今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特估”板块(kuài)又将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发募集(jí)上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来(lái)形(xíng)容(róng)。在他(tā)们看来，首先(xiān)，中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发行导向转为(wèi)保有量考核(hé)，也(yě)不会过(guò)份冲刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数有助于资本市(shì)场从(cóng)科技(jì)领域、能(néng)源产业等(děng)多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资(zī)本市场做(zuò)强做(zuò)优做大，提(tí)升市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基(jī)金发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置(zhì)20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇(huì)添富旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认(rèn)购份额(é)小于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于(yú)100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)托(tuō)管方(fāng)则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日举(jǔ)办(bàn)“发(fā)现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为进(jìn)一步探(tàn)索建立中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系(xì)，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内(nèi)人(rén)士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解所此次会议或(huò)为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近期(qī)资本(běn)市(shì)场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易(yì)所、券商(shāng)、基金工(gōng)商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行，但目前(qián)市场上(shàng)也存在不少央企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，因此(cǐ)预(yù)计此次央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在(zài)券商会参与其中一(yī)只央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基(jī)金公司上报的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是(shì)九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不(bù)过，目前市(shì)场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带来分(fēn)享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本(běn)市(shì)场(chǎng)的热门，基(jī)金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商(shāng)等(děng)各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家(jiā)机构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报(bào)了(le)中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产品的发行，意(yì)味着(zhe)，个人(rén)和机构(gòu)投(tóu)资(zī)者拥(yōng)有配置央企特(tè)色指(zhǐ)数、分(fēn)享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体(tǐ)系，促进市场资源配置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完善的估(gū)值(zhí)体系对于资(zī)本市(shì)场的价值发现以及资源(yuán)配(pèi)置(zhì)功(gōng)能的发挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持实体经(jīng)济发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机(jī)遇，行业对这(zhè)一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司(sī)人(rén)士表示，建立具有中国特(tè)色的(de)估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值层面的(de)各类因(yīn)素做进(jìn)一(yī)步的研究和(hé)探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资(zī)逻辑是比较完(wán)备的(de)：一是央企是实现国(guó)家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资(zī)本市场(chǎng)“压(yā)舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代(dài)资本(běn)市(shì)场(chǎng)下，预(yù)计国资央(yāng)企有望迎来(lái)估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值重塑(sù)提供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体(tǐ)现出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值(zhí)创造”能力(lì)。从(cóng)成长性来看，2022年三(sān)季(jì)度国(guó)资委旗下上市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长12爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国企上市公司质(zhì)量的提(tí)升或将(jiāng)成为央国企估(gū)值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司经(jīng)营的(de)角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的(de)长期投(tóu)资(zī)价值，或更符(fú)合(hé)机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的需(xū)求(qiú)。在中国特色估值体系的(de)推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有(yǒu)限公司(sī)定(dìng)制，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市(shì)值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市(shì)公司证券作(zuò)为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回报(bào)主(zhǔ)题上市公司(sī)证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石(shí)油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械设(shè)备等(děng)，前(qián)十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股东回(huí)报指数聚(jù)焦高(gāo)分(fēn)红与高(gāo)回购央企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数(shù)表现出(chū)更低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资(zī)者可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比(bǐ)例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家公司后续将(jiāng)安排(pái)做市商，保障(zhàng)充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国庆为广发基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数(shù)投资部副总经理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任，是国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分(fēn)享高质量发展成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策(cè)支持下(xià)有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外(wài)观点(diǎn)来看，多家券商明确表示(shì)今年的投资主线(xiàn)之一就(jiù)是央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把(bǎ)握国企价值重估(gū)这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国(guó)企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改(gǎi)革的(de)投资主(zhǔ)线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮国企改革和(hé)中国特色(sè)估值体系推动下(xià)，当前国(guó)企价值重估(gū)行情有望持续并形(xíng)成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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