用友网络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展(zhǎn)明显不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来连续(xù)第(dì)三(sān)年净利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前(qián)，用(yòng)友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市23年(nián)来单季最大(dà)亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚(wǎn)间(jiān)发布2023年第一季(jì)度报告，一(yī)季度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比增(zēng)长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该公(gōng)司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年(nián)报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的(de)历史最高(gāo)点之后，用(yòng)友网(wǎng)络连续第(dì)三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用友网络股价(jià)就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌(diē)前(qián)，用友网(wǎng)络在股价相对(duì)高点进行了定增融(róng)资。此次(cì)定增吸引了不(bù)少机(jī)构参与，包括高毅、葛(gé)卫(wèi)东等(děng)知(zhī)名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果，增(zēng)发(fā)数量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇为活(huó)跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网(wǎng)络发(fā)布的2021年(nián)业绩(jì)明显不及(jí)市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季(jì)度业绩更是(shì)连续爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的股(gǔ)价(jià)从2022年(nián)2月37元的高(gāo)点(diǎn)，最低跌(diē)至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫(wèi)东(dōng)的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年(nián)三季度末退出前十大股东，在(zài)此期间，其减持数(shù)量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻且长(zhǎng)

　　在用友网(wǎng)络(luò)的发展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企(qǐ)业(yè)的信息化(huà)，现在(zài)的3.0阶段是(shì)服(fú)务(wù)企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转(zhuǎn)型云服务业(yè)务，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先(xiān)的企(qǐ)业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正(zhèng)式(shì)发布了完全基于互联网架(jià)构的(de)企业互(hù)联网开发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财(cái)务(wù)云、人力云等云产(chǎn)品得到逐(zhú)步发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐(zhú)步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云”面世(shì)、云平(píng)台及领域(yù)服(fú)务快速发展(zhǎ24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电n)，第二个(gè)阶段(duàn)的(de)统一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经(jīng)过6年的规模研发和(hé)持续迭(dié)代，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公(gōng)司(sī)业务占比(bǐ)来看(kàn)，用友网(wǎng)络云(yún)服务(wù)转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已(yǐ)成为公司(sī)主要(yào)收入来源(yuán)并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从(cóng)高端市场份额(é)来看，用友却还是没有多大突(tū)破。《2021年中国工业软件发(fā)展白(bái)皮书》显示(shì)，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高端(duān)ERP市(shì)场，国(guó)产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为(wèi)将在(zài)4月启(qǐ)用(yòng)自(zì)己研发(fā)的(de)MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为自用，并(bìng)不(bù)一定会面向外(wài)部市场提供高(gāo)端ERP软件，但(dàn)股价(jià)的跌(diē)停，反应出市场对用(yòng)友在高端ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞争力信心的严重不足，也反应了其在高端市(shì)场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营(yíng)收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润(rùn)也(yě)在同时逐年(nián)增长，且增幅远高于营(yíng)收增幅。对应到股价上(shàng)，在(zài)此(cǐ)期(qī)间，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在(zài)用(yòng)友网络(luò)3.0转型的第(dì)二(èr)阶(jiē)段，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说(shuō)是(shì)踏步不前，净利润却大幅下跌，股价(jià)也因此大跌(diē)，公司市值严(yán)重缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文(wén)京在(zài)2022年(nián)曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很大的提升空间(jiān)。但从目(mù)前的(de)情况来看，用(yòng)友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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