近日，有焦化企业发告知函称(chēng)，因亏损(sǔn)严重，对于钢企提(tí)降50元(yuán)/吨的(de)行(xíng)为暂不接(jiē)受。

　　记者注(zhù)意到(dào)，从今年4月(yuè)1日起，焦(jiāo)炭开启首轮降(jiàng)价，并正式进入降(jiàng)价通道，5月(yuè)17日，河北部分钢厂开启焦(jiāo)炭(tàn)第8轮提降(jiàng)，降幅50元/吨，要求18日0时(shí)起执(zhí)行，而后山东主流钢厂(chǎng)跟进(jìn)。截至目前，焦炭(tàn)已有8轮降价落地(dì)，港口准一级湿熄焦平(píng)仓价累计下调(diào)670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合(hé)约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦(jiāo)研究员(yuán)阮俊涛认为，近两个月来，焦炭期货的(de)下跌是宏观、产业等(děng)多因素共同作用的结果。首先，宏观层面(miàn)，3月上(shàng)旬美国(guó)硅谷银行暴雷(léi)，多数(shù)大宗商(shāng)品(pǐn)价格下跌(diē)，同时国(guó)内宏观强预期在经过1—2月的反复发(fā)酵后(hòu)，市(shì)场(chǎng)对今(jīn)年(nián)的定性逐渐(jiàn)转向“弱(ruò)复苏”，这也使得黑色系商(shāng)品交易需求利多(duō)的信心(xīn)不足(zú)。其(qí)次，产业(yè)层面，今年煤焦最(zuì)大产(chǎn)业利空来自焦煤的(de)进(jìn)口，3月(yuè)份澳洲焦煤近2年来首次(cì)通(tōng)关，并于4月进一步改善(shàn)。蒙煤、俄煤3月份(fèn)的进(jìn)口量也(yě)出现较大增长。根据(jù)海关总(zǒng)署(shǔ)统计，今年3月我国共计(jì)进口炼焦烟煤964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年同(tóng)期仅为(wèi)7.8％。同(tóng)时，该进口量也几乎是近10年来的(de)最高水(shuǐ)平，仅次于(yú)2020年1月的981.3万吨(dūn)。进口焦煤的大量释放削弱了国内煤(méi)企的议价能力，焦炭成本支撑坍塌(tā)，驱(qū)动焦炭(tàn)期货下行。最后，4月(yuè)以来，在(zài)铁水产量不断走高的同时，黑色终端(duān)需(xū)求表现一(yī)般，国家统计局公布(bù)的房屋新开工、施工面(miàn)积同比大幅回(huí)落，继(jì)而引发了市场对煤、焦、钢产业链的负反馈担忧。综上所述，焦炭(tàn)成本端、需求端(duān)均有明显(xiǎn)利空(kōng)驱(qū)动，叠加宏观支撑不足(zú)，多因(yīn)素共振带动焦炭期货主力合约持续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌(diē)，并(bìng)不是自身的供需矛盾驱动，而是受焦煤的(de)拖累。焦煤因国内产量稳增和进口量大增，供需(xū)关系逐(zhú)步(bù)向宽松转变(biàn)，致(zhì)使煤价自(zì)年初就开始呈(chéng)偏弱(ruò)走(zǒu)势运(yùn)行。其间(jiān)，受(shòu)内蒙古地区煤矿事(shì)故影响，煤价经历短暂反弹后开始加速回落。另(lìng)外，下游钢材(cái)需求(qiú)表现不及预期，钢价承压回调致使钢厂利润(rùn)收缩，遂通过(guò)调降焦价将需求压(yā)力向原(yuán)材料(liào)端(duān)传导(dǎo)。因(yīn)此(cǐ)，在失(shī)去成本支撑、下游(yóu)施压的双重作用下，焦(jiāo)价(jià)持续下跌。”中(zhōng)钢期货(huò)煤焦(jiāo)研究(jiū)员冯艳成说。

　　记(jì)者从受访人士(shì)处获(huò)悉(xī)，本周焦煤(méi)价(jià)格(gé)率先出现触底反弹，而(ér)焦价连跌8轮后，个别(bié)地区焦企出现(xiàn)亏损。同时，近期焦炭期价的反(fǎn)弹给出升水(shuǐ)现货空间(jiān)，买现卖期(qī)套利需求增(zēng)加对现货市(shì)场信心有所(suǒ)提(tí)振，刺激(jī)焦企有提涨意愿，但(dàn)短期全(quán)面提涨并成功(gōng)落地(dì)的概率较小，主要(yào)原(yuán)因是(shì)目前(qián)焦企整体盈利情况(kuàng)尚中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子可，焦炭(tàn)主产区山西省(shěng)焦企平均吨焦盈(yíng)利(lì)接近140元，而下游钢材(cái)需求(qiú)并未(wèi)出现明显(xiǎn)好转，钢厂整体盈利情况一般，对(duì)焦炭则保持按需采购(gòu)节奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能否提涨成功？冯艳成(chéng)认为，提涨的是(shì)内蒙(méng)古某焦(jiāo)企，国内(nèi)焦企生产成(chéng)本(běn)和焦化利润(rùn)会因为地区、设备区别而存(cún)在很大(dà)差异。相(xiāng)对而言，内蒙古非主流焦化企业(yè)的(de)副产品较少(shǎo)，整(zhěng)体产线的(de)经(jīng)济性一般，对降价的承受能力偏(piān)低，也因此率先开始提涨，不过对整体市场影响有限。

　　阮俊涛也认为，在(zài)焦(jiāo)企(qǐ)未(wèi)出(chū)现大幅亏损(sǔn)或需求明显增加的情(qíng)况下(xià)，焦价提(tí)涨难度(dù)较大。

　　记(jì)者(zhě)了解到，5月(yuè)下(xià)半月以来钢厂检(jiǎn)修减产(chǎn)节奏放(fàng)缓(huǎn)，个别地区钢厂计划复产(chǎn)，日均(jūn)铁水产量尚保持在偏(piān)高水(shuǐ)平，这意味着煤(méi)焦(jiāo)刚性需(xū)求较(jiào)好，但钢厂持续采取(qǔ)低原料库存(cún)策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以及焦(jiāo)企端(duān)焦炭库存均处于(yú)往年同期高位，钢厂端(duān)焦煤、焦炭库存则(zé)处于较低(dī)水平(píng)，煤焦(jiāo)近期供应也有适当的减量，以缓解自身高(gāo)库存的压力。基(jī)于此(cǐ)种库存格局，煤(méi)焦的议价主动权仍掌握在钢厂端(duān)。

　　现货提涨，期(qī)货为何反而(ér)大跌呢？阮俊(jùn)涛认为(wèi)，近期由(yóu)于国(guó)内外焦煤(méi)价格倒挂，贸易(yì)商进口(kǒu)积极性较低(dī)，导(dǎo)致焦煤供应(yīng)短期内(nèi)有收缩趋势，不过焦企(qǐ)也处于主动限产状态，焦(jiāo)煤供需矛(máo)盾(dùn)并不突出。焦炭(tàn)本周供减需增，基本面(miàn)边际(jì)改善(shàn)，但钢(gāng)联公布的铁(tiě)水日(rì)产量依然维持接近240万(wàn)吨的水平，在终端需求表现一般的(de)背景(jǐng)下，焦(jiāo)炭需(xū)求(qiú)仍有转(zhuǎn)弱预期。中长期(qī)来看(kàn)，考(kǎo)虑粗钢(gāng)平(píng)控(kòng)要求，今年全年焦(jiāo)煤供需格局大(dà)概率仍将明显宽松，且蒙煤(méi)实际生产成(chéng)本(běn)较低，三季度(dù)蒙(méng)煤(méi)中长协重新定价后，预计(jì)进口量会得到改善。因(yīn)此，虽然(rán)焦煤现货价格因蒙煤(méi)减量而有所(suǒ)企稳，但期货市场氛(fēn)围仍难言乐观(guān)，导致期货和现货短暂劈叉。

　　“从(cóng)价(jià)格(gé)表现(xiàn)上(shàng)看，前(qián)期煤焦跌幅明(míng)显大于板(bǎn)块(kuài)内其他品种，估值相对偏(piān)低，这也使得继续杀估值的驱动明显减弱，而估值修(xiū)复配合近期焦煤进口减量、钢厂复产等消息，刺激煤焦价格(gé)出(chū)现反(fǎn)弹，但考虑到(dào)目前钢(gāng)材需(xū)求依然乏力，钢厂复产将会再次加(jiā)重(zhòng)其供需压力(lì)，需求负反馈仍将会向原材料中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子端传导，对煤焦价格(gé)形成压力(lì)。”冯(féng)艳成说，短期煤(méi)焦交易逻(luó)辑变化较快，价格波(bō)动剧烈，预计仍将以底(dǐ)部区(qū)间振(zhèn)荡走势为(wèi)主(zhǔ)；中长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，煤(méi)焦供(gōng)需(xū)趋于(yú)宽松的预期未变，在估值(zhí)回(huí)升后仍(réng)将是(shì)板块内(nèi)空配最佳(jiā)品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目前煤焦有(yǒu)三条(tiáo)主线：一是焦煤供应宽松，并中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子给焦炭带来成(chéng)本端压力；二(èr)是终端需(xū)求存(cún)疑，负反馈风险并未化解；三是(shì)海外(wài)衰(shuāi)退预期如何(hé)演绎(yì)。目(mù)前来看，焦煤供应宽松(sōng)是大概率(lǜ)事件，且4月地(dì)产数(shù)据表(biǎo)现依(yī)然一般，负(fù)反馈以(yǐ)及粗钢(gāng)平控都(dōu)是压低铁水产量的可能因素，因此煤焦即便出现超跌反弹，中长期来看也是(shì)易跌难涨。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子