中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌(pái)照中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大(zhào)。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参(cān)一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损(sǔn)中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业(yè)“二八(bā)分化(huà)”的(de)激(jī)烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带(dài)来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外(wài)资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而(ér)成为外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资(zī)控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成(chéng)本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年投(tóu)行(xíng)业(yè)务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有(yǒu)增无减，业(yè)务(wù)及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三(sān)个(gè)完整(zhěng)会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机(jī)构(gòu)投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显(xiǎn)，当期(qī)实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革(gé)后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互(hù)通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达(dá)成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层面的合(hé)并(bìng)对(duì)两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意(yì)见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司下(xià)属控股子(zi)公(gōng)司(sī)，未来(lái)的运营和财(cái)务业(yè)绩受到上(shàng)述(shù)合并(bìng)可(kě)能产生(shēng)的(de)影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制(zhì)人参(cān)股证券(quàn)公司的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其(qí)中(zhōng)控制证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依(yī)托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基(jī)础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团(tuán)间(jiān)跨(kuà)境业(yè)务联动等(děng)多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的(de)增加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资者提供具(jù)有野(yě)村(cūn)集团特色的高质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高(gāo)盛集团(tuán)全资(zī)持(chí)股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底(dǐ)与北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核(hé)发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进(jìn)行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰(fēng)富客(kè)户(hù)产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)平(píng)台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续(xù)代销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具备外资(zī)银(yín)行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富(fù)管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户(hù)及(jí)其(qí)家族提(tí)供专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资(zī)讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一(yī)步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面(miàn)的(de)业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略下(xià)提(tí)供差异(yì)化选择(zé)及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市(shì)，注册(cè)资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资产证券(quàn)化业(yè)务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设(shè)的(de)外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市(shì)场上不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等(děng)多家外(wài)资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证券(quàn)已获第(dì)一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行(xíng)、美(měi)国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融(róng)机构负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的(de)强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机构和全球投资(zī)者带来(lái)了(le)实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重视(shì)中国(guó)市场，将继续(xù)与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待(dài)实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等(děng)加速(sù)布(bù)局(jú)，全力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土证券公司(sī)既带(dài)来了国际(jì)金融机(jī)构全(quán)面参与中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所形成的(de)冲击(jī)，也带来(lái)了通(tōng)过与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合作(zuò)促进业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋(qū)势(shì)初(chū)步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的(de)变革(gé)和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速(sù)演(yǎn)变。

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