昨夜，美国银行(xíng)股(gǔ)持(chí)续暴跌(diē)，内(nèi)外盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股又(yòu)崩了，第一共(gòng)和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅(guī)谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地区性银行股再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短期市场利率大幅(fú)下跌，债券交易员不(bù)再完全(quán)押注美联(lián)储会再加息25个基点。6月的(de)美联(lián)储利(lì)率掉期合约(yuē)目前(qián)反映出，央行基(jī)准利率仅比当前有效(xiào)联邦基金利率高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可(kě)能性约为(wèi)80％。而本(běn)周(zhōu)早些时候，交易(yì)员认为美(měi)联储在5月(yuè)份加息几(jǐ)乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能(néng)进一步(bù)加息(xī)。除了(le)大(dà)幅降低加息的可能性外(wài)，掉期(qī)交易还显示(shì)，市场对利率见顶(dǐng)后美联储(chǔ)降息的(de)押注有所增加，他们(men)预计(jì)到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美(měi)股时段，新加坡(pō)铁矿石指数(shù)期货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去(qù)年12月(yuè)以来首次。WTI原(yuán)油日(rì)内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘(pán)，国内期(qī)货(huò)主力合约(yuē)几(jǐ)乎(hū)全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超2％，焦(jiāo)炭、铁(tiě)矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原(yuán)油期(qī)货收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有(yǒu)色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白(bái)宫发(fā)布声明称(chēng)，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登将否(fǒu)决(jué)众议院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和党人必须在没有任何要求和(hé)条件的(de)情况(kuàng)下打消违约的可(kě)能(néng)性，并解决(jué)债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项(xiàng)将债务上限(xiàn)问题和削(xuē)减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿(yì)美元，但同时还(hái)要(yào)削(xuē)减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶伦警告称(chēng)，如果(guǒ)美国国(guó)会不提高政府的债务上限，由此产生的债(zhài)务违约将在(zài)美国(guó)引(yǐn)发一(yī)场(chǎng)“经(jīng)济(jì)灾难”，使未来(lái)几(jǐ)年(nián)的利(lì)率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦(lún)当天表示(shì)，债务违约(yuē)将导致失业率上升，同时使美国家庭(tíng)在抵(dǐ)押贷款、汽(qì)车贷款和信(xìn)用卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提高或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国会的一项“基本责任”，如果违约将(jiāng)产生一场经济和(hé)金融(róng)携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句灾难，使借贷(dài)成本永(yǒng)久提高，增(zēng)加未来的投资成本。如果不(bù)提高债(zhài)务上限，美国企业将面临信贷(dài)市场(chǎng)的恶(è)化，政府(fǔ)将可能无法向军人家庭和(hé)依(yī)赖(lài)社会保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选(xuǎn)连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他(tā)将(jiāng)参(cān)加(jiā)2024年的连任(rèn)竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场(chǎng)新(xīn)的激(jī)烈竞选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜(bài)登在推特上写道(dào)：“每一(yī)代人都要经历为了(le)民主挺身(shēn)而出的(de)时(shí)刻，为了他们的基(jī)本(běn)自由挺身而出(chū)。我(wǒ)相信这是我(wǒ)们的时刻(kè)。这就是我竞选连任美国总统的(de)原(yuán)因。加入我们，让我(wǒ)们完成(chéng)这项任(rèn)务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社(shè)分析称，目前(qián)拜登在民(mín)主党内部没有真(zhēn)正的挑战者(zhě)，但他的年龄可能受到(dào)“持续而激(jī)烈(liè)”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到(dào)第二(èr)任期(qī)结束(shù)时，这位(wèi)资深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显示，70％的(de)美国(guó)人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜(bài)登不应该(gāi)参选。不支持他参选的(de)人中，69％的人(rén)认为(wèi)年龄是一(yī)个主要(yào)或次要原因。

　　国内期(qī)交所公布劳动节(jié)期间风控工(gōng)作安排(pái)

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易所公布劳(láo)动(dòng)节(jié)期间有关工(gōng)作安(ān)排，调整相关期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日(rì)起第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为12％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为10％；白银期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自(zì)第一(yī)个(gè)未(wèi)出现单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，黄金(jīn)期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为7％；其他品(pǐn)种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出现单(dān)边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时(shí)，国际(jì)铜期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃料油期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，所有(yǒu)品种期货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合(hé)约的(de)交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，自品种持仓量最大的(de)合约未出(chū)现涨跌停板单边(biān)市(shì)的第(dì)一个交易日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，上述品种期货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平维持不(bù)变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期货(huò)持(chí)仓量最大(dà)的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边无连续报(bào)价的第一个(gè)交易(yì)日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)调整为7％，投(tóu)机交易(yì)保(bǎo)证金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平恢复至节(jié)前标准；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)分别调(diào)整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相(xiāng)关品种持仓量最大的合约未出(chū)现单(dān)边市的第一个(gè)交易(yì)日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约(yuē)的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的保证金调(diào)整系(xì)数根据相应(yīng)股指(zhǐ)期货的交易(yì)保证金(jīn)标准进行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为9％和(hé)11％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在工(gōng)业(yè)硅(guī)品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的(de)第一个交易日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截(jié)至4月25日(rì)，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表示，近(jìn)期生猪现货偏强的主要原(yuán)因(yīn)有四点：一是短期二次育肥造成货(huò)源有(yǒu)所收紧(jǐn)；二是来自政策面的支撑(chēng)；三是近期降(jiàng)雨导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的(de)主要逻(luó)辑依(yī)旧在于产业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养(yǎng)户惜售(shòu)推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部(bù)分区(qū)域二次育肥采购量增加(jiā)，政策消息稳市(shì)信号相对强烈，期现货价格(gé)同时上涨。然而，生(shēng)猪期货(huò)2307、2309合约虽有(yǒu)乐观(guān)预期，但(dàn)已注入升(shēng)水，反弹至养殖成(chéng)本(běn)附近明(míng)显承压(yā)。同时，套保资金介入。因此周二(èr)期货(huò)盘面减仓大跌。”华联(lián)期(qī)货生猪分(fēn)析(xī)师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截(jié)至3月(yuè)末，全国能(néng)繁母猪存栏相当于正常保(bǎo)有量的(de)105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一(yī)鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及(jí)生猪存(cún)栏依旧处(chù)于高位，意味(wèi)着今年(nián)一(yī)季度去(qù)产(chǎn)能(néng)不及预期，供应偏(piān)宽(kuān)松是事实。从目前(qián)的(de)存(cún)栏以及屠宰企业库(kù)存来看(kàn)，今(jīn)年下半年市(shì)场不会出现生猪货(huò)源紧张或(huò)猪肉(ròu)紧(jǐn)张的状态(tài)，供应宽松大(dà)概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格(gé)林大华期货(huò)生猪分析师张晓君介绍，从(cóng)月度初生仔(zǎi)猪来看(kàn)，农业部监测数据显示，去(qù)年9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪(zhū)数量各月环比增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年7月生猪出(chū)栏供给(gěi)相对充足。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏均重仍(réng)接近123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年增(zēng)加约3％，预(yù)计二育(yù)猪源仍将支撑出栏(lán)体(tǐ)重。

　　值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，目前(qián)生猪(zhū)养殖逐步(bù)向规模化、集团化(huà)方(fāng)向发展，而且(qiě)规模化占比得(dé)到(dào)明显提(tí)升。蒋(jiǎng)琴表示，今(jīn)年猪场中大猪(zhū)存栏(lán)量明显高于去年同期，产能(néng)较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基(jī)础产能(néng)”目标细(xì)化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将全国(guó)能繁(fán)母(mǔ)猪数量稳定在(zài)4100万头(tóu)的(de)正常保(bǎo)有量，可见国家稳(wěn)猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存(cún)持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年(nián)最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒(dào)挂，冻(dòng)品销售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品(pǐn)的高库存水平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费(fèi)总结(jié)为持(chí)续(xù)向好发(fā)展态势，政策引导及市场预期向(xiàng)好，加(jiā)上居民收入增加(jiā)、消费意(yì)愿增(zēng)强(qiáng)等利好(hǎo)因(yīn)素，都是猪肉消费的(de)助力。但是，实际需求却(què)一直不温不(bù)火。目(mù)前看，今年生猪(zhū)的需(xū)求(qiú)大概率将回归(guī)到正常年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品入库以及二育支撑，终(zhōng)端(duān)需求无实(shí)质性好转。目前“五(wǔ)一”备(bèi)货基本收(shōu)尾，从走(zǒu)量看并未出现(xiàn)明显(xiǎn)提升，随着(zhe)二季度气温升(shēng)高，需(xū)求逐步降(jiàng)低，预计需(xū)求(qiú)再次回(huí)归至低迷(mí)状态。4月底到5月预计(jì)集团企业(yè)出栏计划或继续增(zēng)加，市场整(zhěng)体处于(yú)供大于求(qiú)状(zhuàng)态，现货价格“五(wǔ)一”后(hòu)或继(jì)续(xù)回落为主，盘面升(shēng)水状态下(xià)短(duǎn)期缺乏(fá)上(shàng)涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体(tǐ)供给相对(duì)充(chōng)足，限制猪价大(dà)幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一(yī)”小长假前，终端备货启动，集团(tuán)场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而(ér)，假(jiǎ)期(qī)效应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需基本(běn)面。当前距(jù)“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假仅剩3个(gè)交易(yì)日，期货盘面(miàn)资金已经提前反映了市场(chǎng)情绪(xù)。建议投资(zī)者(zhě)控制仓位(wèi)，防范假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓(tuí)势不改(gǎi)，大(dà)概(gài)率仍将(jiāng)保持低位盘整运行状态。不过，市(shì)场预期二(èr)季度二(èr)次育(yù)肥缓慢入(rù)场(chǎng)，行情或(huò)好(hǎo)于一季度。按照官方能繁(fán)存栏数据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出(chū)栏(lán)量处(chù)于逐(zhú)步增加的阶段(duàn)，并(bìng)于10月(yuè)份达(dá)到(dào)理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏(lán)量(liàng)大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价(jià)格相对坚挺。不过在国家(jiā)良好(hǎo)调(diào)控之下，能繁母猪产能并未过(guò)度(dù)去化，生猪存出(chū)栏(lán)量保持稳定，猪价(jià)不(bù)具备持续大幅(fú)上涨的基础(chǔ)条(tiáo)件(jiàn)。在国家政策端稳定猪价意(yì)愿强烈(liè)的背(bèi)景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积(jī)聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大(dà)幅下(xià)跌，连续第三个交(jiāo)易(yì)日(rì)下滑(huá)，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需求携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句端的扰动(dòng)，一方面，印度洗(xǐ)船事件为盘(pán)面带来了压力(lì)；另一(yī)方面，市场(chǎng)对于(yú)第二波新冠(guān)疫情可能(néng)到来从而(ér)降低国内需求的担忧则(zé)进一(yī)步加速了盘面下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业部分析(xī)师姜颖告诉期货日(rì)报记者，根据(jù)新加坡、日本等海外经验(yàn)，第二(èr)波(bō)疫情(qíng)的波及范围(wéi)预计很大(dà)概率将(jiāng)小于第一波，短期情绪释(shì)放后，棕榈油将(jiāng)回归(guī)基本面。从相(xiāng)关因素的梳理来看，目前处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来供需(xū)转宽松的交易逻辑。马来(lái)西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期(qī)现货报(bào)价(ji携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句à)分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一个交易日均(jūn)有20美元(yuán)/吨左右的(de)下跌(diē)。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求转入淡季以及印尼(ní)可能(néng)放(fàng)松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产(chǎn)地供需(xū)偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后(hòu)得到(dào)强化(huà)。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期(qī)最高水平，仅(jǐn)环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平均季(jì)节性减量。目(mù)前产地(dì)已步入增(zēng)产季，在(zài)马来西(xī)亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰动后，产区未来整(zhěng)体(tǐ)产(chǎn)量可能(néng)非常可观(guān)。

　　“3月(yuè)份马(mǎ)来西亚(yà)出口大增(zēng)，库存超预期下降至167万吨(dūn)，不(bù)过，4月份马(mǎ)来(lái)西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结束、主要(yào)进口国植(zhí)物(wù)油供(gōng)应充足，印度3月(yuè)棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存仍(réng)有(yǒu)59万吨，植物油库存(cún)则继续增高至(zhì)345万吨(dūn)，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的影响(xiǎng)或将冲击印度(dù)对棕(zōng)榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂油料分析师(shī)郭(guō)文伟表(biǎo)示(shì)，检验(yàn)机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步(bù)入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势(shì)。不(bù)过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日(rì)较少，产量预(yù)计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存预计(jì)开(kāi)始小(xiǎo)幅度累库，且随着复产利多增强和出(chū)口前景不佳持续，后期马棕继续面(miàn)临累库压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压(yā)回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数(shù)据显示，3月份印度(dù)食用油(yóu)进口(kǒu)113.56万吨(dūn)，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕(zōng)榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比突出(chū)。但是其国内食用油峰值(zhí)库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据(jù)目前已经走负的国际(jì)豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求(qiú)大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面(miàn)，郭文(wén)伟表(biǎo)示，国内(nèi)棕榈油近月进(jìn)口严(yán)重倒挂，远月有(yǒu)所修复(fù)，近(jìn)月进口偏低，远月买(mǎi)船有所(suǒ)增加。海(hǎi)关数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油(yóu)港口库存仍处在历史同(tóng)期高点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨(dūn)，连续4周(zhōu)下降，随着(zhe)气温升高及(jí)棕(zōng)榈油消(xiāo)费进一步好转，需求(qiú)有望回升(shēng)，国内(nèi)棕榈油继(jì)续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随(suí)油脂整体弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份东南(nán)亚天气值得关注，目(mù)前(qián)已有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显(xiǎn)，印尼次之(zhī)。如果(guǒ)出(chū)现持续干燥天气，产区(qū)增(zēng)产节(jié)奏将(jiāng)被(bèi)打破，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短(duǎn)期(qī)棕榈油(yóu)尚存利多因素(sù)支撑。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显减少。在此基础上，随着(zhe)天(tiān)气升温，棕榈油消费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变(biàn)消费逐步恢复的大势，国内库存(cún)短期(qī)内仍可(kě)能加速去(qù)化。长期(qī)市(shì)场对于未(wèi)来供应(yīng)充裕的预(yù)期基本一致。天气(qì)情况有所好(hǎo)转，马来西(xī)亚(yà)与印尼步入增产周期(qī)，供应增(zēng)加而(ér)出口需求较差(chà)，未来产地存(cún)在累库预(yù)期。与(yǔ)此同(tóng)时，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价(jià)差处于历史(shǐ)极低(dī)负值(zhí)，棕榈油价格丧失竞争(zhēng)优(yōu)势，在豆油、菜(cài)油(yóu)未来存在集(jí)中供(gōng)应压力的情(qíng)况下，棕榈油长期需(xū)求(qiú)不容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素对盘面有一定支撑(chēng)，价(jià)格(gé)或(huò)以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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