近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风(fēng)波(bō)中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了(le)备受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等(děng)节(jié)目的火(huǒ)爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手可热的(de)行(xíng)业，笑果文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族(zú)网络(luò)、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和(hé)游(yóu)族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结冰文(wén)化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果文化(huà)的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示，他也(yě)是(shì)刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成(chéng)绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和(hé)解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅(xùn)双修是指什么意思，双修是怎么进行的速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合(hé)出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去年(nián)称(chēng)，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到(dào)公司百分之四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的(de)发(fā)展历史，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品在(zài)国内的发展历程要短得(dé)多也(yě)快得多(duō)。近10年(nián)内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。其(qí)中双修是指什么意思，双修是怎么进行的，不(bù)乏(fá)明(míng)星(xīng)投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下(xià)的(de)思维造(zào)物(wù)，乐游(yóu)资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了(le)单立人。<双修是指什么意思，双修是怎么进行的/p>

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行(xíng)业也(yě)明(míng)显呈现出“一(yī)家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌(pái)融(róng)资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的(de)反应(yīng)与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业(yè)演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于，资(zī)本(běn)的(de)投资(zī)逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀(xiù)行业却(què)具(jù)有巨大的不确定性和(hé)不可(kě)复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才(cái)是这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其(qí)余(yú)行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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