财联社4月21日讯(xùn)（记者(zhě) 王宏）财联社记者从业内(nèi)获悉(xī)，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开会(huì)，主要内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险公司调整新(xīn)开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率，控制(zhì)利差损，要(yào)求(qiú)新开(kāi)发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监管有为(wèi)，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获(huò)悉，近日监管(guǎn)部门陆(lù)续召集了(le)多(duō)家寿险公司开会，以窗口指导的名义(yì)，要(yào)求(qiú)公(gōng)司调整产品利(lì)率(lǜ)，控制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率从3.5％降(三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式jiàng)到3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的主要思路是市(shì)场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不(bù)久前监管召集险(xiǎn)企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日财(cái)联(lián)社记(jì)者曾报道(dào)，为引导人身(shēn)险(xiǎn)业降低负(fù)债成本(běn)，加(jiā)强行(xíng)业负债(zhài)质量管理，银保监会人身险部(bù)组(zǔ)织保险(xiǎn)行业协(xié)会以及多家保险公司开(kāi)展调研。将重点调研普(pǔ)通(tōng)险预(yù)定利(lì)率分布、分红(hóng)险(xiǎn)预定利率和分红(hóng)水(shuǐ)平等公司负债成本情况，以及降低责任准备金评估利(lì)率(lǜ)对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对(duì)新产品定价、存(cún)量业(yè)务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武汉(hàn)三地召(zhào)开座(zuò)谈(tán)会(huì)。其中，北京参(cān)会的(de)保险公(gōng)司包括中国人(rén)寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿(shòu)等(děng)；南(nán)京参会的(de)保险(xiǎn)公司(sī)有(yǒu)太保(bǎo)寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩(hán)人(rén)寿等(děng)；武(wǔ)汉参会的保(bǎo)险公(gōng)司(sī)有合众(zhòng)人寿、国(guó)富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会(huì)的一位总精算师表示，各险企(qǐ)基本就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议(yì)分阶段调(diào)整，比如普通型长(zhǎng)期年金(jīn)的责任准(zhǔn)备金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后(hòu)再动(dòng)态调整。具体的调(diào)整方案还(hái)有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业(yè)内人士对财联(lián)社记者表示(shì)：“已(yǐ)经准备好利率3.0的(de)产品了”。也有业内人士对财联社(shè)记者(zhě)表示，此(cǐ)次主要涉及新开发(fā)产品的定价(jià)利率，以往的(de)产(chǎn)品(pǐn)不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业(yè)“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定利率避免(miǎn)利差损(sǔn)风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险企资产配置风(fēng)格稳健，债券投(tóu)资比例稳(wěn)步(bù)提(tí)升，其(qí)他资产以非标资产为主、投资(zī)比例持续回(huí)落(luò)，股票和基金投资比(bǐ)例基(jī)本稳定。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中枢下(xià)行，长久期(qī)债券和优质(zhì)非(fēi)标(biāo)资产供(gōng)给(gěi)有(yǒu)限，保险固收(shōu)类(lèi)资产配(pèi)置面(miàn)临挑战。同时，权(quán)益市场波动率较大、对(duì)投资收益率影响较大(dà)。近年监管按产品类型(xíng)调整评(píng)估利率、防范(fàn)化解利差损风(fēng)险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就(jiù)降低责任准备金(jīn)评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券非银(yín)团(tuán)队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降(jiàng)低负(fù)债成本将大幅刺(cì)激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，保险公(gōng)司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债(zhài)成本压力(lì)，寿(shòu)险产品本身保(bǎo)本属性(xìng)有(yǒu)望(wàng)进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞(jìng)争，长期(qī)保(bǎo)险的预定利(lì)率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会下(xià)发《关于(yú)调整寿险保单预定利率的(de)紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利(lì)率(lǜ)产品，强制寿险公(gōng)司将寿险保单的预(yù)定利(lì)率调整为(wèi)不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年(nián)代末都(dōu)曾面(miàn)临三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式利差损风险。1970年(nián)左右，美国(guó)寿(shòu)险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险(xiǎn)企销售(shòu)大(dà)量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率(lǜ)下(xià)行，投(tóu)资承(chéng)压，据美(měi)国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年以后，主要系险企销售大量(liàng)对利(lì)率(lǜ)敏感的低利(lì)润产品；同(tóng)时(shí)市场压力(lì)致(zhì)使投(tóu)资端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安(ān)非银(yín)团(tuán)队表示，参考海外，低利率环境下，负(fù)债端主要通过调整寿险产品结构、下调(diào)预(yù)定利率的方式来避免利差损风(fēng)险(xiǎn)。近年来，我(wǒ)国长端利(lì)率地位震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临(lín)着潜(qián)在的利差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管趋严，通过(guò)发(fā)布产品负面清单、下调演示利率(lǜ)、分产品调整(zhěng)评估(gū)利率等降(jiàng)低(dī)负债端成本。

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