今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发(fā)了全行业所有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)关(guān)注，而公募基(jī)金2023年一(yī)季报揭(jiē)开了基(jī)金经理的(de)观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人(rén)工智能、算法、应用、算(suàn)力端等领域(yù)，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收(shōu)益(yì)，成为今年以来业绩(jì)最领先(xiān)的主动权益(yì)基(jī)金。同时，较好的(de)业(yè)绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金(jīn)一(yī)季度规(guī)模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基金(jīn)经理(lǐ)的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季报(bào)表示，一季度在(zài)人工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工(gōng)智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在(zài)人(rén)工(gōng)智能板块的(de)带动下(xià)，走出了波澜(lán)壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极(jí)拥抱(bào)AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表(biǎo)现最强的主动权益(yì)基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的(de)发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们所有(yǒu)的(de)行(xíng)业，或将成为未来最强的(de)产业(yè)趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续(xù)迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身(shēn)业务的人工(gōng缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱)智能领域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是相关公(gōng)司在产业端的积极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安积极回(huí)报基金(jīn)一(yī)季度(d缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱ù)主要投资在人工(gōng)智能(néng)领域，算法、应用、算力(lì)端(duān)都(dōu)有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前(qián)十大重仓股进行(xíng)了(le)较(jiào)大幅度的(de)调(diào)整。相较去(qù)年(nián)底(dǐ)，除了中微公司、沪(hù)硅(guī)产业仍出现(xiàn)在其(qí)前十大重仓股之列外，其(qí)他(tā)重仓股全部换，新进了长川科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极(jí)回报的头号重仓股中微公司(sī)，截至4月21日(rì)，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更(gèng)是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓(cāng)股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去(qù)年(nián)底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去(qù)年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股(gǔ)票仓位一度低至(zhì)0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)另外(wài)一只(zhǐ)基金诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相较(jiào)去年(nián)底(dǐ)变化(huà)很小，仍重(zhòng)点布局卓胜(shèng)微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北(běi)方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报(bào)中(zhōng)写道，主要布(bù)局芯片板(bǎn)块，在当前的市(shì)场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大(dà)行情(qíng)。

　　他还谈及(jí)芯片(piàn)板块的两(liǎng)大细分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的(de)阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季(jì)度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水(shuǐ)平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二(èr)季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经(jīng)济恢复(fù)，未来(lái)需求端将(jiāng)对设(shè)计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。而算力几何级的增长和(hé)边(biān)缘侧硬件的(de)拉(lā)动，都是(shì)未(wèi)来芯片需求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外(wài)一个(gè)重要板(bǎn)块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了(le)穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国半导体(tǐ)出(chū)口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的(de)制裁(cái)已经乏(fá)善可(kě)陈。国(guó)内晶圆代工(gōng)厂一方面加(jiā)速扩产(chǎn)成(chéng)熟(shú)制程，另一方(fāng)面在国内设备厂(chǎng)商的配合下，继(jì)续(xù)研发攻克先进(jìn)制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯(xīn)片设备(bèi)的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增(zēng)长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大(dà)背(bèi)景下，国产替代(dài)进程加速对(duì)设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气(qì)”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩(jì)一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金。这一业绩还(hái)是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领域(yù)大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这(zhè)一规(guī)模暴涨更多来(lái)自于投资者申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺安积(jī)极回报(bào)基金的话(huà)题也屡见(jiàn)报端(duān)，成为基民热议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净值(zhí)大涨以及(jí)投资者(zhě)申购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的5只基(jī)金在一季度规(guī)模均(jūn)出现上涨，除了(le)诺(nuò)安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴(bào)增，从去年底的(de)0.77亿(yì)元(yuán)增(zēng)加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规(guī)模(mó)也(yě)从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季(jì)度末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部(bù)”中的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市场上管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿(yì)的(de)基(jī)金(jīn)经理，谢(xiè)治宇一季度(dù)调仓换股方向也受到市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要加仓半(bàn)导体及(jí)光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对人工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全(quán)合润基金(jīn)一季度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份四只(zhǐ)个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已将AI技(jì)术(shù)应(yīng)用于设备(bèi)检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布(bù)的《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威(wēi)视的(de)营收增长起了(le)很(hěn)大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计(jì)算和人(rén)工智能领域(yù)提提供以芯片为基础的(de)解决方案，目前主要(yào)产品包括内存接口等。晶晨(chén)股份也是(shì)全(quán)球布(bù)局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系(xì)统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度(dù)的时间(jiān)就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四(sì)只(zhǐ)个股在(zài)一季度退(tuì)出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另(lìng)外一只可(kě)投港股(gǔ)的兴全(quán)合宜基(jī)金在一季度除了(le)加仓半导(dǎo)体等板块之(zhī)外，互联网板(bǎn)块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在(zài)一季(jì)报中表示，随着(zhe)各种风(fēng)险因素(sù)减弱，一季度A股市场(chǎng)上证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了(le)突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持(chí)了(le)较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布(bù)局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期(qī)成长价(jià)值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招(zhāo)商(shāng)基金朱红裕成为市场备(bèi)受(shòu)关注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商核(hé)心竞争(zhēng)力一季报的披露(lù)揭开了(le)朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股票持(chí)仓来看，一季度末该基金股票市值占基(jī)金(jīn)总(zǒng)资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一(yī)种(zhǒng)积极(jí)的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例(lì)有(yǒu)所(suǒ)提升。数(shù)据显示，招商核心竞(jìng)争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市值占基金净值比(bǐ)例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配(pèi)置来看，重点布局了信息技术(shù)、可选消费(fèi)等。前十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶(dié)国(guó)际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁(níng)健康持(chí)有比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底(dǐ)，朱(zhū)红(hóng)裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民(mín)航信息(xī)网络(luò)、安(ān)琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在(zài)季报中写道(dào)，一季度初期，我们基于对经济复(fù)苏预期(qī)大(dà)概率偏弱的(de)判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了经济复(fù)苏敏感度(dù)相对较高的部分制造业(yè)，增持了(le)计算机、大(dà)众消费(fèi)品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步(bù)逢低增持(chí)了港(gǎng)股中可能面(miàn)临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了(le)一定的超额收益，但市场的博弈程度(dù)超(chāo)出(chū)了(le)我们的预(yù)期(qī)，导致(zhì)对部分行业(yè)的定价出现了较为显著的(de)偏离。我们将基于中长期(qī)的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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