(suǒ)投资机会

　　据记者统计，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年以(yǐ)来(lái)累计(jì)有申万菱(líng)信沪(hù)深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱(qū)动、银华心质混合、中庚港股(gǔ)通价值18个月等(děng)十(shí)多只次新(xīn)基金公告(gào)可投资于北京(jīng)证券交易所上市股(gǔ)票(piào)，并揭(jiē)示了(le)相关风(fēng)险。

　　除了基金产品外，还有(yǒu)华(huá)商(shāng)、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公(gōng)司(sī)也(yě)发布公告称(chēng)，北交所(suǒ)上市(shì)股票(piào)是国内(nèi)依法发行(xíng)上市(shì)的股票，属于基金(jīn)法规定的“上市交(jiāo)易的股票”。在遵(zūn)守基金合同所(suǒ)规定的投资目(mù)标、投资策略、投资范围(wéi)、资(zī)产配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例、风险收益特征和相关风(fēng)险控制指标(biāo)等前提下，公司(sī)旗下(xià)基金可参与(yǔ)北(běi)交所股票的投资。旗下新增(zēng)基金如果符合基金合(hé)同的有关规定(dìng)，亦(yì)可投资北交所上市(shì)股票。

　　谈及(jí)上(shàng)述现(xiàn)象，中信建投基金相关投研人士表示，公(gōng)募新基金之(zhī)所(suǒ)以密集(jí)公(gōng)告可投北交所，一方(fāng)面表明专业投资机构敏锐地发现了北交(jiāo)所相关股票(piào)潜(qián)在的投资机会，开始加大布(bù)局力度；另一方面，北交所(suǒ)上市(shì)公司是除沪深(shēn)两市以外国内最优(yōu)质(zhì)公司的代表，许多(duō)标(biāo)的当前估(gū)值水(shuǐ)平(píng)偏低(dī)，具备投(tóu)资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金也认(rèn)为，一方面(miàn)从持(chí)仓数量和持股(gǔ)总量的角度(d花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了ù)来看(kàn)，公(gōng)募参与(yǔ)北交(jiāo)所意愿在持续增(zēng)加。另一方面，相较于上(shàng)证(zhèng)、深(shēn)证，北交所(suǒ)上市公司数量(liàng)、总体规模较小，流动性较弱，去年(nián)11月北交所推出北证(zhèng)50指数以来，被(bèi)动资金的加(jiā)入使得(dé)整(zhěng)个(gè)板块的成交变(biàn)得更(gèng)加活跃，同时，部分(fēn)公司的良好表(biǎo)现也(yě)使得越来越多投资者关注到北交所，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公(gōng)募基金的配置(zhì)意(yì)愿，主要(yào)取决于(yú)北交(jiāo)所(suǒ)市场的赚钱效应、可投(tóu)标的稀(xī)缺性以及专精(jīng)特新(xīn)领域的景气度。而近期北交所市场(chǎng)出现(xiàn)积极信(xìn)号：2022年年(nián)报中(zhōng)，多只公募基金产(chǎn)品(pǐn)出现在北交(jiāo)所公(gōng)司前(qián)十(shí)大股东名(míng)单(dān)中；北交所较大规模公司去年(nián)业绩涨势良好，今年一(yī)季(jì)度盈利表(biǎo)现继续向(xiàng)好；次新基金在北(běi)交所(suǒ)的(de)持(chí)股集中度高。“预计(jì)随着后续市场流动性的改(gǎi)善和创新(xīn)型中小企业的高(gāo)速成长，北交所投资有望(wàng)实现戴维斯双击(jī)。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约，初步“试水(shuǐ)”北交所市场的公募基金，在(zài)投(tóu)资比例、策(cè)略上也存在差异，但未来(lái)会加(jiā)大对北(běi)交(jiāo)所市(shì)场的研究和投资。

　　鑫(xīn)元基金表示，结(jié)合北交所(suǒ)的(de)战略(lüè)定位和上市公司“小而美”的特征(zhēng)，预计次新基金投资将深入细分产业(yè)链的研(yán)究(jiū)，挖掘市场前景大、竞争(zhēng)壁(bì)垒高(gāo)、业绩确定性强的(de)个股机会(huì)。同时，也可根据主板上一(yī)些成长赛道的公(gōng)司估值水平，在北(běi)交所(suǒ)中进行映射，选择估值(zhí)水(shuǐ)平显著(zhù)偏低的公司进行(xíng)投资。在组合(hé)配(pèi)置(zhì)上，力求均(jūn)衡和风(fēng)险分散，降(jiàng)低中小企业(yè)经营波动大的风险。此外(wài)，北交(jiāo)所相关基金(jīn)也会积极(jí)参与转板、新股发(fā)行(xíng)等(děng)投资机会。

　　中信(xìn)建(jiàn)投基金上述投研人(rén)士(shì)也称，我们高度(dù)重视北交所投资机会，目前有一只(zhǐ)北交所主题基金，未来(lái)一方面(miàn)会根据市场情况，择机发行更(gèng)多以(yǐ)北(běi)交所股票为主(zhǔ)要投资范围(wéi)的基金产(chǎn)品，另一方(fāng)面，不(bù)排除将存量基金产品的(de)投资范(fàn)围扩(kuò)大至北交所股票，同时会增加(jiā)研究团(tuán)队拓展对北交所股票的研究(jiū)深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达43.2亿(yì)元

　　持有数(shù)量(liàng)达历史最高

　　从公(gōng)募持仓北交所股(gǔ)票总市值情(qíng)况看，截至2022年(nián)底，全市场(chǎng)公募基金持有北交(jiāo)所个股(gǔ)数量82只(zhǐ)，达(dá)到(dào)历(lì)史(shǐ)最高水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半(bàn)年(nián)增长24％；但持仓总市值43.2亿元(yuán)，半(bàn)年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以来(lái)，公募(mù)投资北交所总市(shì)值总体呈现震荡攀(pān)升的态势(shì)。

　　“北交所开(kāi)板初(chū)期(qī)上市公(gōng)司中，与新能源(yuán)行(xíng)业相关的个(gè)股市值占(zhàn)比较高(gāo)，而去年下半年新能源行业(yè)整体回调(diào)幅度较大，带动投资北交所市值有(yǒu)所(suǒ)回落。”景顺长城基(jī)金相关(guān)负责(zé)人(rén)称。

　　而从(cóng)今年年初看，北(běi)证50指(zhǐ)数一度出(chū)现快速(sù)上涨势(shì)头，2月份以来震荡下行，目(mù)前(qián)年(nián)内收(shōu)跌-0.23％。不过(guò)，从长期投资的角度看(kàn)，北交所的投资价值仍然受(shòu)到公募(mù)资金的(de)青睐。

　　景顺(shùn)长城基金表示，北交所当(dāng)下呈现的(de)特(tè)征类似(shì)于(yú)一(yī)级半的市场(chǎng)，即投(tóu)资阶段相(xiāng)比一级市场（股权投资）更加成熟，但对(duì)比上(shàng)证(zhèng)、深证的大多(duō)数公(gōng)司而言又相(xiāng)对早期，可(kě)投资(zī)标的花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了规(guī)模也相对更小(xiǎo)；但从(cóng)长期投(tóu)资的角度来说，这也意味着更大的成长空间(jiān)和收益率预期，故(gù)我们(men)认(rèn)为北交所具备良(liáng)好的长期投资价(jià)值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基金表示，我们对(duì)于(yú)具体(tǐ)行(xíng)业没有明确的偏好(hǎo)，但是整体还是(shì)比较看好细分行业的、符(fú)合(hé)“专精特新(xīn)”属性(xìng)的隐(yǐn)形冠军：这(zhè)些(xiē)公司虽然普遍规模(mó)较小、受到(dào)的关注度可能不(bù)高，但在其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业中拥有(yǒu)较强的竞(jìng)争力，在研(yán)发(fā)投入的强度上、成长性指标(biāo)上(shàng)，也(yě)不弱于(yú)创业板、科创板(bǎn)的上市公司，而且(qiě)由于(yú)市(shì)值较小，可能反而(ér)拥有更大的成(chéng)长空间。

　　鑫(xīn)元基金也表示(shì)，从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)视角(jiǎo)看，随着北交(jiāo)所交易制度的(de)不断完善、已上(shàng)市企业的投资(zī)价(jià)值不断明确，以及场内流动性不断提升，势必会吸引(yǐn)更(gèng)多优(yōu)秀的企(qǐ)业、活(huó)跃的资(zī)金流入。北证50指数估值有向上(shàng)修复的空间(jiān)，当前(qián)配置的性(xìng)价比较高，胜率和(hé)赔率都非常具备吸(xī)引力。

　　结合(hé)当前的北交所整体估值(zhí)水平，叠加2023年下半(bàn)年打开的降息窗口(kǒu)，鑫(xīn)元基金(jīn)将重(zhòng)点关注成长(zhǎng)赛道，尤其是具有(yǒu)专精特新特性的成长股。在行业的稀缺性方面，投资者可重点关注(zhù)具有高(gāo)成长(zhǎng)性、国产(chǎn)化(huà)逻辑(jí)强的优质产业链(liàn)。更多的阿尔法收益可能聚焦(jiāo)在科技(jì)和制(zhì)造两大(dà)赛道，包括汽车(chē)、半导体、碳(tàn)中和、军工蕴藏较多左侧投资机会(huì)。

　　中信建投基金相关(guān)投研人(rén)士也(yě)称，北交(jiāo)所有一大(dà)批优秀的创新型中小企业，借国家政(zhèng)策支持的东(dōng)风和企业自身(shēn)的努力，我(wǒ)们相(xiāng)信会有(yǒu)相(xiāng)当体量的企业成(chéng)长成为大(dà)型(xíng)企业，这个成(chéng)长(zhǎng)的过程会给(gěi)投(tóu)资(zī)者(zhě)带来丰厚回报，因此我们认为北交(jiāo)所具备(bèi)长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值。“具(jù)体(tǐ)细分(fēn)而言(yán)，我们(men)更(gèng)加看好电力(lì)设备、机(jī)械(xiè)设备、医(yī)药生物等三(sān)个领域。”

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