芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三方面(miàn)：①青年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能完全解释青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的(de)上(shàng)升，更重要却(què)被忽(hū)视的因(yīn)素(sù)是(shì)青年人(rén)口和劳(láo)动(dòng)参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青(qīng)年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万(wàn)青(qīng)年失业人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随(suí)着经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因(yīn)素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)），据此可将青年失(shī)业率拆解为青年(nián)失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未(wèi)必来自失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力(lì)的(de)下(xià)降，也是抬(tái)高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青年(nián)失(shī)业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇(zhèn)青年就业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成(chéng)青(qīng)年失业者是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度(dù)来看(kàn)，三(sān)分之(zhī)二(èr)的青年失业人员(yuán)接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制造到服(fú)务(wù)、知识密(mì)集程度由低到高(gāo)两个特点。2010年(nián)农业和工业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人口回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出(chū)的(de)青(qīng)年(nián)就业主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业。以(yǐ)受教(jiào)育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低(dī)的行(xíng)业(yè)流向较(jiào)高行业，但(dàn)是知识密集型行业的青年失业(yè)情况比整体失(shī)业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的原因。经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)的主力是知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密集(jí)程度(dù)较高(gāo)的生产性服(f回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别ú)务业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏(sū)结(jié)构的分(fēn)化，带来(lái)青年(nián)就(jiù)业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的人口转移(yí)也在减速(sù)，新增城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个(gè)点(diǎn)。近三年(nián)青(qīng)年劳(láo)动参与率的下降主要有三(sān)方面原因(yīn)：一是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加(jiā)493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶化而(ér)退出劳动市场；三是(shì)就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动市(shì)场时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完(wán)全解释青年失(shī)业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增加只能解(jiě)释当前青年(nián)失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一(yī)部分则来(lái)自分母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；③青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力均在减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人(rén)口会随(suí)着疫情(qíng)后经济复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分母端越(yuè)来越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分(fēn)化未收(shōu)窄；青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)出现明(míng)显下降；外(wài)需、房(fáng)地产等不(bù)及(jí)预期，经(jīng)济和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度(dù)青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端(duān)：人(rén)口和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出(chū)生人口(kǒu)与(yǔ)乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最(zuì)高值。在疫情影响退散、经济(jì)逐步复(fù)苏(sū)的情况下，城镇调查失(shī)业(yè)率较去年同期(qī)大幅下降0.9个(gè)点，但青(qīng)年失(shī)业率却较(jiào)去(qù)年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本(běn)篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)三因(yīn)素框架

　　失业(yè)率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率的主(zhǔ)要(yào)是(shì)三个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年(nián)总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青(qīng)年劳动力(lì)的变化。这(zhè)三个(gè)因素均(jūn)为(wèi)城镇口(kǒu)径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽(hū)视。当我们讨论(lùn)失业(yè)率(lǜ)时，经常认(rèn)为失业率(lǜ)上升一定是失(shī)业(yè)增加的(de)结果，这个(gè)判断对(duì)于全年龄段(duàn)失业率来说并没(méi)有问题，因为我国(guó)的劳(láo)动力(lì)总量（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升(shēng)，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为(wèi)青(qīng)年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万(wàn)增加(jiā)到500万，仅增加了(le)4万左右，约为(wèi)2020年青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的(de)9％提高(gāo)到七(qī)普(pǔ)（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)就是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此(cǐ)期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体失业(yè)率变动的(de)是失业人口(kǒu)数量(liàng)（分子），但决定青年失业(yè)率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业(yè)人员缘于服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业(yè)人数(shù)约为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约(yuē)132万(wàn)。国家统计局(jú)在(zài)3月就(jiù)业(yè)数(shù)据(jù)解读时，披(pī)露了当前(qián)青年就业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万(wàn)人(rén)，主体为在校学生(shēng)；参与劳动力市(shì)场的青年(nián)3219万人，其(qí)中就(jiù)业(yè)人数2587万人、失业人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去年基本持(chí)平，今年(nián)4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期(qī)多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从(cóng)增(zēng)量看(kàn)，今年前(qián)四(sì)个(gè)月青年失(shī)业形势好于去年同期(qī)。假设2022年以来(lái)青(qīng)年劳动力(lì)总量维(wéi)持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新增(zēng)失业人口。尽管今年(nián)4月青年失业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年失业人(rén)口(kǒu)来看，今年1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去(qù)年(nián)同期为(wèi)125.5万。从增量来看(kàn)，今(jīn)年(nián)前(qián)四个月青年失业形势要好于去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也有关(guān)系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影(yǐng)响，我国青年失(shī)业率一般在上(shàng)半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为(wèi)，青年(nián)群体由于工(gōng)作经验和技能(néng)相对不(bù)熟练，往往(wǎng)在(zài)企业裁(cái)员时(shí)首当其(qí)冲(chōng)。但根据(jù)月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调查数据，青(qīng)年失业主要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的(de)比例明(míng)显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工作过的(de)失(shī)业群(qún)体在(zài)16-24岁失(shī)业(yè)人(rén)口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分(fēn)失(shī)业人群后(hòu)，剩下(xià)的青年(nián)失业人口中，第(dì)一大失业原(yuán)因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁(cái)员比例从高(gāo)到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学(xué)教(jiào)育。各年龄段失业(yè)人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失(shī)业(yè)人员中66.2％是接受过(guò)大学(xué)教育的，这一比例(lì)在其他三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口(kǒu)的受教育程度(dù)也大致(zhì)类似，青年人由于年龄限制，接受(shòu)大学教育(yù)比例略(lüè)低于25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以下就(jiù)业人(rén)员的受教育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育(yù)的(de)占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度(dù)从低到高

　　青年(nián)失业(yè)人口的行业与青年(nián)就业分布基本一致。青年失业人(rén)口呈(chéng)现出行(xíng)业聚集的特(tè)点(diǎn)，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人(rén)口的(de)65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个行业也是青年就业(yè)集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业(yè)来看，青年(nián)失业人口(kǒu)的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大(dà)的行(xíng)业(yè)，往往也贡献了较大规模(mó)的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人(rén)口来自(zì)何处之前，需要(yào)研究青(qīng)年就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集(jí)程度(dù)由低到高(gāo)两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工(gōng)农业大量(liàng)流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国(guó)民经济分类(lèi)的农业(yè)和工(gōng)业。2010年这(zhè)四个行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个(gè)行(xíng)业吸(xī)纳青年就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地(dì)产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的比例(lì)均(jūn)增(zēng)超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限(xiàn)作为维度，青年就(jiù)业从知识密(mì)集程度较(jiào)低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年(nián)劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教育年限，来计算各行业的(de)知识(shí)密集程度。有(yǒu)5个(gè)行(xíng)业的(de)平(píng)均(jūn)受教育(yù)年限在14年以上，依次是：科学(xué)研(yán)究(jiū)与(yǔ)技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息(xī)技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青年(nián)就(jiù)业流(liú)入的(de)主要行业，吸纳(nà)青年就(jiù)业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸(xī)纳的(de)青年(nián)就业比(bǐ)例(lì)变动与行(xíng)业平均受教(jiào)育年限基本一致，即青年就(jiù)业从知识密集(jí)程度较低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型(xíng)行(xíng)业的青年(nián)失业情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》中各(gè)行业的青年失(shī)业比例(lì)（该行业的(de)青年失(shī)业人数/青(qīng)年失业总人数(shù)），除(chú)以各行业的青年就业比(bǐ)例（该行业的青年(nián)就业人数/青年就(jiù)业总人(rén)数(shù)），来作为各(gè)行业失(shī)业率的近(jìn)似(shì)替代指标。以这个指标来(lái)看，知识(shí)密集(jí)型行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)率大多高(gāo)于全年龄(líng)段失(shī)业率，如信息技术、教育(yù)、科研服务、公共管理(lǐ)等行业(yè)，体(tǐ)现在(zài)图(tú)11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的增(zēng)速缺口。分行业来看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情前三年(nián)均值，这三(sān)个行(xíng)业(yè)一季(jì)度复苏情况较好；知(zhī)识密集程度更高的(de)房地产业、租赁和商务服务(wù)业(yè)、信息技术服(fú)务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看(kàn)，当(dāng)前青年(nián)失业人员增(zēng)长的症结在于服(fú)务(wù)业(yè)就业复苏的结构不均衡。一(yī)方面(miàn)，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平的整(zhěng)体提高，青年就业大量流向(xiàng)知识密集型(xíng)服务业，如教(jiào)育、信(xìn)息技(jì)术等(děng)行(xíng)业。另一方(fāng)面(miàn)，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济(jì)复苏的主力(lì)是知识密集程度较低的(de)生活(huó)性服务业(yè)，而知识密(mì)集(jí)程度较高的生产(chǎn)性服务(wù)业复苏(sū)较慢。所以服(fú)务(wù)业就(jiù)业(yè)复苏(sū)结构分(fēn)化，带来的青(qīng)年失业(yè)人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房(fáng)地产、互联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业的一(yī)季度(dù)就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回(huí)暖，但对于三分(fēn)之(zhī)二接受过大学(xué)教育的青年失业人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下降，带来(lái)劳(láo)动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳(láo)动(dòng)力，主要由(yóu)青年人口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负增长时(shí)代，城镇青年劳动力可能将步(bù)入长期下降通道(dào)，这(zhè)将从(cóng)分母(mǔ)端推升青(qīng)年失业(yè)率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人(rén)口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳(láo)动力首先取决于城镇青(qīng)年人口数(shù)量(liàng)，而后者来自于(yú)两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部分增量未(wèi)来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是(shì)建国以来的(de)一轮“小婴儿潮”时(shí)期(qī)，年均(jūn)出生人(rén)口超2000万，其中1987年(nián)出(chū)生(shēng)人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入(rù)下(xià)降通(tōng)道(dào)。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分(fēn)别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这(zhè)两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面(miàn)，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在(zài)减(jiǎn)速。新增(zēng)城(chéng)镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今(jīn)年随(suí)着疫情影响(xiǎng)减弱，人(rén)员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)数量会较去年有(yǒu)明显增长(zhǎng)，但可能仍然较(jiào)难(nán)回到(dào)十(shí)三五期间超2000万的规模。当前我国(guó)城镇化(huà)率已经(jīng)达到65％以上，继续高(gāo)速增长空间(jiān)有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)数(shù)量整体将(jiāng)呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)有(yǒu)两个特点(diǎn)，一是低于其(qí)他年龄段群体，大部分青(qīng)年在校，并未(wèi)进(jìn)入劳(láo)动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现超(chāo)预(yù)期下(xià)降。根据今(jīn)年(nián)3月(yuè)统计(jì)局披露的青年就业(yè)和失业(yè)人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或(huò)有意愿(yuàn)进(jìn)入劳动市场。而2010和(hé)2020年两(liǎng)次人(rén)口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年(nián)，该指(zhǐ)标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年(nián)青年(nián)劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但(dàn)2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间(jiān)里，该(gāi)年龄段的在校(xiào)生(shēng)增加(jiā)了493万，年(nián)均增长(zhǎng)246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶化而(ér)退(tuì)出劳(láo)动市(shì)场，在(zài)未(wèi)来经济(jì)和(hé)就(jiù)业好转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计局曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势(shì)恶(è)化时，也会影响劳(láo)动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来(lái)看，对学历(lì)的推(tuī)崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研(yán)、考公竞(jìng)争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客(kè)观上会(huì)将部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而(ér)导致16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)出(chū)现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完(wán)全解(jiě)释青年失业(yè)率(lǜ)的(de)上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对(duì)应(yīng)青年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释(shì)当(dāng)前(qián)青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增(zēng)长(zhǎng)，未来青年失业率的(de)变动可能出现以(yǐ)下(xià)三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅(fú)不(bù)及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未(wèi)来失业人(rén)口会随着经(jīng)济复苏(sū)而减少，但经济复(fù)苏难以改变失(shī)业率的(de)分母下降趋势(shì)。青(qīng)年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这(zhè)也是人口(kǒu)长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　青年失业率的(de)两个前置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查失(shī)业率时，有(yǒu)必要(yào)明晰这一(yī)概念的两个要点：一(yī)是(shì)调查失业率是城镇就业范(fàn)围，并非(fēi)针对全部就业人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我(wǒ)国城乡(xiāng)就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含(hán)在内。因此(cǐ)，许多针对(duì)青(qīng)年失业率的讨(tǎo)论(lùn)以全(quán)国(guó)青年(nián)人(rén)口数量为出发点，未区分(fēn)人口总量与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本(běn)篇报(bào)告如无(wú)特别说明，各概(gài)念均是指城(chéng)镇(zhèn)就业(yè)口径(jìng)。

　　二是失(shī)业率的分母不(bù)含没有劳动意愿的(de)劳动(dòng)年(nián)龄人口(kǒu)。按照统计局(jú)的定义(yì)，“劳(láo)动(dòng)力(lì)指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参(cān)加(jiā)或要求参加社会(huì)经济(jì)活动的人员。包(bāo)括(kuò)就业人员和失业人员(yuán)”，因此(cǐ)没(méi)有就业意(yì)愿的劳动年龄人口不(bù)计入劳(láo)动力。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其(qí)中只有68％属(shǔ)于(yú)劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业(yè)人口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此推算(suàn)城乡失(shī)业人口可能(néng)为3372万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据(jù)来看，失(shī)业率来自全国月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查。该项调查制(zhì)度于2005年(nián)正式实施，每年(nián)进行两次(cì)全国劳动力(lì)抽样调查，调(diào)查范(fàn)围(wéi)为中国大陆(lù)的(de)城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立(lì)了(le)31个(gè)大城市月度(dù)劳动力(lì)调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查(chá)范(fàn)围(wéi)扩大(dà)至65个城市(shì)。2016年1月(yuè)，全国月度(dù)劳动力调(diào)查正式在全国范(fàn)围内开展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度(dù)劳动力调(diào)查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的(de)五分之一(yī)左右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年(nián)全国家庭(tíng)户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人(rén)口(kǒu)调查样本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年一(yī)次的人口抽样调(diào)查样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一次(cì)的人口普(pǔ)查(chá)则在(zài)长表部分纳入就业调查(chá)，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业(yè)人员总(zǒng)数会根据普查数据进行(xíng)修(xiū)正，但结构数(shù)据仍会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人(rén)；而七普后次年的(de)年鉴(jiàn)将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人(rén)。但结构数据的(de)差异(yì)仍然存在(zài)。比如《2021年劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕(hén)效应”来自何(hé)处

　　研(yán)报撰写(xiě)人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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