尽(jǐn)管周(zhōu)五(wǔ)大幅(fú)反(fǎn)弹，中(zhōng)证TMT指数(shù)自4月10日以来累(lèi)计最大(dà)跌幅(fú)已接近(jìn)15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大(dà)年 机构预计5月见底后将迎(yíng)“盛夏攻(gōng)势”且大概率(lǜ)创(chuàng)新(xīn)高 逢低加(jiā)仓是最佳策(cè)略。

　　围绕今年(nián)TMT行情(qíng)，招(zhāo)商策略张(zhāng)夏在4月23日研报(bào)中测算，本轮TMT高点出现(xiàn)在4月(yuè)8日，高点调整幅度已(yǐ)经达到6.8％，截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月7日，计算机、通信、传媒和电子(zi)自年初以来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显(xiǎn)优于万得全A的(de)表现。由于今年(nián)出现(xiàn)了以AI+代表的大型产业趋势，一(yī)季(jì)度TMT大涨且有明显超额收益，那么今(jīn)年演化为TMT大年的概率已经(jīng)非常大。

　　进一步来看，若参考历史的调(diào)整时间和幅度，可能这一轮调整(zhěng)并没有结束。以TMT大年的(de)规律和(hé)应(yīng)对策略，其中TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情(qíng)，湖南电大几本，湖南长沙电大是几本rong>春季躁动后(hòu)往往会有一(yī)波明显(xiǎn)的(de)调整，时间在(zài)1-2个(gè)月，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏攻势(shì)开始的时(shí)间(jiān)来看，每年四月份到(dào)九、十月(yuè)份期(qī)间会有(yǒu)一波主升。数(shù)据显(xiǎn)示，2010年(nián)、2013年(nián)都(dōu)是6月底七月(yuè)初(chū)，到了2014年、2019年提前到5月(yuè)下(xià)旬六月初，2020年调整比较(jiào)早，见底也比(bǐ)较早是4月初。因(yīn)此，张夏认为，在学习效(xiào)应的推动下，盛夏攻势(shì)开始的时间越来(lái)越早。对此(cǐ)，有(yǒu)业内人士预(yù)计，基(jī)本在一(yī)季(jì)报披露结束后，假设按此速度再调整一(yī)段时(shí)间，估计在5月(yuè)基(jī)本(běn)见底后(hòu)将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而面(miàn)对(duì)TMT大年中(zhōng)的这(zhè)种调整，逢(féng)低加仓(cāng)是(shì)最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻(gōng)势大(dà)概(gài)率(lǜ)创新(xīn)高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机转(zhuǎn)电子(zi)（从应用到硬件） 关注短期维度业绩可能超预(yù)期的AI赋能消费电子(zi)板块(kuài)受益(yì)标的。

　　今年业绩密集披露期结束后(hòu)，若随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业(yè)趋势以及政府支持力(lì)度进一步加(jiā)大、资本开支增(zēng)加(jiā)、订单增(zēng)加和产品销量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确(què)定，则(zé)TMT将(jiāng)会(huì)重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势，而(ér)往往(wǎng)这一波盛夏攻势(shì)还会创新(xīn)高。考虑湖南电大几本，湖南长沙电大是几本今年年初(chū)春季躁(zào)动是计算(suàn)机占优，招商证(zhèng)券张夏认为按照历(lì)史(shǐ)经验，要么(me)计算(suàn)机转电子（从(cóng)应用(yòng)到硬(yìng)件(jiàn)、如2010年、2019年(nián)），要么计算机(jī)强者恒强。

　　国海(hǎi)策(cè)略4月9日研报认为，伴随二(èr)季度业绩(jì)窗口期(qī)的到(dào)来，市场表现将(jiāng)更贴(tiē)合业(yè)绩的(de)相对优势，维(wéi)持(chí)TMT是全年主(zhǔ)线的判断，并建议关注短期维度(dù)业绩(jì)可能超预期(qī)的部分消费板块，电(diàn)子行业有望(wàng)体(tǐ)现出相对优(yōu)势。

　　从细分(fēn)环(huán)节进一步来看，广发(fā)策略4月17日(rì)研报指出，电子行(xíng)业在ChatGPT产业链中主(zhǔ)要分布位于(yú)AI服务器及相关(guān)电子产(chǎn)品。

　　对于AI服务器，广发策(cè)略认为，AI服务(wù)器是以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型进行(xíng)训练/推理的算力(lì)载体和(hé)基础。数(shù)据(jù)量和算(suàn)力(lì)的提升(shēng)明显拉升了AI服务(wù)器中存储芯(xīn)片(piàn)、光模(mó)块/光芯(xīn)片、PCB基板等电子产品的量与价，给(gěi)相关电子厂商带(dài)来了机会。国海证(zhèng)券同样在(zài)研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市场(chǎng)主线的(de)判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确(què)认，估值(zhí)修复尚未结束(shù)。

　　国联(lián)证(zhèng)券4月20日(rì)研(yán)报同(tóng)样表示，伴随(suí)AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越广，对于算力(lì)的需求将呈现(xiàn)指数级增长，且AI芯片国产(chǎn)替代速度加(jiā)快。建议(yì)重(zhòng)点关注(zhù)景(jǐng)嘉(jiā)湖南电大几本，湖南长沙电大是几本微、海光信(xìn)息等GPU厂商；海光信息、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯(xīn)科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯片等领域，东(dōng)北证(zhèng)券4月(yuè)16日研(yán)报(bào)表示，AIGC正在催化前述光通信重要环(huán)节，相关(guān)公(gōng)司(sī)将深度受益AI带来的(de)增量需求。建(jiàn)议关注国产光模(mó)块龙头(tóu)公司(sī)：中际旭(xù)创、新(xīn)易盛、光(guāng)迅科(kē)技；高速光(guāng)引擎光器(qì)件核心供应商天孚(fú)通(tōng)信；国产光芯片(piàn)领军企业(yè)源杰科技。

　　同时，国金(jīn)证券樊志远在4月21日(rì)研报(bào)中同样看好AI服务器(qì)PCB，其测算，AI服务(wù)器PCB价值(zhí)量是(shì)普(pǔ)通服务(wù)器的价值量的(de)5~6倍，随着AI大模(mó)型和应用的(de)落地，市场(chǎng)对AI服务器(qì)的需求日(rì)益增加，市场扩(kuò)容在即，建(jiàn)议关(guān)注沪(hù)电(diàn)股份、生益科技、联瑞新材(cái)、生益电子、兴森科技等(děng)企业。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，对于相关电(diàn)子产品，广发策略表示，电子厂(chǎng)商亦有望受(shòu)益于ChatGPT产业链的发展。在终端(duān)应用侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智(zhì)能音箱、安防等终(zhōng)端(duān)设(shè)备打开新成长空间。此外，东海证券3月31日研报同样认(rèn)为，AI赋能(néng)消(xiāo)费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验(yàn)证，关(guān)注消费(fèi)电子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报建议，AI创新持续催化(huà)，关(guān)注AIoT设备(bèi)及(jí)服务器(qì)产业链。其中，具备AIGC大语言模型(xíng)接入(rù)潜力(lì)的AIoT设备(bèi)产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括(kuò)海康威视、传音控(kòng)股(gǔ)、视源股份、康冠科技、歌(gē)尔股份、创(chuàng)维(wéi)数字(zì)等；2）受益于全球算力(lì)需求(qiú)爆发式增长的(de)AI服务器产业(yè)链，包(bāo)括工业富联(lián)、沪电股份、环旭(xù)电子、东山精密、闻泰科技、鹏(péng)鼎(dǐng)控股等；3）创新产品(pǐn)频发催化的VR/AR产业链(liàn)，推(tuī)荐歌尔股(gǔ)份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复苏(sū)预(yù)期强(qiáng)化的智能手机产业链，包括(kuò)光弘科技、闻泰科技、传音控(kòng)股(gǔ)、顺络电子、东山精密等(děng)。