金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月(yuè)份(fèn)金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1馈赠的意思.9个(gè)百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿(yì)元。其(qí)中，对实体经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体(tǐ)经济发放的外币贷(dài)款(kuǎn)折合人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿(yì)元。

馈赠的意思"http://img.jrjimg.cn/2023/05/11/aced6362d0fb289739fb63d2f84a4055.png" alt="4月(yuè)金融数据出炉！住户存款减少1.2万亿(yì)元，券商(shāng)点评：存款减(jiǎn)少是季节性波(bō)动 居民部门再次(cì)“缩表”">

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币存款余额8819亿(yì)美元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，馈赠的意思主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外资产，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了(le)一季(jì)度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落(luò)。从(cóng)结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不(bù)过(guò)企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季度透支了部分银(yín)行(xíng)信贷额度(dù)和企业(yè)信(xìn)贷需求，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售也边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与(yǔ)上月持平，非(fēi)标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回落(luò)。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏源认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源(yuán)于个人(rén)存款的流(liú)出而非企业(yè)活期存款大(dà)幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大(dà)幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然后在下(xià)季初(chū)发行新的(de)理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许(xǔ)反映了企业经营活跃(yuè)度有所(suǒ)提(tí)升(shēng)。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与中信证券(quàn)看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示(shì)居民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本(běn)月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收(shōu)缩的(de)情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居(jū)民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法从(cóng)4月数(shù)据得(dé)出类似居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表(biǎo)外资(zī)产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题(tí)，招商宏观表示(shì)在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依然(rán)明显。企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新增(zēng)信贷的绝大部(bù)分(fēn)，居民端中长期信(xìn)贷出现(xiàn)收缩。这种结(jié)构特征反映了(le)居民端(duān)在前期购房需求脉冲式(shì)释(shì)放后信(xìn)心仍然(rán)不足的情况(kuàng)。如(rú)果没(méi)有进一步的政(zhèng)策(cè)支撑(chēng)，不(bù)排除居民端(duān)新增(zēng)信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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