钠电(diàn)池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资(zī)，传(chuán)艺科技是(shì)真跨界还(hái)是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人(rén)遐(xiá)想的(de)题材搭(dā)配公司释放钠电(diàn)池项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺(cì)激着传(chuán)艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛(pāo)“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目，传艺科(kē)技(jì)也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股(gǔ)价过山车式的涨跌(diē)折射的是市场对传艺(yì)科技高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过(guò)10多月，规划(huà)产能已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资(zī)成本？巨(jù)头环伺、落(luò)地产能骤(zhòu)增、锂价持(chí)续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海口(kǒu)的产能又该如何消化？过(guò)往投(tóu)资(zī)计划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进(jìn)”的新项目(mù)如何让人信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世(shì)纪(jì)70年代，钠(nà)离(lí)子电池便与锂(lǐ)离子(zi)电池同时期(qī)萌芽，但由(yóu)于钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度(dù)较低(dī)，导致其研(yán)发进度大大落后(hòu)于了锂电池。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着(zhe)钠(nà)电关键技术(shù)完成突破以及(jí)锂价(jià)不断飙升，钠电(diàn)才(cái)作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)“备(bèi)胎”之一(yī)重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推(tuī)出(chū)第一代(dài)钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带(dài)到了A股市(shì)场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日(rì)中天之(zhī)际，传艺科技(jì)于去年(nián)6月22日晚间高(gāo)调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏(sū)智(zhì)纬电子科(kē)技有(yǒu)限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和(hé)杨崇义(yì)合作设立(lì)控股(gǔ)孙(sūn)公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司(sī)（公司(sī)持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司(sī)迫不及待召(zhào)开电话(huà)会议(yì)，向合计(jì)64名分析师和个人(rén)投资者(zhě)披露跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)的各种细节。根据规明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的划(huà)，传(chuán)艺科技钠(nà)电池项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投(tóu)产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨(kuà)界(jiè)后一口气收出(chū)7个涨停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技(jì)日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催(cuī)涨(zhǎng)股价的(de)前车在前，传艺科技开(kāi)始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而(ér)公司股价也(yě)往往在公(gōng)告披露后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公(gōng)司股价一度摸(mō)高(gāo)至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不(bù)到半年的时(shí)间已翻(fān)了(le)逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公司股价(jià)开始掉头向下，无(wú)论其如何发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀大风(fēng)浪，反(fǎn)而(ér)随着时间的推移，迅速(sù)回落。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会(huì)并在(zài)《投资者(zhě)关系活动记录表》中(zhōng)对外发(fā)布钠电(diàn)池业务未来规划(huà)、技(jì)术水平等涉及公(gōng)司经营的重大(dà)信(xìn)息(xī)，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日(rì)才正式(shì)通过《关于(yú)对深(shēn)圳(zhèn)证(zhèng)券交(jiāo)易所关注函回复的公告》补充披露相关(guān)事项(xiàng)，传艺科技及公(gōng)司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭(zāo)深交所通报(bào)批(pī)评(píng)。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传(chuán)艺科(kē)技股(gǔ)价(jià)“过山车”式(shì)上(shàng)下，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃(yuè)进”不匹配(pèi)无(wú)法让市场(chǎng)信服造成(chéng)的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所(suǒ)回(huí)复函和(hé)2023年(nián)度(dù)定(dìng)增(zēng)预(yù)案，公(gōng)司规划的(de)10GWh钠(nà)电池(chí)项目(mù)的(de)投资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备(bèi)成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公(gōng)告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公(gōng)司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥(huī)资金优势(shì)，投资50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的(de)时间(jiān)，新上(shàng)钠(nà)离子(zi)电池全(quán)供应链项目(mù)，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池(chí)、15万吨(dūn)电解(jiě)液的(de)生产能力；2022年10底(dǐ)，中试(shì)线(xiàn)已经(jīng)竣工投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有(yǒu)望批(pī)量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公(gōng)开演(yǎn)讲时(shí)提到(dào)的钠电产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官(guān)微

　　若按邹伟(wěi)民(mín)的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资(zī)金，仅(jǐn)另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池就需要(yào)40亿元的(de)投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的(de)盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备和(hé)印制电(diàn)路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类消费电子(zi)零(líng)组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输(shū)入(rù)类设备及通(tōng)讯用(yòng)板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经(jīng)营规模不断扩大(dà)，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步(bù)，上(shàng)市当(dāng)年(nián)公司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着(zhe)行(xíng)业式(shì)微，公司盈(yíng)利水(shuǐ)平起起伏(fú)伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利就(jiù)已经达到了9000万(wàn)元，净(jìng)利(lì)润(rùn)增长乏力(lì)可见一斑。

　　传(chuán)艺科(kē)技业绩(jì)变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经(jīng)营活(huó)动产生的现金流(liú)量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公(gōng)司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上的资(zī)金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子(zi)电(diàn)池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投(tóu)资钠(nà)电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能(néng)，传艺(yì)科(kē)技就是准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)解(jiě)决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增(zēng)加10亿元左(zuǒ)右，同样(yàng)仰仗银行贷(dài)款。今(jīn)年3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商(shāng)银行、农业银行等(děng)组成的联合银团(tuán)申(shēn)请不超(chāo)过20亿(yì)元的(de)项目贷款(kuǎn)，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最新的(de)调研记录(lù)，“截至(zhì)目前，牵头银(yín)行(xíng)已审批通过，参(cān)团银行处于正常的(de)审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对(duì)象发行股(gǔ)票预案》，拟募资(zī)不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电(diàn)池制造二期项目(mù)，剩(shèng)余6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺(quē)口。而(ér)为补这部分(fēn)缺口，传(chuán)艺科技(jì)甚至(zhì)将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元变更(gèng)用于(yú)该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科技(jì)10GWh钠(nà)电项目只(zhǐ)能依赖(lài)融资。至于上述邹伟(wěi)民(mín)公开(kāi)演讲时(shí)提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公(gōng)司求证(zhèng)，但截(jié)至(zhì)发稿，仍(réng)未获(huò)回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整(zhěng)个钠(nà)电池全供(gōng)应链项目计划到2024年末全(quán)部竣工投产(chǎn)，达(dá)产达(dá)效后，可(kě)实(shí)现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如(rú)邹伟民在近日的演讲中所言照进现实(shí)，几年(nián)后公司营收将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰(yāo)斩的股价显示，市场对这个故事并(bìng)不(bù)再(zài)买账，除了资金实力有限(xiàn)公司(sī)外，核心还在其大干快上后产能如何消(xiāo)化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商(shāng)业化元年的2023年，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代、中科(kē)海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发(fā)产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁，赛(sài)道(dào)已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不相上(shàng)下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华(huá)语(yǔ)新能(néng)源(yuán)配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走(zǒu)在前面，率先(xiān)在两轮(lún)电动车和低(dī)速(sù)电动车领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告(gào)与中祥航业、江(jiāng)苏新能(néng)源、德博新能源签订项目合作或战略合(hé)作协议外(wài)，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资(zī)者问(wèn)及客户情况时，公司都以“目(mù)前订单下(xià)游(yóu)运用覆盖(gài)储能、低(dī)速电动车及电动工具(jù)等多个领域”“公司钠离子(zi)电池送样后(hòu)客户的反馈普(pǔ)遍(biàn)较为良好，并已与多名(míng)客户签(qiān)订了销售订单”“公(gōng)司(sī)已与多(duō)家(jiā)知(zhī)名两(liǎng)轮电动(dòng)车品(pǐn)牌开展送样(yàng)和合作(zuò)意向洽谈等(děng)工作(zuò)”等进(jìn)行回复。至于具体的客(kè)户名称和(hé)订单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级增长。上海钢联(lián)新能源(yuán)事业部钠(nà)电池分析(xī)师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池(chí)项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预(yù)测，今年钠电池(chí)落地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠电(diàn)池落地的(de)产能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后(hòu)面(miàn)成(chéng)本降下来(lái)才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批(pī)量应用(yòng)到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信(xìn)，其在(zài)调研记录(lù)中预测，预(yù)计2023年(nián)公司实际(jì)出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电池市(shì)场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月(yuè)9日投资(zī)者关系活(huó)动记录表

　　需(xū)要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在(zài)此前锂价飙涨的(de)背景下作为(wèi)“替代”而被推到台前的(de)，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)持续(xù)下行，4月(yuè)20日电碳价格均(jūn)价已(yǐ)经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价(jià)持续下(xià)跌会(huì)否影响钠电池商业化进(jìn)程的(de)讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能(néng)够起到对锂电池的(de)平衡作用，平衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂资源的供(gōng)应安全，不(bù)太可(kě)能成为主流(liú)。锂(lǐ)价一(yī)便宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子(zi)技术一定(dìng)要发展，因为(wèi)它是锂离子电池的(de)一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本(běn)接近，目前三元钠电量产的(de)生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能(néng)比较(jiào)接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度的(de)也接近(jìn)三(sān)元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所(suǒ)以目(mù)前已(yǐ)经和钠电池(chí)成本基本相当；而由于锂原(yuán)料价格大幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电(diàn)池(chí)成本已经(jīng)优于钠(nà)电池(chí)。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂(lǐ)电(diàn)池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规(guī)模(mó)量(liàng)产后钠离(lí)子电池正、负极材料价(jià)格(gé)可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成(chéng)本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要(yào)碳酸锂价(jià)格(gé)高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的(de)成本优势就依然存在，并(bìng)且(qiě)随着技(jì)术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离(lí)子电池(chí)的降本空间有望进一(yī)步打开，该成本临界点仍有进(jìn)一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明(míng)年(nián)钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度(dù)的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以(yǐ)上时，成熟后的钠(nà)离(lí)子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价(jià)格在10万左右及以(yǐ)下时，钠(nà)离子电(diàn)池在(zài)动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池的企业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠(nà)电池利(lì)润率下(xià)降(jiàng)或也(yě)是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到(dào)客(kè)户的(de)价格比磷酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远投(tóu)资定(dìng)力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进军钠电领域(yù)雄(xióng)心勃勃，然而(ér)钛媒(méi)体APP梳理(lǐ)其(qí)过往(wǎng)投资(zī)履历发现，传(chuán)艺(yì)科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投计(jì)划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜(mó)线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目(mù)。然2018年(nián)4月公司就变(biàn)更(gèng)募资用途(tú)，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目的(de)实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的(de)实施地点(diǎn)变更为(wèi)重庆市(shì)合(hé)川区工业园(yuán)区核心区高(gāo)阳路30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金(jīn)全部投(tóu)入轻薄型键盘生产项目的(de)建设(shè)，并将后者的产能(néng)从(cóng)1600万台(tái)提升(shēng)至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺(yì)科技再(zài)融资，定增募资(zī)6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目(mù)。但(dàn)次(cì)年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序(xù)实施地点由江苏(sū)省高邮市(shì)经开区凌波(bō)路33号改建至江苏省高邮市经开区(qū)凌波(bō)路(lù)49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的地点、资(zī)金乃至项目，直(zhí)接的后果就是原有(yǒu)的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资(zī)效(xiào)率低下以及(jí)建成(chéng)项目实际效益与预计天(tiān)差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩产项目建(jiàn)设期(qī)仅12个(gè)月，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万(wàn)元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建设(shè)项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目(mù)净(jìng)利润1.31亿(yì)元。然(rán)两年多(duō)时(shí)间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚远。

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