30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今天(tiān)又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过(guò)如此(cǐ)低(dī)价(jià)可转债，与此同时，各(gè)类低价转债(zhài)接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开(kāi)始担(dān)心(xīn)退市(shì)和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续(xù)回落，上证指数今(jīn)天又跌(diē)超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指数和多数板块(kuài)下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿元，与前(qián)一日有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行业(yè)板块方(fāng)面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑(zhù)、有(yǒu)色(sè)等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆(nì)势飘红上(shàng)涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入(rù)13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的可(kě)转债退(tuì)市历(lì)史，在今年5月(yuè)一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公(gōng)司(sī)和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退(tuì)市，打(dǎ)破了30年来(lái)的可(kě)转债没有出现正股(gǔ)和转债退市的历史。接着没(méi)几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转债持续暴跌(diē)，第(dì)2只打(dǎ)破(pò)历(lì)史来得太快。蓝(lán)盾转债已(yǐ)停(tíng)牌，而搜(sōu)特转债还在(zài)交易。

　　退市(shì)危机之(zhī)下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今(jīn)日再(zài)度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债(zhài)如今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触(chù)发(fā)面(miàn)值(zhí)退市已没什(shén)么悬念。

　　接连(lián)的退市情(qíng)形，以及可能面临(lín)的(de)违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价(jià)转债，过去(qù)的双低策略似乎也不(bù)再奏效。思创(chuàng)转债暴跌(diē)11％，而正股思(sī)创医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有转(zhuǎn)债价格(gé)低于100元。如今是(shì)多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行(xíng)等金融股带(dài)动(dòng)之下，一(yī)度冲(chōng)上(shàng)3400点(diǎn)，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今(jīn)日(rì)又跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近期市场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评(píng)表示，4月新(xīn)增社(shè)融、新增信(xìn)贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季(jì)度(dù)冲量明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱(ruò)在方向上不(bù)超(chāo)预期，但(dàn)幅度较预(yù)期更大(dà)。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不(bù)匀(yún)再现，居民(mín)中长贷(dài)在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复过后(hòu)明显走弱(ruò)，单月新增创历史新低，与地产(chǎn)销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差(chà)微升(shēng)，基数(shù)效(xiào)应外，主因(yīn)C端新(xīn)增存款(kuǎn)转负(fù)；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全(quán)A非金(jīn)融(róng)企业盈(yíng)利全年或拾级(jí)而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制造业库存及(jí)产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加(jiā)码“恢复和(hé)扩(kuò)大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示，后续来看(kàn)市场回落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍(réng)有韧性。4月(yuè)出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相(xiāng)对强劲的(de)需求(qiú)均(jūn)支撑了外需，内(nèi)需同(tóng)样(yàng)在修复下市场分(fēn)子端(duān)边际向好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会(huì)议仍(réng)然强(qiáng)调稳增长，应对弱复(fù)苏下流动性(xìng)大概率仍然(rán)维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政策出台(tái)，对市(shì)场均(jūn)是呵护(hù)而(ér)非(fēi)压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美(měi)联储本轮(lún)加息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍(réng)然(rán)存(cún)在区域银行(xíng)风险隐患同时通(tōng)胀仍(réng)在下行(xíng)下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外资对国内市场的(de)流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部的分化，热门板(bǎn)块交易性的波(bō)动是(shì)指数调整(zhěng)主因，但在内需修复(fù)、外需(xū)韧性(xìng)，且国(guó)内政策呵(hē)护延续、外资流(liú)出压力不大下市(shì)场无(wú)大风险，震荡修复(fù)延续。

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