4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消(xiāo)费旺季(jì)强劲势头，下游纺企开工负荷高(gāo)位，加之市场对新年度减产担忧加重(zhòng)，国(guó)内棉价持续上涨。而国外金(jīn)融市场(chǎng)风(fēng)险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内外(wài)棉花价差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了(le)内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价(jià)自2022年3月(yuè)以来(lái)一直维持倒挂(guà)的格局(jú)，近期(qī)随着国内棉(mián)价连续攀升(shēng)，价差逐渐收(shōu)窄、由(y真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态óu)负(fù)转(zhuǎn)正。内盘(pán)表(biǎo)现相对较(jiào)强的原因在(zài)于(yú)国内供需(xū)矛盾更为突出，春(chūn)节后(hòu)国(guó)内需(xū)求持续修复，外贸订真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态单表现也好(hǎo)于预期(qī)，叠加新疆天(tiān)气不利(lì)棉花播种(zhǒng)和出(chū)苗，减产(chǎn)预期推动国内(nèi)棉价不断(duàn)走强。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申(shēn)银万国期货棉花分(fēn)析师(shī)李馨说。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位，开(kāi)工负(fù)荷保持高位运行。据(jù)监测，山(shān)东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企所接订单(dān)排(pái)单时间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年来最(zuì)高水平。同时由于(yú)大(dà)部分纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位(wèi)，产销(xiāo)压力较(jiào)小，促(cù)使部分企(qǐ)业增(zēng)加原(yuán)棉(mián)储(chǔ)备库存，为棉(mián)花(huā)市场(chǎng)消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花现(xiàn)货价格持续(xù)上(shàng)涨，但下(xià)游纺企对(duì)高价棉花的接受程度并不(bù)高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游(yóu)订单明显减(jiǎn)少，购销也(yě)较为冷清，棉(mián)价的(de)上涨也(yě)并未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期(qī)均有所走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉协调(diào)查(chá)报(bào)告(gào)显示，2023年全(quán)国(guó)植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带(dài)来(lái)了不利影(yǐng)响，进(jìn)一步加剧了市场对于新年(nián)度产量大降的担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快(ku真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态ài)速回升，郑棉一度(dù)回(huí)落，但近日新(xīn)疆地区(qū)迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随大(dà)风(fēng)和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再度(dù)引发了市(shì)场对于(yú)天气的(de)关注(zhù)，期(qī)价再(zài)创(chuàng)阶段性新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉(mián)花(huā)播种面积普(pǔ)遍下降，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计(jì)或(huò)下(xià)降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启(qǐ)以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低，尤其(qí)是(shì)北疆因积(jī)温(wēn)不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分棉田重播(bō)，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进度较去(qù)年同期或推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃(líng)克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者就是(shì)行业人士(shì)对新(xīn)年度供应收(shōu)紧预(yù)期增(zēng)强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月(yuè)份(fèn)国内价格明显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在(zài)意(yì)向种植(zhí)面积下降(jiàng)和播种期低温天气的双重作(zuò)用下，新年度(dù)棉花减产概率大大增加(jiā)。需(xū)求(qiú)端，目前(qián)下游纺(fǎng)织(zhī)企业的开(kāi)机率维持高位(wèi)，而成品(pǐn)库(kù)存仍位于历史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可，需(xū)求端带来(lái)的负(fù)反馈并(bìng)不(bù)明(míng)显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季(jì)，下游需求(qiú)存(cún)在走弱的预(yù)期，短期(qī)对(duì)国内棉(mián)价形成(chéng)一定的压力。但中(zhōng)长(zhǎng)期内需(xū)持续(xù)复(fù)苏的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支(zhī)撑全球棉花(huā)消费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担(dān)忧(yōu)持(chí)续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费(fèi)动力，4月(yuè)初USDA公布数据显(xiǎn)示(shì)，中国棉花消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉花消费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公(gōng)布(bù)的美棉周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性(xìng)需求下滑，外棉价格(gé)也(yě)随(suí)之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供需预测，将全球(qiú)棉花产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将(jiāng)全球棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复(fù)苏，全球(qiú)棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际(jì)棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠加极端(duān)天(tiān)气对(duì)棉花正(zhèng)常出(chū)苗生长带来袭扰(rǎo)，供(gōng)应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强(qiáng)，国(guó)内棉花(huā)价格随(suí)之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而(ér)国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明(míng)显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价(jià)差(chà)（国(guó)内棉价-国(guó)外(wài)棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价(jià)差为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去年4月以(yǐ)来(lái)首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正(zhèng)值。国内棉花价(jià)格回(huí)归至外棉(mián)价格上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用(yòng)棉成本增(zēng)加，后续(xù)与外(wài)棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认(rèn)为，下(xià)游步入淡季后需(xū)求支撑(chēng)减弱(ruò)，当前(qián)基本面缺乏实质性利好，天气(qì)对(duì)产量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预(yù)计宽(kuān)幅振荡为主。中长期(qī)看，国(guó)内棉花产(chǎn)量下滑是大概率事(shì)件，今年已有许多轧花(huā)厂在升级改造加工设备(bèi)，对于(yú)产(chǎn)能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如(rú)果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率会(huì)在今年重演，中长(zhǎng)期棉(mián)价重心有望继续(xù)抬升。

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