5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收到(dào)《关于调整协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限的通知》，四大(dà)国(guó)有(yǒu)银行协定存款和通知存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下(xià)调中协(xié)定(dìng)存款更多(duō)是对公业(yè)务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)拟下调的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部(bù)首席(xí)经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德(dé)邦基(jī)金等公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革深化(huà)大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的(de)无序竞(jìng)争，降(jiàng)低(dī)银行(xíng)负(fù)债成(chéng)本；同时本(běn)次降息有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预(yù)计下半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利率调(diào)降的(de)趋势

　　中国(guó)基金报记者(zhě)：四大国有银行为何下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化(huà)大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导利率自律机(jī)制建立了存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)，中小银(yín)行(xíng)陆续跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场(chǎng)利(lì)率定价自律机制发(fā)布《合(hé)格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标中引(yǐn)入了存(cún)款定价惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行存款利率下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份(fèn)行挂牌利率下调(diào)，均是在(zài)利率(lǜ)市场化改革推进背(bèi)景下，银行(xíng)出于自身经(jīng)营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银行近年(nián)息差不断下行。在资产(chǎn)端定价(jià)压力(lì)较(jiào)大且存款持续高增的情况下，压(yā)降(jiàng)存(cún)款成本(běn)成为改善息差(chà)的重要手段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银行贷(dài)款(kuǎn)向企(qǐ)业固定资产(chǎn)投资传导较(jiào)弱，下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律上限有利于对公客(kè)户留(liú)存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来(lái)市(shì)场利(lì)率整体下行，实体经济综(zōng)合(hé)融资成本不断下(xià)降，银(yín)行资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银(yín)行整体净(jìng)息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降导致存款增长比较(jiào)明显，存款(kuǎn)市场供需关系(xì)发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第(dì)四，协(xié)定存款和(hé)通知(zhī)存款介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存款与定期(qī)存款利率进(jìn)行了(le)几(jǐ)轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定存款与通知存款自律上限(xiàn)下调也是要将存款产品线的调整进行统一，全(quán)面(miàn)缓(huǎn)解银(yín)行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机(jī)制(zhì)协调调降负债成本，有利于提(tí)升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金(jīn)脱(tuō)实向虚，更好的(de)落实央行宽信用(yòng)的政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中(zhōng)国的(de)存款利(lì)率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下(xià)限(xiàn)管控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率定(dìng)价方式(shì)的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存款利率下(xià)降，主要是(shì)大行(xíng)和(hé)股份行参与，今年以来的(de)调整(zhěng)更多是延续(xù)去年9月这一轮存款利率(lǜ)下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率补(bǔ)降的进度。就今(jīn)年的经(jīng)济(jì)背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前(qián)居民超额(é)储(chǔ)蓄高增，实(shí)体融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降(jiàng)低存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)可以引导减少信贷(dài)套(tào)利(lì)，助(zhù)力经济增长。从银行的角度，净息差不(bù)断压(yā)缩，银(yín)行经营压力(lì)增大，调(diào)整(zhěng)存(cún)款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期(qī)类存款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋势(shì)，特(tè)别是(shì)中小行高(gāo)息揽储的成本压力；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，有利于引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资(zī)转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以来，两轮(lún)利率调(diào)降都集中在活(huó)期(qī)和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这(zhè)些介(jiè)于(yú)活期和定期(qī)存款(kuǎn)之间(jiān)的存款的(de)利(lì)率调整，当下有必要一(yī)次性调(diào)整通知存款(kuǎn)和(hé)协定(dìng)存(cún)款利率上限(xiàn)，保证存(cún)款利率下调的(de)有(yǒu)效性(xìng)。银行一季度净息(xī)差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调(diào)可以有效(xiào)降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企(qǐ)业(yè)贷款也在边际(jì)转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大。在(zài)这(zhè)种背景下(xià)，MLF利(lì)率(lǜ)是否(fǒu)下调，还要(yào)进(jìn)一步(bù)观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利(lì)率，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，控制存(cún)款成本(běn)成为当务之急。中小银行或有动力持续(xù)主动下(xià)调(diào)存款利(lì)率。长期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦(jiāo)于(yú)存款利率下(xià)调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上的(de)降(jiàng)息(xī)潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙(zhè)江等发(fā)达(dá)地(dì)区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益(yì)率仍有(yǒu)下行趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的(de)方向仍(réng)是由实(shí)体经济资金供需(xū)决定(dìng)的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利(lì)率(lǜ)在一方(fāng)面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面(miàn)也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是真正(zhèng)疫后复(fù)苏的第一年(nián)，我们仍面临内生动力(lì)不(bù)强需求(qiú)不足的(de)情(qíng)况，央行(xíng)已经通过降准以及结构性货币政策(cè)等多项举措(cuò)给予了(le)实体经济所需(xū)的一(yī)定(dìng)的资(zī)金投(tóu)放支持，有效(xiào)降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策(cè)等(děng)配套政策继续(xù)激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运(yùn)行情况，短期(qī)调整政(zhèng)策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金(jīn)合理充裕的环(huán)境，故从银(yín)行资(zī)产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后(hòu)续(xù)是否(fǒu)进一步下调要看实体(tǐ)经(jīng)济复苏的情况。银行负债(zhài)端(duān)，存款基准利(lì)率下调的(de)概率(lǜ)不大(dà)，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍存(cún)在，而是否(fǒu)进(jìn)一(yī)步下调(diào)要(yào)看银行(xíng)自身(shēn)经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年(nián)4月，人(rén)民(mín)银行指导(dǎo)利率自(zì)律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益(yì)率为代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》新增存(cún)款利(lì)率市场化定价情况作为(wèi)合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)的扣(kòu)分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保持贷(dài)款利(lì)率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金(jīn)融数据(jù)看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近(jìn)期国债利率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社融信(xìn)贷(dài)低于预期，国(guó)内降息预(yù)期被进(jìn)一(yī)步(bù)强化(huà)。海外来(lái)看(kàn)，全球(qiú)经济进入(rù)衰(shuāi)退周期，加息周期基本(běn)结(jié)束，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国(guó)国有大型(xíng)商业银行和(hé)股份制商(shāng)业银(yín)行的定期存(cún)款利率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压降存(cún)款成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差(chà)压(yā)力加剧(jù)明(míng)显(xiǎn)，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行(xíng)合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避(bì)险需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压力不(bù)大的(de)基础(chǔ)上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债及经营压(yā)力(lì)

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基(jī)金：一方面银(yín)行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策(cè)调整有望带动中小银行主动跟随下调(diào)存款利(lì)率。另一方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济下行影响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资金集(jí)中在(zài)银行存款端，此次存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)也有(yǒu)望带动存款资金(jīn)的释放(fàng)，盘活(huó)市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调将引导银行的对公活期成本(běn)下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将(jiāng)合理修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能(néng)力(lì)；②减少企业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市(shì)场的影(yǐng)响集中在(zài)以下两点：①规范(fàn)银(yín)行的协定存款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部分(fēn)中小银行的协(xié)定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)定(dìng)价过高，会对遵守自(zì)律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小行协定存款及通知存款利(lì)率，减(jiǎn)少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而(ér)对股(gǔ)份行及国(guó)有大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，使得对公(gōng)客户活期存款收(shōu)益向对私客户看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助(zhù)于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对(duì)于银行，存款利(lì)率自律上限(xiàn)调整降低(dī)了银(yín)行负债成本，目(mù)前上市银行(xíng)协定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限后(hòu)，预(yù)计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银(yín)行对公活期存款(kuǎn)成本压力(lì)，减轻银行负债(zhài)及经营压(yā)力。此外(wài)，银(yín)行负(fù)债端成本的下(xià)降使(shǐ)得银(yín)行盈利能力(lì)增强，进一步打开了资产端收益率下(xià)行的空(kōng)间，或带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报：未来(lái)存款利率是否还有进(jìn)一(yī)步(bù)下降的空间(jiān)？对股债市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下行使得(dé)商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)一步调降的预期。一方(fāng)面(miàn)，为支持实体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向下贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平均(jūn)利率创有统计以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在(zài)存(cún)款市场上的(de)竞争(zhēng)类似“非零(líng)和(hé)博弈(yì)”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平(píng)均(jūn)成本率基(jī)本持平。贷款和(hé)存款利率的(de)非对称(chēng)下行(xíng)作用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全社(shè)会无风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续(xù)经营性质的(de)票息资产，比如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息(xī)率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期(qī)存款占(zhàn)比(bǐ)明显下(xià)降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款(kuǎn)收益(yì)率大幅(fú)下(xià)行，大幅加(jiā)剧了银行息(xī)差压力(lì)，这使得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推(tuī)动存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降，促进(jìn)存款(kuǎn)流向消费和(hé)实(shí)际(jì)投资。短期看，存款利率下调带动流动性继(jì)续进入债市，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空间。如果经济(jì)复苏(sū)较(jiào)强(qiáng)，流动性也有可能进入股(gǔ)市，利好权(quán)益(yì)资产。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重定(dìng)价(jià)等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差压力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动(dòng)力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利(lì)率整体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利(lì)率(lǜ)降低有助于(yú)压(yā)低(dī)全社会利(lì)率水平，利好债券，同时(shí)股票(piào)市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的(de)信(xìn)号来看，是否意味着货(huò)币政策进一(yī)步宽松(sōng)？货币政策充裕延续(xù)，但解读为(wèi)边(biān)际(jì)再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以及2023年一(yī)季度货(huò)政例会均表明当前(qián)货币政策基调未变(biàn)，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力(lì)支持扩(kuò)大(dà)内需，为实(shí)体(tǐ)经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率仍(réng)有(yǒu)下行空间(jiān)，但(dàn)这一调降是针对(duì)银(yín)行协定存款及通知存款利(lì)率自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)就必须进行对等(děng)下调(diào)，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何(hé)守住自(zì)己的钱袋子？你有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工具应该(gāi)兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性以及(jí)安全(quán)性(xìng)。在(zài)存款利率(lǜ)下降的背景下，短债(zhài)基金以(yǐ)及(jí)其他(tā)固收类(lèi)基金在(zài)具一定流动性的(de)同(tóng)时，相(xiāng)较(jiào)活期存(cún)款和相当部(bù)分的(de)银行理(lǐ)财产(chǎn)品，具(jù)有一(yī)定的(de)超额收(shōu)益，是风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)较低和风(fēng)险偏(piān)好适中投资者的(de)合适(shì)投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以(yǐ)来(lái)下行模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗加速，当前无论从(cóng)绝对利率(lǜ)水平还是从信用利(lì)差，都回到了较低(dī)历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头环(huán)境仍未改变(biàn)，但一(yī)致预期导致(zhì)行情走(zǒu)的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空(kōng)间(jiān)被压缩，若看不到央行货币政策增量(liàng)政策，后续(xù)或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环(huán)境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守类型(xíng)的产(chǎn)品，规(guī)避市(shì)场(chǎng)波(bō)动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高(gāo)频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情(qíng)后稳(wěn)增长转向中(zhōng)长期调结(jié)构，政(zhèng)策发力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因(yīn)此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休(xiū)整期，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑赢市(shì)场。因此在(zài)当前(qián)环境下，建议关注行业(yè)估值水平(píng)较低，高股息的个(gè)股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临低利率环境(jìng)，需要我们(men)识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达(dá)20％且能(néng)保本的所谓理(lǐ)财(cái)产品。对普通投资者而言，如果不(bù)具备相关专业知(zhī)识(shí)，可以(yǐ)选择把投资理财(cái)交(jiāo)给少(shǎo)数专业的人来(lái)做(zuò)，让优秀的(de)基(jī)金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力和风控能(néng)力的人士模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗可通过理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择(zé)适合自己(jǐ)风险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)，普(pǔ)通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增(zēng)值，投(tóu)资者在(zài)评估自身风险承受能(néng)力后可适当(dāng)考(kǎo)虑公募货(huò)币基(jī)金、公募中短债基金、商业(yè)银行(xíng)现金管理类产品(pǐn)等(děng)风(fēng)险等(děng)级较低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的产品。

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