4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季(jì)强劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场(chǎng)对新年(nián)度减(jiǎn)产担忧加重(zhòng)，国内棉(mián)价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏(piān)弱局面(miàn)下(xià)，外棉价格承压运(yùn)行，导致国内外棉(mián)花(huā)价差不断(duàn)收(shōu)缩，最终至4月底(dǐ)5月初结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格局，近(jìn)期随(suí)着国内棉价(ji纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别à)连续攀升，价差逐(zhú)渐收(shōu)窄、由负转正。内(nèi)盘表(biǎo)现相(xiāng)对较强的(de)原因在(zài)于(yú)国内供需(xū)矛盾更为突出，春节后国(guó)内需(xū)求持续修复，外(wài)贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不利(lì)棉(mián)花播种和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期推(tuī)动(dòng)国(guó)内棉价不断走强(qiáng)。外纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽松(sōng)，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期货棉花分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消(xiāo)费旺(wàng)季拉动效果明(míng)显(xiǎn)，大多纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存(cún)低位(wèi)，开工负荷保(bǎo)持高(gāo)位运行。据监测，山东主销(xiāo)区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排单(dān)时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工(gōng)负荷及订单(dān)排单(dān)时间达到近两(liǎng)年来最高水平。同时由(yóu)于大部分纺企纱线产品库存低(dī)位，产销(xiāo)压力较小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉储备库(kù)存，为棉花(huā)市场消费(fèi)提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持(chí)续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉花(huā)的接(jiē)受程度并不(bù)高(gāo)，仍(réng)以刚需采(cǎi)购为(wèi)主(zhǔ)。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明(míng)显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有效(xiào)传(chuán)导到下游(yóu)，棉纱、坯(pī)布(bù)价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在供应(yīng)端利(lì)多的推动(dòng)下强势(shì)上涨。中棉协调查报告显示，2023年全(quán)国植(zhí)棉意向面(miàn)积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月(yuè)份以来，新疆地(dì)区(qū)陆续出(chū)现低温降雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以(yǐ)及出苗带(dài)来了不利影(yǐng)响，进一步(bù)加剧了市场(chǎng)对于新年度产量大降(jiàng)的(de)担(dān)忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气(qì)温(wēn)快速回升，郑(zhèng)棉(mián)一度回落，但近日(rì)新疆地区(qū)迎(yíng)来(lái)强(qiáng)降雨，部(bù)分地(dì)区伴随(suí)大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利(lì)影响(xiǎng)，再度(dù)引发了市场对(duì)于天气(qì)的关注，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普(pǔ)遍(biàn)下降，根据我们的调研结果推算，2023年(nián)新(xīn)疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植面(miàn)积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以(yǐ)来(lái)，南北(běi)疆气温(wēn)普遍偏低，尤其(qí)是(shì)北疆因积温不(bù)足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之(zhī)4月中下(xià)旬及5月初部分地区(qū)出现(xiàn)大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田(tián)重播(bō)，预计(jì)新年度(dù)棉(mián)苗(miáo)生长(zhǎng)进度较去(qù)年(nián)同期(qī)或推(tuī)迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响(xiǎng)棉铃克(kè)重，或导(dǎo)致减产幅度扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说(shuō)，再者就是行(xíng)业人士对新年(nián)度(dù)供(gōng)应收紧预期增强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上(shàng)涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮(pí)棉价格(gé)15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面，在意(yì)向种(zhǒng)植面(miàn)积下降和(hé)播种期低温(wēn)天气的双重(zhòng)作用下，新年度棉花减产概率大大增加。需(xū)求端，目前下游(yóu)纺(fǎng)织企(qǐ)业的(de)开机率维持高位(wèi)，而成品库存(cún)仍(réng)位于历史偏低水平(píng)，整体(tǐ)表现尚可，需(xū)求(qiú)端(duān)带(dài)来的(de)负反馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡(dàn)季，下游需(xū)求(qiú)存在(zài)走弱的预期，短期对国内棉(mián)价形成一(yī)定的压力(lì)。但中长期内需持续复苏(sū)的逻辑并未(wèi)改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花消费复苏的(de)主力(lì)军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使(shǐ)业(yè)者担忧持续加息(xī)的紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)，或(huò)降低居民对(duì)纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国(guó)棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市(shì)的供需预测，将全球棉花(huā)产量小幅下(xià)调15万吨至2纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别519万吨，同(tóng)时将全(quán)球棉花消(xiāo)费量(liàng)大幅调(diào)增(zēng)144万吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最终使得期(qī)末库存较上(shàng)年度去(qù)库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显(xiǎn)著(zhù)复苏，全(quán)球棉市(shì)供需有望(wàng)转强，支撑(chēng)国际棉价(jià)重心上移(yí)。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增(zēng)长明(míng)显，叠加极端(duān)天气对棉花正常出(chū)苗生(shēng)长带来袭扰(rǎo)，供应(yīng)预期(qī)收(shōu)缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背(bèi)景下(xià)，消费下滑，与国内形成(chéng)明显反差(chà)。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截(jié)至5月(yuè)16日，国内外棉花价(jià)差(chà)延续(xù)正值。国内棉花价格回归至外棉价格(gé)上方，或(huò)使纺企用棉成本增加(jiā)，后续(xù)与外棉市场(chǎng)的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市(shì)，李馨(xīn)认为，下(xià)游步入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计(jì)宽幅振荡(dàng)为主。中长期(qī)看，国(guó)内棉花(huā)产量下(xià)滑是大(dà)概率事(shì)件，今年已有许多轧花厂(chǎng)在升(shēng)级改造(zào)加工设备，对(duì)于产能持续扩张的轧花(huā)厂(chǎng)来说(shuō)，如果(guǒ)棉(mián)花(huā)产量面(miàn)临(lín)减(jiǎn)少，新棉抢收大概(gài)率会在今年重演，中长期(qī)棉(mián)价重心(xīn)有望(wàng)继续抬升(shēng)。

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