财联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一(yī)波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳(wěn)四(sì)个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表(biǎo)现强势(shì)，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是(shì)上海(hǎi)车展有望(wàng)带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致消(xiāo)费者对电动车的(de)观望心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商清(qīng)库存工作(zuò)或(huò)到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并(bìng)带动(dòng)上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由(yóu)于前期基(jī)数较(jiào)低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度会有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求回(huí)暖已(yǐ)是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动大规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前(qián)库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的(de)产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内人(rén)士直(zhí)言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规(guī)划，逐步进行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来(lái)看，宁德时(shí)代的(de)库存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一季度的水(shuǐ)平(píng)。材(cái)料价格和库存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句业走向的关(guān)键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在(zài)26日(rì)召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中国(guó)汽车(chē)工业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业(yè)链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来(lái)，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完(wán)全梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进(jìn)行预判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑(jí)，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业(yè)拐点或已(yǐ)经(jīng)到(dào)来。分析(xī)人(rén)士(shì)指出(chū)，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期(qī)需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的(de)是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指标，中游电池(chí)厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解(jiě)，目(mù)前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源(yuán)汽车市(shì)场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一(yī)季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新(xīn)开(kāi)启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内人士(shì)表示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价(jià)格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业(yè)等(děng)企业持续(xù)推进电池回收布(bù)局，来自终端材料(liào)回收的产能(néng)也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的(de)废旧电池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的(de)布局，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂的江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句产(chǎn)业调整过程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑(huá)。从原材料(liào)到(dào)电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足(zú)以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池(chí)材(cái)料的价格下跌过(guò)快，但这并不为(wèi)业内(nèi)人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也(yě)从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业已经(jīng)出现主动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更(gèng)多(duō)市(shì)场份额，行业将(jiāng)变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环(huán)节的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的(de)新能(néng)源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过(guò)10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们更(gèng)能(néng)承受(shòu)价格下跌和可(kě)能的未来(lái)亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业里最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的(de)海(hǎi)外(wài)锂(lǐ)矿资(zī)源开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味着(zhe)，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价(jià)格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的(de)分(fēn)销(xiāo)权(quán)或(huò)开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让这(zhè)两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句获(huò)利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)绑定一些(xiē)车(chē)企的三年长(zhǎng)单(dān)。另(lìng)一(yī)层(céng)影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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