在投资日经225ETF的“基金吧”里，1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语基金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净(jìng)值(zhí)一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交(jiāo)易价(jià)格波动(dòng)较大(dà)。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日(rì)走势(shì)凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回(huí)归(guī)理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资(zī)金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太(tài)市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期(qī)内受到资(zī)金的(de)净买入，产生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级(jí)市(shì)场价(jià)格，让价格走在(zài)指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这个情况(kuàng)就会产生基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前(qián)的价格(gé)超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价(jià)。而高溢(yì)价(jià)回归的过程，就会产生二级市(shì)场价(jià)格的(de)下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资(zī)者不要(yào)盲目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股(gǔ)市表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年年初以来(lái)日本股市(shì)持续上涨，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动(dòng)：一是(shì)随着美联储加息预期(qī)下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国际资本回(huí)流(liú)日本市(shì)场；二(èr)是随着(zhe)疫后经济(jì)活动复苏和(hé)去年日元(yuán)持续(xù)贬值，东(dōng)京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是(shì)今年东(dōng)京(jīng)交易(yì)所(suǒ)提出将改革(gé)公司(sī)治理监督(dū)机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计部分(fēn)低估值(zhí)企(qǐ)业(yè)可能采取股票回购(gòu)等(děng)方式提(tí)振股价(jià)，截(jié)至(zhì)本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部(bù)分利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表示大(dà)举投资日本(běn)股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)提示短期过快上(shàng)涨带来的投(tóu)资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可(kě)能会涉(shè)及相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度(dù)不(bù)高等问题，建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高(gāo)带(dài)来的(de)风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月(yuè)22日(rì)收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日(rì)净(jìng)申(shēn)购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向(xiàng)来看(kàn)，资(zī)金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和(hé)主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指数与量化投(tóu)资部(bù)表示，随着(zhe)前期创业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前(qián)估(gū)值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的政治局(jú)会议提出(chū)“要夯(hāng)实科技(jì)自(zì)立自(zì)强(qiáng)根基(jī)，培育(yù)壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和(hé)配套电(diàn)网改造(zào)。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展(zhǎn)动(dòng)能(néng)要加(jiā)快(kuài)转变，新能(néng)源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板持续受(shòu)益于(yú)政策红(hóng)利，该(gāi)机(jī)构建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对(duì)强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金(jīn)净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数(shù)，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药(yào)ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭(zāo)1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越(yuè)卖(mài)，整(zhěng)体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议(yì)从中长期角度，观(guān)察各类板块(kuài)的投(tóu)资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏(sū)仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结构性机(jī)会，当前市场对题(tí)材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作(zuò)有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金(jīn)合(hé)力(lì)最强的(de)人(rén)工智(zhì)能与央企相关品种，中期(qī)在(zài)市场(chǎng)炒作热度回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋(qū)势(shì)确(què)立后关注“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会，尤其(qí)是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化(huà)对生产力的提升，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互联(lián)网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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