分析人(rén)士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后(hòu)，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结(jié)构布局(jú)、调整也(yě)提(tí)出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员(yuán)及系(xì)统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货(huò)币市场基金的基金管理人提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定影响。此外(wài)，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，重要货(huò)币市场基金是指因基金资产规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构(gòu)或者(zhě)金融产品关(guān)联(lián)性较强，如(rú)发生(shēng)重大风险，可能对(duì)资本市(shì)场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足(zú)下(xià)列任一条件(jiàn)的，基(jī)金管理人应当(dāng)在10个工作(zuò)日(rì)内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金(jīn)资产(chǎn)净值连续20个(gè)交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人(rén)数(shù)量连续20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中国(guó)证监会认定(dìng)的(de)符合重要货币市场基(jī)金特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规(guī)模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户(hù)数(shù)来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场基金(jīn)，监管要求更(gèng)加(jiā)严(yán)格，基金管理(lǐ)人需要增(zēng)强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确(què)风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的(de)透明度和(hé)稳定性，从(cóng)而保护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构(gòu)的风(fēng)险管理能力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全(quán)产生不利(lì)影响。在提升风控水平的(de)前提下，引导高收(shōu)益产品(pǐn)打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配(pèi)的合理水平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币(bì)市场基金的附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健(jiàn)的(de)经营和(hé)投资理念，确(què)保自身(shēn)投资研究、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户服务(wù)、风险管理与危(wēi)机(jī)应对(duì)等方面的(de)能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市亲亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思场基金的(de)投资(zī)运作指标方(fāng)面，也(yě)需要(yào)满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市(shì)值不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有基金托管(guǎn)人资格的同一(yī)商(shāng)业(yè)银行发(fā)行的金融工具占基金资产净值的(de)比例(lì)不得超过(guò)15％；主动投资(zī)于流动性受(shòu)限资产的规(guī)模合计不得超过基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避免出(chū)现(xiàn)接亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思受(shòu)单一(yī)投资者申购申请后导致其持有份额超过基(jī)金(jīn)总份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费(fèi)中计提的(de)风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措(cuò)。部(bù)分货币市场基(jī)金(jīn)规模(mó)较大(dà)、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影(yǐng)响，当出(chū)现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市场的流动性安(ān)全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为(wèi)了更(gèng)高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)防范流动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出(chū)现2016年(nián)部分货币市场基金类似(shì)的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合(hé)评(píng)估重要货币市(shì)场基金(jīn)各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同(tóng)相(xiāng)关(guān)市场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应对预案。风险应对预(yù)案(àn)应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对(duì)风险应对预案的(de)有效性、合理性(xìng)、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部门成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督(dū)促基金管(guǎn)理人及相关市场(chǎng)主体依(yī)据风险应对预案等(děng)对重(zhòng)要货币市场基金实施(shī)风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什(shén)么(me)影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部分投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例如可(kě)能会对(duì)一些追求高收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货(huò)币基金规(guī)模较(jiào)小的产品退(tuì)出市场，投(tóu)资者需(xū)要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于保护低风险偏好(hǎo)的(de)投资者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规(guī)模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化(huà)、投资分(fēn)散化、安(ān)全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公(gōng)布的重点货币基(jī)金名(míng)录内，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量的潜(qián)在(zài)背(bèi)书因素之一(yī)。预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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