用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第(dì)二(èr)阶段进(jìn)展明(míng)显不佳。

　　2023年(nián)一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以来单(dān)季最大(dà)亏损(sǔn)；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是(shìbd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别)2020年以来连续第三年(nián)净利下滑。与此(cǐ)对应的(de)是，2020年以来公(gōng)司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同(tóng)向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利连续(xù)三(sān)年下(xià)滑(huá)

　　用(yòng)友网络4月28日(rì)晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上市公司(sī)股东(dōng)的净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用友网络发(fā)布(bù)的年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的(de)历史(shǐ)最高点之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来(lái)看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价(jià)就总体上呈(chéng)下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在(zài)股价相对高(gāo)点进行了定增(zēng)融资(zī)。此(cǐ)次(cì)定(dìng)增吸引了(le)不少机(jī)构(gòu)参与，包括(kuò)高毅、葛卫(wèi)东等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络(luò)披露(lù)定增结果，增(zēng)发(fā)数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定增市场颇(pǒ)为活(huó)跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络发布的2021年(nián)业绩明显(xiǎn)不及市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友(yǒu)网络的2022年各季度(dù)业(yè)绩更是连(lián)续爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿(yì)元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也(yě)从2022年(nián)一季度的(de)7626万股，到(dào)2022年三季度末退出(chū)前十大股(gǔ)东(dōng)，在(zài)此期间，其减持数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股(gǔ)。其定增投(tóu)资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友(yǒu)网(wǎng)络的发展历史上(shàng)，其(qí)1.0阶段是通过财(cái)务软件服务(wù)企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务(wù)企(qǐ)业的数智bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引领中国(guó)企业级服务市场。在(zài)此基础(chǔ)上，公司2020年进(jìn)入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全球(qiú)领先的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正(zhèng)式发布了完(wán)全基(jī)于互联网架构的企业互联(lián)网(wǎng)开发平台(tái)。2017年以来，其云(yún)平台、财务(wù)云、人力云等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领域云上线运(yùn)营(yíng)、逐步融(róng)合(hé)。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云”面(miàn)世(shì)、云平台(tái)及领域服务快(kuài)速(sù)发展，第二个阶段的统(tǒng)一底座和服务(wù)融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式(shì)发(fā)布，用友云进入(rù)新的(de)发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占(zhàn)比来(lái)看，用友网络云(yún)服务转型取得了(le)较(jiào)大成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云(yún)服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为公司主要收入(rù)来源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份(fèn)额来看，用友却还是(shì)没(méi)有(yǒu)多(duō)大突破。《2021年中(zhōng)国(guó)工业(yè)软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超(chāo)过(guò)70％，其中用友(yǒu)市占率达到(dào)40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别，国外(wài)巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启用自己研(yán)发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络(luò)股价直接跌停。尽管华(huá)为目(mù)前仅为自用，并不一(yī)定会面向外(wài)部市场(chǎng)提供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反(fǎn)应出市场对用(yòng)友(yǒu)在高端(duān)ERP软件市(shì)场竞(jìng)争力(lì)信心的严重不足，也(yě)反应了其在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也(yě)在(zài)同时逐年增长，且增幅(fú)远高于营收增幅(fú)。对应到股价上，在此期间(jiān)，用友网络(luò)股价大(dà)涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型的第二(èr)阶(jiē)段，即2020年至今，其(qí)营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说是(shì)踏步不前，净(jìng)利润却大幅(fú)下跌(diē)，股(gǔ)价也因(yīn)此大跌，公司(sī)市(shì)值严重缩水。

　　用友网络(luò)董事(shì)长(zhǎng)王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市(shì)值(zhí)还是有很大(dà)的提升空(kōng)间(jiān)。但从目前的情况来看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段(duàn)，道阻且长。

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