在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金(jīn)的(de)大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢(yì)价率已经(jīng)大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的青(qīng)睐(lài)，今(jīn)年(nián)以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部(bù)分机构(gòu)看(kàn)好传媒(méi)、顺周期(qī)板块(kuài)的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价格波(bō)动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险，如(rú)果盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在(zài)风险提示后有所降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由(yóu)于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都(dōu)不到2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不(bù)够大，短期内受到资金的(de)净买入，产生(shēng)了供(gōng)不应求(qiú)的情况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个(gè)情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)的(de)，如果短(duǎn)期(qī)出(chū)现高溢价，也(yě)就(jiù)意味着(zhe)当(dāng)前的价格超出了指数(shù)的(de)涨幅，未来会回(huí)归(guī)到(dào)指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢(yì)价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格(gé)的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股市持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重因素(sù)驱(qū)动：一是(shì)随着美联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫(yì)后经济活动复(fù)苏和去年(nián)日元持续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年(nián)东京交易(yì邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗)所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这一改(gǎi)革(gé)下，预计部(bù)分低估值企业可能(néng)采取股(gǔ)票回购(gòu)等方式提振股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日元的股票被(bèi)宣(xuān)布回购；四是近期(qī)部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提(tí)示(shì)短期过快上(shàng)涨带来(lái)的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提(tí)示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉(shè)及相关(guān)的汇(huì)率风(fēng)险，对相关(guān)市场熟(shú)悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资(zī)者在自己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测(cè)算，净流入资金(jīn)微(wēi)增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元(yuán)以上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入(rù)资金居前，都超过了2亿(yì)元资(zī)金体量。另外，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资(zī)金相对居前(qiá邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗n)。

　　拉长时间看，今年(nián)以来(lái)净流入资金最多的是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行(xíng)业(yè)前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资(zī)金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数(shù)与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历(lì)史低位(wèi)区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势(shì)明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施建设(shè)和(hé)配套(tào)电网改造(zào)。要重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示(shì)着国(guó)内经济发(fā)展(zhǎn)动能(néng)要加(jiā)快转变，新(xīn)能(néng)源及(jí)人工智能将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续受益于政策红利(lì)，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分别(bié)有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出现阶段(duàn)性行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出(chū)资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资(zī)金(jīn)净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资(zī)金出现流出(chū)，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从(cóng)中长期角度(dù)，观察各类(lèi)板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势(shì)，但(dàn)市场展现(xiàn)出更多结(jié)构性机(jī)会，当(dāng)前市(shì)场(chǎng)对题材的(de)追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合(hé)力最(zuì)强的(de)人(rén)工智(zhì)能与央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市(shì)场(chǎng)炒作(zuò)热度回(huí)落(luò)、且经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的(de)整体机会(huì)，尤其是(shì)大(dà)众(zhòng)消费等(děng)领域(yù)；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字(zì)化对(duì)生产力的提升，重点关注计算(suàn)机(jī)、互联网和传(chuán)媒(méi)等行业。

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